著者: ジェシカ・フェン (Hash Global BNB Fund 投資マネージャー)、

ヘン・ヤン (Hash Global Secondary Market Funds 責任者、投資パートナー)、

I. バブル崩壊: 「Web3 エンターテイメント」のリブート

前回のサイクルでは、ゲームとエンターテイメント セクターが暗号通貨の世界に熱狂を巻き起こしました。

2021 年、GameFi と X-to-Earn は、金銭的インセンティブとエンターテイメント シナリオを革新的に組み合わせ、Web3 アプリケーション爆発の元年を迎えました。

しかし、その波はすぐに引いていき、ほとんどのプロジェクトは、短い誇大宣伝の後、トークンの暴落、ユーザーの離脱、コミュニティの崩壊など、急速に崩壊しました。 GameFi、X-to-Earn、メタバース、NFTといったかつて人気を博した物語は、コミュニティの視野から徐々に薄れ、市場はエンターテインメントがWeb3を真に必要としたことはなかったのではないかと疑問を抱き始めています。

私たちはこの見解に反対です。初期のプロジェクトの失敗は、モデル自体の問題ではなく、コンテンツの不足、実ユーザーの不足、そして金融ツールの過剰利用が原因でした。「エンターテインメント」は投機の殻となり、文化・エンターテインメント業界におけるWeb3の真の価値創造の可能性は見過ごされてきました。私たちは、Web3技術が文化・エンターテインメント分野における価値分配モデルを再構築できると信じており、「Web3.0ファイナンス」と「影響力」の組み合わせから生じる生化学反応に非常に楽観的です。そのため、2024年11月に「文化・エンターテインメントにおけるWeb3の大量導入が始まる」と明言しました。文化・エンターテインメント分野は、もともと高いトラフィックと強力なコミュニティ特性を備えており、成熟したビジネスモデルと収益化能力も備えています。 Web3と文化・エンターテインメント産業の真の交差点が見出された時、エンターテインメントはWeb3の普及における重要な突破口となり、Web3は文化・エンターテインメント経済を新たな時代へと押し上げるでしょう。私たちはこれを「Web3エンターテインメント」と定義します。このシステムの下では、Web3の「あらゆるものの資産化」はもはや金融投機のためではなく、根底にある価値分配の基盤となるでしょう。Web3のトークンエコノミーはWeb3エンターテインメントの中核エンジンであり続けると確信していますが、その焦点は**Fi（金融）**から**Economy**へと、つまり短期的な金銭的インセンティブから持続可能な経済循環へと移行していくでしょう。

この1年間、Web3エンターテイメントを提案し推進する中で、MEET48に代表される一連のWeb3エンターテイメントプロジェクトが、BNBのトークン経済設計をテンプレートとして使用し、私たちの指導の下で構想した青写真を積極的に実装するのに参加し、その様子を目の当たりにできたことを嬉しく思います。 この青写真の中核となる要素は次のとおりです。

1. 実際のユーザーと高品質のコンテンツに基づいて、Web3テクノロジーを介してエコシステムの価値を結び付け、解放します。

2. 価値と機能性を兼ね備えた持続可能なトークンシステムを中核とする経済循環メカニズムを構築します。

3. トークン経済システムを段階的に改善し、エコシステムの発展に合わせてトークンの実用性を継続的に向上させます。

4.

エコシステムによって創出された価値はトークンシステムに戻り、資産とエコシステム価値の双方向の循環を実現します。 II. Web3 + AI + UGC：Web3エンターテインメントが共創経済の時代を迎える このサイクルのユニークな点は、テクノロジーの境界が完全に破壊されていることです。生成AIは前例のないスピードで創造の障壁を下げ、大量創造を可能にしています。Sora2に代表される新世代モデルは、コンテンツ制作とソーシャルインタラクションの根底にあるロジックを再形成しています。プラットフォーム独占のコンテンツモデル（YoukuやiQiyiなど）が徐々に衰退する中で、AIはコンテンツ産業をユーザー共創（UGC / AIUGC）へとさらに推進します。AIUGC時代には、コンテンツ資産が爆発的に増加し、Web2モデルの構造的欠陥がさらに露呈します。プラットフォームとユーザーの間に内在する利益相反により、公正な価値分配メカニズムが永遠のパラドックスになっています。コンテンツ制作は長らく分散化されてきましたが、収益は依然としてプラットフォームの手に握られています。ユーザーが価値を創造し、プラットフォームがそれを獲得するのです。UGCの未来は、必然的に、よりオープンで公正な価値サイクルの上に築かれるでしょう。Web3はこのシステムの基盤となり、所有権の確認と流通のメカニズムを提供し、AIが生み出す生産性を活用します。この2つの要素が融合することで、UGCは**「ユーザー生成コンテンツ」**から**「ユーザー共創経済」**へと進化していくでしょう。

