Sonic の究極の操作マニュアル: DeFi フライホイールのチャンスをつかむには?

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誰も知らないときに入り、誰もが知っているときに出る

原題: Hello World。Hello Sonic。
原著者: Foxi_xyz、DeFi & AI 研究者
原訳: ChatGPT

編集者注: 著者は、Sonic の背景、トークノミクスの設計、DeFi フライホイールの動作原理を紹介し、このエコシステムの潜在的なリスクを分析し、このメカニズムから利益を得る方法を詳しく説明しています。著者は、Sonic エコシステム内の複数のプロジェクトをスクリーニングすることにより、DEX、レンディング、デリバティブ、ミームなどの分野での機会を読者に推奨し、読者が潜在能力の高いプロジェクトを獲得できるようにすることを目指しています。

以下は原文です（原文は読みやすく理解しやすいように再構成されています）。

特に DeFi フライホイールに詳しくない方のために、Sonic Ultimate 操作マニュアルを作成しました。 Andre Cronje は毎日 20 件以上のプロジェクトを宣伝しているので、その中から良いものを厳選してご紹介します。

2020年のDeFiの夏をきっかけに暗号通貨を始めましたが、ACとそのチェーンがついに復活したことを嬉しく思います。チュートリアルではよくあることですが、この記事では Sonic の開発について詳しく説明します。しかし、まずはDeFiフライホイールエコシステムのリスクについて紹介したいと思います。あなたの損失については責任を負いませんが、DeFi フライホイールの背後にあるメカニズムを初心者に説明したいと考えています。（「CA」だけ知りたい方は、パート4へお進みください。）

フライホイール＝ポンジスキーム？いつ逃げるんですか？

多くの DeFi フライホイールの根底には、資本配分のタイミングとその真の価値の認識の不一致があります。この現象は、「誰も知らないときに参入し、誰もが知っているときに撤退する」とよく要約されます。

早期の流動性注入は勢いを生み出し、より多くの参加者を引き付け、自己強化的な成長サイクルを生み出します。本質的には、流動性が蓄積され、システムが受け入れられるにつれて、初期の参加者は複利報酬を通じて利益を得ます。

Andre Cronje は、Fantom の Solidly Exchange を通じて ve(3,3) トークン経済モデルを導入しました。このモデルは、Curve Financeの投票管理（ve）とOlympus DAOの（3,3）ゲーム理論を組み合わせて、トークン保有者と流動性プロバイダーのインセンティブを一致させ、販売圧力を軽減し、持続可能性を高めます。

ve(3,3)モデルの目標は、トークンをロックしたユーザーに取引手数料を報酬として与えることで、売り圧力を軽減し、流動性を高めることです。受動的な発行ではなく手数料の創出に重点を置くことで、流動性マイニングなどの持続不可能なインフレ問題を解決することを目指しています。

Fantom の名前が Sonic に変更されたため、DeFi フライホイールである ve(3,3) が Sonic DeFi の中核コンセプトとして残ることが予想されます。

Flywheel は DeFi ブームの原動力の 1 つであり、Andre Cronje の製品の 1 つが @yearnfi です。そのトークンであるYFIは、2か月足らずで6ドルから3万ドル以上に上昇しました。そして、他の多くのミームコインと同様に、これも最終的には終わりを迎えます。基本的に、ビットコインを除いて、すべての暗号プロジェクトにとって最も重要なことは、いつ参入し、いつ撤退するかです。

ソニックとは何か、なぜソニックなのか

誰も気にしませんが、ソニックは元々ファントムという名前でした。これは、1 秒あたり 10,000 件を超えるトランザクションと 1 秒未満のファイナリティを備えた高性能レイヤー 1 ソリューションです。ネイティブトークン $S は取引手数料、ステーキング、ガバナンスに使用され、既存の Fantom ユーザーは $FTM トークンを 1:1 の比率で $S にアップグレードできます。

この分野ではすでに多くの類似プロジェクトが存在するため、ほとんどの人は、さらに低遅延のレイヤー 1 についてはあまり気にしていません。したがって、Sonic が前面に出てきている実用的な理由は 3 つあります。

· DeFi OG の Andre Cronje がプロジェクトを率いるために復帰しました。

· エアドロッププログラム: Sonic は、新規ユーザーを引き付けるために、報酬プログラムを通じて 1 億 9,050 万ドル (総供給量の約 6%) を配布しています (詳細についてはパート III を参照してください)。

