Bitunix アナリスト: Fed の「タカ派的な利下げ」は矛盾したシグナルを発し、内部の分裂が激化し、市場は 2026 年の政策経路を再評価します。

BlockBeatsによると、12月11日、FOMCは政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げ、3.50%～3.75%とした。これは3回連続の利下げとなった。しかし、反対票が3票投じられたことで、政策方針の乖離が拡大していることが明らかになった。声明には「金利の更なる調整の規模と時期を検討中」という文言が追加され、「低い」失業率という表現が削除された。これは、雇用リスクとインフレの硬直性に関する当局者間の溝の拡大を反映している。連邦準備制度理事会（FRB）は12月12日から、30日間で400億ドルの国債を購入する予定だ。

会合後、パウエル議長は、インフレ率が現在中立レンジの上限付近にあり、現時点で利上げを予想する人はいないと強調した。また、インフレ率の上振れリスクは依然として存在するものの、それは主に関税によるものだと指摘した。関税が撤回されれば、インフレ率は2%レンジの下限にまで低下する可能性がある。労働市場に関しては、最近のデータは過大評価されており、雇用には下振れリスクがあると認めた。市場は来年、累積で55ベーシスポイントの利下げを予想しており、1月の追加利下げの可能性は依然として25%未満である。

主要機関投資家の間では、今後の政策をめぐって意見の相違が広がっている。インフレ率の改善は来年3月からの追加利下げを支えるのに十分だと考える投資家もいれば、1月に利下げを一時停止し、年前半は様子見期間に入ると予想する投資家もいる。さらには、利下げが6月以降に延期される可能性もあると見ている投資家もいる。ウォール街の複数の機関投資家は、今回の「タカ派的な利下げ」は、パウエル議長率いるFOMCがコンセンサスを維持することの難しさを浮き彫りにしていると指摘している。市場動向を見ると、FRBの声明発表から記者会見までの間、金と銀の価格は大きく変動した後、上昇に転じ、銀は過去最高値を更新した。米国債利回りは低下し、ドルは下落、非米国通貨は全面高となり、米国株も連動して上昇した。会合後にトランプ大統領が利下げが不十分だと批判したことで、政策の不確実性に外的ノイズが加わった。

Bitunixのアナリストは、金利引き下げのペース、内部対立の激化、そして2026年の経営陣交代の可能性をめぐる不確実性の中、市場は政策の方向性を予測する上で、データと流動性操作への依存度を高めると予測しています。短期的なボラティリティは高まる可能性が高く、方向性を示すシグナルには雇用とインフレに関するさらなる明確化が必要になるでしょう。