Baseの2025年のスコアカード：収入が30倍に増加し、L2のトップポジションが強化されました
原文タイトル：あなたはベースしていますか？2026 年の Base の展望
原文著者：AJC、Messari
原文翻訳：Tim、PANews
2025 年、Base は多くのデータ指標において Ethereum L2 のトップをさらに固めました。そのうち、収益は L2 生態系全体での支配力を最もよく示す指標です。
2024 年のピークから L2 全体の収益が大幅に減少したにもかかわらず、Base は L2 マーケットで引き続き主導的な位置を占めています。2023 年 12 月、Base のチェーン上収益は 250 万ドルであり、L2 全体の収益額が 5370 万ドルのうちの 5% を占めていました。1 年後、Base のチェーン上収益は 1470 万ドルに成長し、2024 年 12 月の L2 全体の収益額が 2350 万ドルのうちの 63% を占めていました。このトレンドは 2025 年にも続き、今年初めから現在までに Base は 7540 万ドルの収益を達成し、L2 全体の 12.07 億ドルの収益のうちの 62% を占めています。
Base の主導的地位は収益だけでなく、その DeFi TVL も L2 レースのトップランナーとなっています。2025 年 1 月に Arbitrum One を抜いて以来、Base は現在の 463 亿ドルの DeFi TVL で L2 全体の 46% を占めています。特に重要なのは、Base の DeFi TVL 比率が 2025 年全体で着実に上昇し、今年初めの 33% から現在の水準まで成長していることです。
Base が他の L2 ソリューションに比べて最大の利点を持つのはその販売チャネルにあり、この利点の重要性は言うまでもありません。Coinbase の最新の 10-Q フォームによると、第 3 四半期には 930 万の月間アクティブ取引ユーザーがおり、これにより Base は巨大で既存のユーザーベースに直接アプローチできるようになりました。これは他の L2 ネットワークが到達するのが難しいものです。多くの L2 がユーザーを獲得するためにインセンティブ措置や第三者の統合が必要とする中、Base は米国最大の中央集権取引所との直接的な接続により、天然の販売優位性を獲得しました。
また、Base はエコシステム内でのアプリケーションのスケーラブルな展開と実際の価値創造によって際立っています。今年に入ってから、Base エコシステム内のアプリケーションは 36.99 億ドルの収益を生み出しました。特筆すべきは、アプリケーション収益が Aerodrome に主に集中しており、これは総アプリケーション収益の 43% を占めています。ただし、Base 上のトップ DEX は、成功を収めた 2025 年の唯一のアプリケーションではありません。
AI エージェント展開プラットフォーム Virtuals は、既に 4320 万ドルの収益を達成し、Base エコシステムアプリの総収益の 12% を占めています。さらに最近発売されたスポーツ予測アプリ Football.Fun も 470 万ドルの収益を上げています。これらのデータから、Base 上では様々な分野にわたる収益化製品ポートフォリオが形成されており、エコシステムの活性は単一のアプリや使用シーンに依存していないことが示されています。
このようなディストリビューションの利点は、Coinbase と Morpho の協力事例で最もよく表れています。この協力関係により、Coinbase ユーザーは暗号資産を担保にして USDC を借り入れることが可能となっています。ユーザーエクスペリエンスは Coinbase ウェブサイト内に組み込まれていますが、担保管理やローンの執行はすべて、Base 上の Morpho によるチェーン上展開を通じて実行されています。この貸出プロダクトはまだ1年未満ですが、利用率は非常に高いです。
Coinbase ユーザーはすでに Morpho を通じて 86.63 億ドルのローンを申請し、現在 Morpho の Base ネットワーク上でアクティブなローンの 90% を占めています。同時に、Base チェーン上の Morpho の TVL は1年間で 1906% 成長し、4820 万ドルから 96.64 億ドルに増加しました。Base のディストリビューションの利点により、チェーン上のアクティビティは Coinbase 製品利用のサブプロダクトとなり得ます。このようなユーザー導入チャネルは、他の L2 ネットワークにはないため、それらはDeFi エコシステムに流動性やユーザーを引き付けるために主にインセンティブプログラムに依存しています。
2025年以降、Base チェーンの DeFi TVL は着実に成長しており、チェーン上の収入も安定していますが、ユーザーのチェーン上行動は変化し始めています。1日平均フィルタリングユーザー数の統計によると（特定のスマートコントラクトで1日に少なくとも2回の取引を行い、0.0001 単位以上のガス料金を消費する独立アドレス）、今や USDC が Base チェーン上で最も広く使用されているアプリとなっており、11月には日平均ユーザー数が 83400 人に達し、前年同月の 25100 人から 233% 増加しています。
一方で、小売業者とDEX の相互作用は著しく減少しています。Uniswap と Aerodrome の1日平均フィルタリングユーザー数はそれぞれ 74% と 49% 減少しました。しかし、2025年には Base チェーン上でDEX の取引高が過去最高を記録し、Uniswap と Aerodrome 上の活動がますます高い取引額を持つトレーダーに集中していることを意味しています。
Base 2026 年の重要な展開：Base App