· 人々はミームコインに飽きており、$SOL の低価格からもわかるように、より基本的な DeFi ゲームに戻り始めています。

最近の流入は、Sonic に対する市場の関心の高さも示しています。その証拠として、以下が挙げられます。

· ネイティブトークン $S は 14 日間で 113.5% 上昇

· Sonic の TVL は 7 日間で 70% 増加し、適度な規模のチェーンの中で最高のパフォーマンスを達成しました

· FDV/手数料比率は 283 倍で、同業他社より 57% 低く、Sonic は収益創出に比べて過小評価されている可能性があることを示唆しています。

新しいトークノミクス（退屈だが重要）

供給とインフレ

Fantom の FTM 最大供給量は約 31 億 7,500 万トークン（ほとんどが完全希薄化）です。 Sonic の $S トークン生成供給は同一であり、既存の FTM が 1:1 で交換可能であることが保証されます。しかし、$S は供給量が固定されたトークンではなく、成長に資金を供給するためにインフレを抑制しています。総 $S 供給量の約 6% は、ユーザーと開発者のインセンティブ (エアドロップ) 用に鋳造されます。これは、発売後約 6 か月で約 1 億 9,050 万ドルの $S がエアドロップされることを意味します。したがって、2025 年 6 月までは新しい供給 (ロック解除) はなく、短期取引には良い時期かもしれません。

さらに、エコシステムへの継続的な資金提供をサポートするために、最初の 6 年間は $S が毎年 1.5% 増額されます (初年度は約 4,760 万ドル)。完全に利用された場合、供給量は6年後に約36億6000万トークンに達する可能性があります。対照的に、FTM の発行は基本的に完了しており、新しいトークン報酬はありません (残りのステーキング報酬を除く)。 Sonic のアプローチは、成長への投資として適度なインフレを意図的に導入しますが、それは厳密に制御されており、過度のインフレを避けるために未使用の資金トークンは破棄されます。

手数料のバーンおよびデフレ

FTM の経済モデルには、大幅な手数料のバーンは含まれていません。Opera では、ガス料金はバリデーターに分配されます (2022 年以降は 15% が開発者に分配されます)。そのため、FTM は一般的にインフレ傾向にあります (ステーキング報酬はトークンのバーンを上回ります)。

S は、新規発行のバランスを取るために複数のデフレ圧力を導入します。前述のように、Sonic のすべての取引手数料の 50% はデフォルトでバーンされます (ガス報酬スケジュールに含まれない取引)。ネットワークの使用率が高い場合、S ネットデフレが発生する可能性があります。さらに、エアドロップの設計では「権利確定と破棄」のメカニズムが採用されており、ユーザーはエアドロップの 25% をすぐに請求できますが、残りは待つ必要があります。より早い権利確定を選択した場合、短期的な売却を罰するために一部を放棄することになります。

最後に、年間エコシステム資金の未使用の 1.5% は破棄されます。これらの破壊および制御放出プログラムを合わせると、6年間のインフレの大部分が相殺され、初期の成長段階が終了した後、シンガポールドルが徐々にデフレに向かうのに役立つ可能性があります。

ユーザーインセンティブプログラム

前述のように、Sonic はユーザーに報酬を与えるために 1 億 9,050 万 $S トークンを配布しています。エアドロップは次の方法で獲得できます:

· 資産をホワイトリストに保持し、CEX ウォレット内の資産ではないことを確認します。

· $S のステーキング、DEX での流動性の提供、イールドファーミングなど、Sonic の DeFi プロトコルを使用します。 DeFi 活動に対するポイントは、資産を保有するだけのポイントの 2 倍の重み付けがされます。

エコシステムにおける機会

資産を保有するか、Sonic のエコシステムに参加することで、$S エアドロップを獲得できます。 Sonic は新しいエコシステムであるため、多くの新しいプロジェクトでは創業者のリスクが高くなる可能性がありますが、10 ～ 100 倍のリターンを得られるアルファチャンスになる可能性もあります。以下は、4 つの分野 (DEX/レンディング/デリバティブ/ミーム) から私が慎重に選んだ潜在的なプロジェクトです。（すべて無料で、私が個人的にシェアしているだけです）

写真にはいろいろなものが写っているようですが、そのほとんどは「チャンス」ではありません。彼らはソニックのネイティブではないし、しばらくオンラインになっていません。ここに実際の機会があります。

DEX

@ShadowOnSonic

1億5000万以上のTVLと1373万米ドルの毎週のインセンティブを備えた、Sonicの主要ネイティブDEX。 x(3,3)トークンモデルは、ve(3,3)の長期ロックアップとは異なり、ユーザーに柔軟性を提供し、選択した時点での即時終了または権利確定を可能にします。また、希薄化を防ぐために早期退出時に 50% の議決権ペナルティを課すことで長期保有を奨励する PVP リベースメカニズムも備えています。

@MetropolisDEX

AMM とオーダーブックの機能を組み合わせた、動的流動性マーケットメーカー (DLMM) プロトコルを備えた Sonic 上の DEX。 Solana のプレイヤーと Meteora の農民はこれを気に入るでしょう。

@vertex_protocol

クロスマージン機能を備えたスポット、永久契約、マネーマーケットを提供する DEX。手数料が低く（メイカー 0%、テイカー 0.02%）、注文執行が速く、クロスチェーンの流動性があります。まさに DeFi OG チームです。

@wagmicom

取引量の多い Sonic のネイティブ DEX の 1 つです。 2か月足らずで12億ドルが処理されました。ユーザーは、Sonic のスピードとスケーラビリティに基づいて収益が向上し、LP 戦略を通じて 360 万ドルを超える手数料を獲得しました。 Shadow の強力な競争相手になる可能性がある。