SemiAnalysis：メモリがクラウド事業者の設備投資に占める割合は40%を超える見込みだが、市場はこれを十分に価格に織り込んでいない。

BlockBeats ニュース、7月4日、半導体およびAI独立系調査機関SemiAnalysisは、メモリがハイパースケールクラウド事業者の設備投資に占める割合が市場で注目の的となっていると指摘。特にマイクロンの先週の決算発表後、一部の市場参加者は来年のメモリ支出比率の高さに衝撃を受けた。SemiAnalysisは今年2月に初めて、メモリ支出がクラウド事業者の設備投資の約30%を占めるとの見解を示したが、当時は多くの顧客がこの数字に疑問を呈し、メモリは通常サーバーの部品表の10数%に過ぎないと主張していた。5月にはメモリ価格の上昇ペースが予想を上回り、SemiAnalysisはさらに、DRAM、NAND、HBMを合算すると、NVIDIAシステムにおけるメモリ支出比率は2026年末に30%を突破し、2027年には40%以上に上昇するとの見解を示した。

SemiAnalysisは、この構造変化に対する市場の理解は今後数ヶ月で徐々に深まると予測している。これは、AI向け設備投資が拡大を続ける中、メモリがサーバーコストにおける「副次的項目」から「最大の単一コスト項目」へと格上げされることを意味し、メモリメーカーの価格交渉力や利益弾力性への影響はまだ十分に価格に織り込まれていない。