Web3エンターテインメントは新たな成長サイクルに入りつつあると考えています。Web3とAI技術の成熟に伴い、コンテンツ業界の制作・配信パラダイムは再定義されつつあります。

III. 破壊的技術と高品質コンテンツの融合：MEET48は業界のあり方を変革し、Web3のNetflixを目指しています。

テクノロジーは決して目的ではなく、コンテンツの価値を引き出すツールです。真のゲームチェンジャーは、「テクノロジーについて語る」プラットフォームではなく、テクノロジーを活用して高品質コンテンツを制作し、新たなオーディエンスを獲得する方法を知っているチームです。

MEET48はその好例です。かつてアジアのトップアイドルIPであるSNH48と、驚異的なリズムゲーム「Audition Online」を生み出した、伝統的なエンターテインメント業界の巨船は、今やエンターテインメント業界で最も感情的に結びつき、ユーザーとのつながりが強いセクターである「アイドルエコノミー」をAI + Web3の統合と変革へと導いています。

MEET48：プロジェクト開発の歴史

MEET48はBSCエコシステムの大ヒットアプリケーションとなり、380万人以上のアクティブユーザーと50万のオンチェーンウォレットを誇り、オンチェーンインタラクションは1億を超え、BNB Chainソーシャルアプリケーションの中で常にトップにランクされています。このプロジェクトはBNB Chain MVBプログラムに選ばれ、YZi Labsから戦略的投資を受けています。 2025年6月、MEET48は$IDOLトークンのTGEを完了し、Binance Alpha、PancakeSwap、Bitget、Gate、MEXCに同時に上場しました。11月の時点で、プロジェクトのFDV時価総額は1億6,400万ドルを超えました。

MEET48：プロジェクト開発履歴

MEET48はBSCエコシステムの大ヒットアプリケーションとなり、380万人以上のアクティブユーザーと50万のオンチェーンウォレットを誇り、オンチェーンインタラクションは1億を超え、BNB Chainソーシャルアプリケーションの中で常に1位を獲得しています。このプロジェクトはBNB Chain MVBプログラムに選ばれ、YZi Labsから戦略的投資を受けています。 2025年6月、MEET48は$IDOLトークンのTGEを完了し、Binance Alpha、PancakeSwap、Bitget、Gate、MEXCに同時に上場しました。 11月時点で、プロジェクトのFDVの時価総額は1億6,400万ドルを超えました。

MEET48のビジョン：アプリケーションからエコシステムへ、産業インフラを構築

ヒットアプリケーションからエコシステムの構築まで、MEET48のビジョンは、Web3エンターテインメントのベンチマークプロジェクトとなり、次世代のWeb3エンターテインメントインフラを構築することです。初期段階では、チームはコンテンツとユーザー中心の哲学を堅持し、最大の強みであるアイドルエコノミーから始めます。長年蓄積してきたアイドル育成システムをAI技術とWeb3のメカニズムと深く統合し、真の参加とユーザーの粘着性を備えたコンテンツエコシステムをWeb3エンターテインメントに注入します。

