2インフラと組み合わせることで、米国株資産を担保や証拠金として使用したり、インデックスやファンド商品を構築したりすることができ、現在では想像もできない多くのゲームプレイが生まれます

供給側と需要側の両方のニーズも非常に明確です:

· サプライヤー (米国上場企業): 国境のないブロックチェーン プラットフォームを通じて、世界中の潜在的な投資家にリーチし、より多くの潜在的な購入注文を獲得します

· 需要側 (投資家):これまでさまざまな理由で米国株を直接取引できなかった多くの投資家が、ブロックチェーンを通じて米国株資産を直接構成し、投機することができます

実は、米国株をブロックチェーン上に置くというアイデアは、以前にも試みられてきました。例えば、Coinbaseは2020年に早くもセキュリティトークン（自社株$COINを表す）を発行して株式を公開しようとしましたが、米国SECの規制上の障害により棚上げされました。

前回のDeFiブームでは、TerraのMirrorやEthereumのSynthetixなどの製品で米国株の合成資産も見られましたが、SECの規制抑止により徐々に減少しました。

これに先立ち、2017年に設立・出資された証券化トークン発行プロジェクトであるPolymathは、企業がブロックチェーン技術を通じて証券の権利を表すトークンを発行し、投資家が株式や債券などの従来の金融商品と同様の権利（配当や議決権など）を得るというSTO（Security Token Offering）の概念を推進し、当時も市場から大きな注目を集めました。

今日、STO コンセプトの復活と米国株をブロックチェーン上に載せることの実現可能性の主な原動力は、リーダーシップの交代後の SEC の姿勢の大幅な変化、つまり過去の強力な規制対立からコンプライアンス フレームワーク内でのイノベーション サポートへの変化にあります。

私たちが見る限り、STO は、このサイクルにおいて大きな影響力、合理的なビジネス ロジック、高い可能性を備えた数少ない暗号通貨ビジネス ナラティブの 1 つである可能性があります。

関連ターゲット

物語の背景と論理に基づいて、暗号化の二次市場に関連するターゲットを分類できます。

実は、トークンを発行し、大手取引所に上場しているSTOコンセプトのプロジェクトは多くありません。

最も相関性が高いのは、2017年に設立され、暗号通貨業界でSTOの概念を初めて啓蒙したPolymathかもしれません。同社はその後、ID認証、コンプライアンスチェック、プライバシー保護、ガバナンス、即時決済を組み込んだ、コンプライアンス資産（セキュリティトークンなど）向けに設計されたパブリック許可型ブロックチェーンであるPolymeshブロックチェーンを立ち上げました。

Polymeshは業界での評判が良い。昨年11月にはブラックロックがPolymeshで5億ドルのデジタル債券を発行し、不動産大手CBREもそれを基に不動産株トークンを発行した。

PolymeshのトークンがBinanceに上場されました。トークン名はPolyxです。現在、MCとFDVはともに1億を超えており、市場価値は高くありません。

また、OndoなどのRWAコンセプトプロジェクトはこれまで国債分野でのトークン化資産の発行に主に焦点を当ててきましたが、その製品はコンプライアンス規制に応じて調整され、株式のトークン化シナリオにも対応できます。さらに、オンド氏はトランプ一家と非常に親しい関係にあり、公然と、あるいは秘密裏にさらなる便宜を図ったり、トランプ一家からの支援を得たりできるかもしれない（ただし、こうした行動の影響はますます弱まっている）。

Chainlink はこれまで、多くの従来の金融機関とブロックチェーンを接続する作業に取り組んできました。主流のオラクル ソリューションおよび証券トークン化サービス プロバイダーとして、理論的にはこの作業から利益を得ることになります。

注意すべきリスク

この記事のタイトルで、この STO の波を「隠されていて、まだ明らかにされていない」と表現しているのは、この波が勢いを増すかどうかについてまだ多くの不確実性があるからです。 SECの新チームのさまざまな措置（多数の仮想通貨訴訟の取り下げ）は、STOに対する姿勢が緩やかな傾向にあることを示していますが、STOを導くための明確なコンプライアンスフレームワークがいつ導入されるかはまだ不明です。これは注意深く見守る必要があり、Coinbaseなどの企業が追随して前進する速度を決定します。

直近の観察イベントは、今月21日にSEC暗号ワーキンググループが開催した第1回円卓会議でした。円卓会議自体は、明確な規制の枠組みを提供することを目的として設計されました。第1回会議のテーマは「証券の現状の定義：歴史と将来の道筋」であり、会議の議題の1つはコンプライアンスパスの設計でした。

さらに注目すべきは、基調講演者の一人が、この STO 物語の主人公である Coinbase の最高法務責任者、ポール・グレウォル氏であることです。

STO 関連のコンプライアンス フレームワークの導入が遅く、待機時間が長すぎると、現在の潜在的な物語が遅れたり、消滅したりする可能性があります。

免責事項: このチャンネルで共有される情報、およびその情報に対する著者のコメントには、事実および意見の誤りが含まれている可能性があり、参考のみを目的としています。議論や訂正はメッセージで歓迎します。

元のリンク