ウォール街が一斉にドル高に傾く中、ウォーシュのタカ派姿勢とAI資本の還流が重なり、ドルのロングポジションは294億ドルに上昇した。

BlockBeats ニュース、6月26日、6月以降ドルが継続的に強含み、ブルームバーグ・ドル・スポット指数は月内に2.1%上昇し、過去1年で最高の月間パフォーマンスに迫り、現在は昨年11月以来の高水準にある。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカなどウォール街の主要機関は、市場のドルに対する期待が方向転換し、これまで広まった「脱ドル化」の流れが明らかに後退したと判断している。

機関は総じてこの変化を3つの原動力に起因するとしている。第一に、FRB議長ウォッシュのタカ派的な姿勢——同氏が物価安定の回復を強調し、明確な引き締めシグナルを発した後、JPモルガンの外為戦略共同責任者は「FRBがドル上昇のロジックを活性化させ、他の中銀は追いつけず、金利差のギャップは縮小し続ける」と指摘。第二に、AI投資ブームが資本を継続的に米国に還流させている点で、ゴールドマン・サックスのチーフ外為ストラテジストは「AI取引が米国の成長期待と株式リターンを押し上げ、非常に魅力的な資本の目的地となっている」と述べる。第三に、米国経済の相対的な底堅さが「米国例外主義」の支配的なロジックを再活性化させている。

ポジションデータはこの判断を裏付けており、CFTCのデータによると6月16日時点で、ヘッジファンドおよび資産運用機関が保有するドルのロングポジションは294億ドルに達している。バンク・オブ・アメリカはユーロ/ドルの年末目標を1.20から1.15に引き下げ、FRBが年内に3回の利上げを行うと予想。マン・グループは年末までにドルに約5%の上昇余地があると見込んでいる。

ただし、上昇余地には依然として制約がある。アナリストは、利上げ期待は既に部分的に価格に織り込まれており、ドル高をヘッジするためのオプション・プレミアムは1年余りの高水準に近づいていると指摘。より大幅な上昇が生じるには、FRBの利上げが現在の市場予想を上回る必要がある。ゴールドマン・サックスは、タイバーツやフィリピンペソなどのアジアの石油輸入国通貨が最も圧力を受ける一方、高利回りで交易条件に敏感な通貨への影響は比較的限定的と予想している。