デジタル化の波の中、アイドル文化も仮想化とインテリジェンス化という新たな段階へと進んでいます。AI技術は物理的なパフォーマンスの限界を打ち破り、バーチャルアイドルは生身の人間には難しい、24時間365日の仲間意識、インタラクション、そして人格拡張といった能力を獲得しました。バーチャルアイドルの商業的可能性も急速に実証されつつあります。日本の初音ミクや中国の洛天衣は既にトップクラスの文化的IPとなっています。また、生成AIの飛躍的進歩に伴い、従来のエンターテインメント大手も市場に参入しています。韓国のSMエンターテインメントは、バーチャルアイドル「Naevis」を初めてローンチしました。Netflixもアニメ映画「K-POP Demon Hunters」を通じてバーチャルグループ「HUNTR/X」と「Saja Boys」をローンチし、Spotifyなどのプラットフォームにおいて、実在アーティストの記録を次々と破りました。a16zが指摘するように、バーチャルアイドルの発展は数千億ドル規模の巨大な潜在市場へと成長しています。しかし、これらは依然として中央集権的な「プラットフォームベースのスター育成」モデルに属しています。一方、MEET48は、エンターテインメント界の巨人の中でWeb2の枠組みから脱却した最初の企業です。業界に対する鋭い洞察力と、約20年にわたるコンテンツ運営および技術研究開発の経験を活かし、AIUGCツールとWeb3の仕組みを組み合わせることで、「スターを生み出す力」を真に民主化しています。3,000万人のファンベースと4万件以上の楽曲著作権を擁するMEET48プラットフォームは、完全な創造と価値の循環システムを構築しています。 MEET48のWeb3フライホイール 1. **AIDOL Producer：** キャラクター作成、ステージ制作、パフォーマンスなど、コンテンツ生成をサポートするワンストップAIUGCツールセット。 2. **Mars Protocol：** 収益化モデルを提供するコンテンツ資産トークン化ソリューション。 3. **Metaverse：** ユーザーと資産の長期的な蓄積を可能にする没入型のソーシャルクリエイティブスペース。同時に、MEET48は業界への深い理解と既存のモデルの経験に基づいて、クリエイター経済に向けた新しいWeb3モデルを提案しました。1. **創造性の証明（PoC）：** 計算能力やステーキングモデルをクリエイティブ価値に置き換え、コミュニティメンバーとファンがガバナンストークン投票を通じてコンテンツの価値を認証します。 2. **仮想世界資産（VWA）：** 仮想キャラクター、作品、コンテンツをトークン化された流通システムに組み込み、クリエイターコミュニティの資産化と商業化の基盤を提供します。 PoCはコンテンツ制作における価値コンセンサスを確立し、VWAはコンテンツに経済的な形態を与え、AIUGC時代の基盤を形成します。 プラットフォームが価値の独占者ではなく、エンパワーメントのツールとなるとき、創造性が解き放たれ、コンテンツが認められ、インセンティブが与えられるとき、価値は真にユーザーに還元され、クリエイター経済の潜在能力が真に発揮されます。これはAI + Web3がもたらすまたとない機会であり、コンテンツ業界の進化における必然的な方向性となるでしょう。この波を捉えることは始まりに過ぎず、それを実践する能力こそが成功への鍵となります。多くのWeb3エンターテインメントプロジェクトが構想段階にとどまっているのとは異なり、MEET48はWeb3分野において最も希少な体系的な実装能力を備えています。1. 技術面では、MEET48は独自のデータとアルゴリズムの障壁を克服しています。20年にわたり蓄積された音楽とダンスのデータは、モデルのトレーニングにおいて自然な優位性を提供します。500人以上の研究開発チームは、3Dバーチャルヒューマン、大規模音楽・ダンスモデル、AIエンターテインメントインテリジェントエージェント、メタバースソーシャルネットワーキングなどを網羅し、インテリジェント時代における「アイドル育成」モデルを全面的に進化させる体系的な技術システムを構築しています。2. **運営面**では、チームは「Audition Online」のような驚異的なゲームを開発し、5つのサブグループ、300人以上のアーティスト、3,000万人のファンを擁するSNH48エコシステムを構築しました。これは、他のチームが追随できない貴重な経験と競争上の優位性をもたらしています。 3. **トラフィックの面では**、MEET48は最初のローンチ段階でSNH48の投票メカニズムをブロックチェーン上に導入し、AIUGCプラットフォームに早期のトラフィックを注入します。また、Web3バーチャルアイドルゲーム*AuditionsGO*をローンチし、Tencent Videoと協力して世界初のAIアイドル競争プログラムを作成し、製品の主流化に貢献します。

エンターテインメント・コンテンツ業界は常にインターネットの最も浸透している分野であり、AI技術を統合したバーチャルアイドルトラックは、最初にマスカライズされる可能性が最も高いです。MEET48は時代のチャンスを的確に捉え、モデル経験、技術システム、運用能力、トラフィックベースという4つの主要な優位性を活かし、変化の中心へと進んでいます。

Netflixがインターネットの波を捉え、コンテンツ配信のルールを再構築したように、MEET48はAIUGCとWeb3を活用してコンテンツ作成と価値移転のロジックを書き換え、グローバルエンターテインメントシステムを再構築し、「Netflixの伝説」がブロックチェーン上に再び現れるよう推進しています。