Base は Coinbase のナチュラルアドバンテージを活かし、他のチェーンが到達困難な贅沢な条件を持っています。ユーザーベース、流動性、およびアプリエコシステムの面で強固なモートを築いています。Base は L2 ネットワークで収益をリードし、この領域で最も深い DeFi TVL を持ち、継続的に Coinbase からのオンチェーンユーザートラフィックを受け取ることができます。言い換えれば、ほとんどの L2 ネットワークがまだユーザーの獲得や維持に苦労している段階にあるのに対し、Base はすでにこの発展段階を超えています。
このモートを背景に、Base の視線はコアL2ネットワークの指標を超え、クリエイター経済領域に注がれています。この市場機会を掴むことができれば、潜在的な総市場規模は約5000億ドルに達すると予想されています。この方向性の市場を狙い打つため、Base のコア戦略はBase App に焦点を当てています。この "スーパーアプリ" は、資産の保管、取引、ソーシャル、およびウォレットのコア機能を統合することを目的としています。多くの暗号ウォレットとは異なり、Base App には以下の基礎資産管理を超える革新的な機能が搭載されています：
· Farcaster と Zora に基づくソーシャル情報フィード；
· XMTP を介したダイレクトメッセージおよびグループチャット機能（他のユーザーや Bankr などのAIエージェントとの対話をサポート）；
· 組み込みのミニアプリディスカバリ機能、ユーザーはさまざまなミニアプリに直接Base App内からアクセスして使用できます。
Base App は7月に内部テスト版を開始しましたが、最初はホワイトリストを通じて招待されたユーザーのみが使用できるようになりました。それにもかかわらず、Base App は著しい成長を遂げました。合計で14.84万人のユーザーがアカウントを作成し、そのうち11月の登録数は急成長し、前月比93％増加しました。ユーザーのリテンション率も強力で、週間アクティブユーザーは6300人（前月比74％増）、月間アクティブユーザーは1.05万人（前月比7％増）に達しました。明確な確認は得られていませんが、Base App はこの月の終わりに内部テスト段階を終え、新年を前に公開される道を整える可能性が高いです。
Base が構築しようとしているオンチェーン経済の最も重要な目的は、クリエイターが作成したコンテンツから直接利益を得られるようにすることです。Base Appで作成されたコンテンツはデフォルトでトークン化されます（ユーザーはこの機能を選択して解除することもできます）、その結果、各投稿が取引可能な市場に変換されます。クリエイターはコンテンツから生じる取引手数料の分け前を受け取ることができ、つまり各取引の1％です。
将来を展望すると、ユーザーはBase App内で直接アカウントにクリエイタートークンを発行できるようになり、これによりもう1つの収益化経路が開かれます（この機能は現在早期テスト段階にあります）。技術の基盤として、クリエイタートークンとコンテンツトークンはいずれもZoraプロトコルに基づいてトークン化されています。現時点では、クリエイターはZoraのトークン化モデルを通じて総額610万ドルの収益を達成しており、7月以降、平均月間支払額は110万ドルに達しています。
現時点では、Zoraを介してトークン化されたクリエイターとコンテンツトークンの合計数は652万を超えています。そのうち645万個（総数の約99％）は5回の取引を達成していません。発行後48時間を超えて取引が活発な状態を保持しているのはわずか1.78万個のトークンです（総数の0.3％）。
これらのデータを解釈する前に、基本的な事実を理解する必要があります。インターネット上に公開されているほとんどのコンテンツは本質的に価値がありません。この観点から見ると、99％のトークンが市場の関心を集められなかったことは、おそらくネットワークコンテンツの自然な分布を反映しているだけであり、Baseのモデルに構造的欠陥があるわけではありません。本当に重要なのは、48時間を超えて生き残ったトークンです。我々は、48時間を超えても取引が続くクリエイターまたはコンテンツトークンは、クリエイターまたはコンテンツ自体が実際に価値を持っていることの合図だと考えています。
言い換えれば、Baseはこれまでにおいてクリエイター経済領域でほとんど影響を与えていません。持続的なアクティブ度を示すのはわずか1.78万個のクリエイターとコンテンツトークンであり、これは毎日生成される大量のネットワークコンテンツに比べればわずかなものです。悲観的な人は、このモデルが根本的に機能しないと考えるかもしれませんが、楽観的な人は、Baseがクリエイター経済の浸透率が事実上ゼロに近いものの、コンテンツの配布、コンテンツの発見、および機能ツールなどの面で最適化を行うことで、成長の余地が非常に広いと考えています。いずれにせよ、48時間を超えて生存できるトークンの数を増やすことが、Baseにとって2026年の主要な焦点となるはずです。
最後に、Baseはおそらく最も効果的な暗号市場のインセンティブメカニズムを持っています：トークン。今年9月、Baseはトークンの発行を検討していることを確認しましたが、割り当て方法、実用機能、または可能なローンチ日に関する具体的な詳細はまだ公表されていません。Baseトークンの最も注目すべき点は、トークンそのものではなく、アプリケーションシナリオにあります。ほとんどのL2とは異なり、Baseは流動性を確保するためにトークンに依存する必要がありません。その代わりに、トークンを使ってオンチェーンのクリエイター参加を促進し、ユーザー参加、コンテンツ制作、およびソーシャルアクティビティをもたらす行動を報酬とします。
まとめると、Baseは、確立されたL2コアエコシステムを活用して、ディストリビューションチャネル、製品網羅率、およびトークンインセンティブを探求しながら、消費者とクリエイター向けのアプリケーションケースを前進させています。この戦略が成功すれば、Baseはソーシャルとクリエイターエコシステムを中心に据えた要塞を築くことになります。この要塞は、DeFi TVLやステーブルコイン残高よりもユーザーの粘着性が高く、他のL2はまだ追随できていません。
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