「トークンの幻想」から「収入の現実」へ、暗号資産投資の論理は過酷な転換を経験しています。

BlockBeats ニュース、2 月 9 日、Bloomberg が発表した記事によると、暴落した暗号資産価格と市場の合併ラッシュは、暗号産業の問題を浮き彫りにしました。かつては投機ブームの中で繁栄していたこの産業は、持続可能で実際の収入を生むビジネスを構築することが難しいとされています。今日、暗号関連のベンチャーキャピタルは、より伝統的なスタートアップの論理に押し出されつつあります：製品と市場のマッチング、収益性、そして長期的なユーザー維持。

ホワイトハウスのプロクリプト姿勢や緩やかな規制環境に直面しているにもかかわらず、トークン駆動型のベンチャーキャピタル論理のかつてのスピンホイールであった散発的需要はすでに枯渇しています。本来の暗号基金は、より良いパフォーマンスを示す分野にシフトしており、それにはステーブルコインのインフラストラクチャやオンチェーン予測市場が含まれます。同時に、一部の基金は金融技術や人工知能などの隣接領域にも展開しています。しかし、伝統的な機関が急速に参入する中、単に原生の暗号専門知識を持っているだけでは不十分です。

「市場は、本当に有効なものを中心に統合されています」、暗号通貨プライベートエクイティ企業 Inversion の創設者兼CEO の Santiago Roel Santos は述べています。「Web3 はカテゴリとして、現時点では投資価値を持っていません。人々はすでに NFT やゲーム、そして次の DeFi プラットフォームのような単なる存在や革新のないプロジェクトから遠ざかっています。資金を持つ暗号元来のベンチャーキャピタルでさえも、金融技術やステーブルコイン、予測市場に大いに注力しています。その他のすべては注目を集めようと必死です。」

ある Mechanism Capital や Tangent などの原生暗号基金は、既に深いテクノロジー分野に焦点を移しており、Apptronik や Figure などのロボットスタートアップに投資しています。これは、投資の焦点が暗号のコア領域から離れたことを示しています。

基金は、NFT、Web3 ソーシャルプラットフォーム、ブロックチェーンゲームなどの高リスクなベットから撤退しており、これらは初期サイクルを定義した投機的なナラティブでした。今日、焦点が当てられる指標は、収益、ユーザー維持、および支払意欲ですが、これらは初期のサイクルではしばしば無視され、その代わりにナラティブ・ヒート、トークン流動性、そして市場シェアがプロジェクトの魅力を評価する指標となりました。

Portal Ventures の一般パートナーである Catrina Wang は、これにより一部の原生暗号ベンチャーキャピタルが金融技術や人工知能の領域に転換し始めたと述べています。

「次に、より多くの基金が静かに閉鎖されるか、規模が縮小するのを見ると、まったく驚かないでしょう」、ベンチャーキャピタルファンド Dragonfly の一般パートナー Tom Schmidt は述べています。「それらは、伝統的なベンチャーキャピタルによる Web 2.5 領域でのトップ取引への激しい競争に直面しています。」