MEET48のAIUGCアイドルグループ

IV.アプリケーションからインフラへ：Web3エンターテインメント・エコシステム帝国の構築

MEET48の目標は、単なるアプリケーションにとどまりません。

MEET48の目標は、単なるアプリケーションにとどまりません。

MEET48の目標は、単なるアプリケーションにとどまりません。

設立当初、MEET48はWeb3の世界における「スター育成工場」として、AIUGCの支援を受け、中央集権的な制作の障壁を打ち破り、真にユーザーに創作権を返還しました。そして、より遠い将来には、より壮大な究極の目標、つまり、根底にあるルールを再構築するWeb3エンターテインメント・インフラへと進化を遂げています。このビジョンのもと、MEET Labsは軽量ゲームプラットフォームGamingFiを開発し、クロスコンテンツ・エコシステム・マトリックスを構築しました。そして、これはほんの始まりに過ぎません。**MEET48は、BSCエコシステム内にEVM互換のレイヤー2 PoCサイドチェーンを開発し、ユーザー、アセット、テクノロジー、アプリケーションのクローズドループを形成する予定です。** MEET48の4つの強み：テクノロジー、アプリケーション、ユーザー、アセットの包括的なカバー。技術的には、EVM対応のレイヤー2はもはや技術的な障壁ではありません。アプリケーションとユーザーの面では、MEET48は大規模なファンベースと成熟した製品実装能力を誇ります。資産の面では、AIUGCがコンテンツ資産の供給側（VWA）を解決し、PoCメカニズムによって価値のコンセンサスと権利確認システムを確立します。MEET48は、包括的な技術システムとBNBチェーンのエコシステムサポートを活用し、Web3エンターテインメントのベンチマークとなることを目指し、Web3に移行するエンターテインメントIP、コンテンツ、アプリケーションを統合・誘致し、EVMとBSCのエコシステムを共同で構築し、Web3エンターテインメント業界の生態学的かつ長期的な持続可能な発展を促進します。Binanceが取引プラットフォームとしてスタートし、BNBチェーンを構築し、Web3の金融インフラ、いわゆる「ブロックチェーン上のNASDAQ」へと成長したように、MEET48も同様の道を歩んでいます。AIUGCをエンジン、Web3を基盤として、コンテンツ制作と価値分配のチェーンロジック全体を再構築し、「ブロックチェーン上のNetflix」を創造しています。エコシステムが拡大するにつれて、システム内で創出された価値は継続的に基盤レイヤーに還流し、MEET48にとって数百億ドル規模の成長ポテンシャルの第一段階が開かれます。

V. 数十億ドル規模のエコシステム価値を担う唯一の存在：IDOLはBNBの価値飛躍を再現する

IDOLはMEET48エコシステムの中核的な価値担い手であり、BinanceエコシステムにおけるBNBと類似した位置付けにあります。その価値獲得メカニズムもBNBと非常に類似しており、以下の2つの側面から分析することができます。

1. **機能的属性：** IDOLは機能トークンとして、投票、仮想商品やサービスの購入など、エコシステムにおける複数のコア機能を担い、安定したユースケースを形成し、需要を維持します。

2. **資産属性：** バーニングメカニズムを通じて、エコシステムの成長と直接連動します。

BNBは四半期ごとの自動バーニングと取引手数料のバーニングによってデフレ効果を生み出しますが、IDOLは「デュアルバーニングメカニズム」も採用しています。投票プールバーン：SNH48（および将来のバーチャルアイドル）の投票活動によって生成された投票プールから、一定の割合のIDOLトークンが定期的にバーンされます。取引手数料バーン：エコシステム内の日々の取引は、IDOLの循環供給量を継続的に減少させます。供給側のデフレと需要側の成長は、健全なトークン循環メカニズムを生み出し、IDOLの価値がエコシステムの成長と連動して成長することを可能にします。 IDOLは現在、2019年のBNBのような存在だと考えています。エコシステムは爆発的な成長の瀬戸際にあり、市場はまだその潜在能力を十分に織り込んでいません。将来的には、Web3エンターテインメントエコシステムの本格的な拡大に伴い、IDOLは数十億ドル規模の価値を持つ中核的な担い手となるでしょう。

VI. 結論：MEET48はオンチェーン「Netflixモーメント」をリードし、Web3エンターテインメントの新たな波を牽引する

Netflixがストリーミングモデルで世界のコンテンツ配信のあり方を一変させたように、MEET48はコンテンツと製品運用における豊富な蓄積、そしてAIとWeb3技術における体系的なブレークスルーを活用し、コンテンツ業界の制作と価値分配のパラダイムを再構築し、価値機能トークンの設計によって強化された共創経済を中心としたWeb3エンターテインメント時代を切り開いています。

この波の先駆者として、MEET48はWeb3とエンターテインメントの融合の実現可能性を既に実証しています。巨大なファンエコノミー、成熟したビジネスモデル、そして収益化システムを基盤として、MEET48はWeb3を通じてIPとファンの間で価値と収益の共通認識を実現しています。MEET48は今後も、成功事例をガイドとして、PoC Chainをインキュベーションプラットフォームとして活用し、Web3エンターテインメントの道筋に沿ったより多くのプロジェクトを推進するために、探求と開発を続け、分散型エンターテインメント経済の新たなランドスケープを共に形成し、Web3エンターテインメントにおける「Netflixの瞬間」を先導していきます。

VII.お知らせ：MEET48とHash Globalは、他のパートナーとともに共同で「Web3 Entertainment Alliance」を立ち上げました。

2025年11月4日、Hash Globalは香港で「Web3 Entertainment」に関する非公開のワーキングミーティングを開催し、MEET48、OFFGRID（Web3チケット販売およびファン投資IPインキュベーター）、Innow（日本のインフルエンサーおよびアイドルプラットフォーム）、IPDex（香港文化著作権交流センター）、JCube（文化、スポーツ、エンターテインメントの著作権保有およびエコシステム運営）、ENT（エンドツーエンドの音楽およびエンターテインメントコンテンツの資産化および配信プラットフォーム）、BitX（初のUGCソーシャル予測プラットフォーム）、Sortes（オンチェーン宝くじおよび賞品抽選プラットフォーム）のチームを招待し、経験の交換、トラフィックの共有、力を合わせ、Web3エンターテインメントに関するコンセンサスの形成を目指しました。本報告書の発表を機に、参加各社は「Web3エンターテイメントアライアンス」の共同設立を発表しました。より多くのWeb2・Web3エンターテイメントプロジェクトとリソースプロバイダーを誘致・連携させ、分散型エンターテイメント経済エコシステムの共同構築とWeb3エンターテイメントの普及を共同で推進することを期待しています。Web3エンターテイメントアライアンスは、以下の課題を共同で検討するためのプラットフォームを提供します。例えば、実在ユーザーと高品質コンテンツに基づくWeb3技術を用いて、エコロジカルな価値をいかに連携・解放するか。価値と機能性を融合させた持続可能なトークンエコノミーシステムを核とした経済循環メカニズムを構築する方法。実在Web2ユーザーの取り込み・転換を図りながら、ネイティブWeb3ユーザーを取り込み、従来のエンターテイメントユーザーとオンチェーンユーザーの溝を埋める方法。Web3を活用してグローバルに統一されたユーザーシステムを構築し、業界横断的なトラフィックターゲティングを的確に実現する方法。アライアンスは、メンバー間のコミュニケーションと協力を促進し、Web2・Web3エンターテイメント業界の統合と共同発展を推進するため、オンラインとオフラインのイベントを随時開催します。参加または詳細を知りたい場合は、次の方法でお問い合わせください。

Hash Global: X @HashGlobal

MEET48: X @meet_48

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免責事項

本レポートは情報提供および調査目的のみであり、いかなる投資アドバイス、意見、または推奨を構成するものではありません。

Hash GlobalはMEET48の投資家であり、そのファンドを通じて$IDOLトークンを保有しています。したがって、本レポートに記載されているコンテンツおよび意見には、多少の偏りが含まれている可能性があります。読者はこのレポートを参照する際には注意を払うことをお勧めします。

本レポートには、将来の見通しに関する記述が含まれている場合があります。判断は現在の市場環境と公開情報に基づいており、市場、規制、および技術要因により今後変更される可能性があります。

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暗号資産およびDeFiプロジェクトは高いリスクと不確実性を伴い、投資家は元本をすべて失うリスクに直面する可能性があります。このレポートは、特定の投資家の財務状況、投資目的、またはリスク許容度に合わせて作成されたものではありません。読者は関連するリスクを十分に理解し、投資決定を行う前に独立した法律、税務、および財務アドバイザーに相談することをお勧めします。この記事は投稿であり、BlockBeatsの見解を表すものではありません。

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