政治的圧力を受けて、連邦準備制度はまだ独立していますか？

原文タイトル：Kevin Warsh氏、米連邦準備制度の独立性が政治的圧力に脅かされていないと述べる
原著者：Claire Jones and Myles McCormick，Financial Times
翻訳：Peggy，BlockBeats

編者補記：銀行委員会の承認聴聞会で、ケビン・ウォーシュ氏は初めて米連邦準備制度の役割と独立性について体系的に説明しました。

この聴聞会は金利とインフレについての議論に見えますが、実質的にはより根幹の問題に直結しています：政治的圧力が増大する中で、中央銀行の独立性の境界は具体的にどこにあり、そしてそれは維持され続けることができるのでしょうか。

この議論は、高度に絡み合った現実の中で行われました。一方では、トランプ氏が米連邦準備制度に利下げを公然と要求し、現職議長ジェローム・パウエル氏を激しく非難しているのに対し、他方では、米司法省が米連邦準備制度本部の25億ドルの改修工事について調査を行っており、パウエル氏はこれを間接的な圧力と捉えています。議会では、共和党上院議員トム・ティリス氏がこの調査を人事任命と直接結びつけ、調査が完了するまで上院全体での指名を阻止する意向を明確にしました。通貨政策、監督調査、政治任命が、この局面で重なり合い、拡大されています。

環境全体も緩衝材として機能していません。パンデミック後、インフレ率は一時7%以上に上昇し、現在でも2%の政策目標を大幅に上回っています。イランとの対立がエネルギー価格を押し上げ、数か月先の価格圧力は引き続き上昇する可能性があります。インフレが十分に抑制されていない状況で、「利下げすべきか否か」という意見の相違が技術的な議論から政治的問題に急速に移行しています。

このような文脈の中で、ウォーシュ氏の立場はより現実主義的な枠組みを提示しています：一方では、大統領や議会からの公然とした介入を「冷却」し、金利見解の表明自体が独立性に対する実質的な侵害ではないと考えています。一方で、真のリスクは米連邦準備制度自体に向けられており、インフレコントロールの中核的責務を果たせない場合、公衆の信頼が低下し、独立性も支えを失います。

これにより、「中央銀行の独立性」の意味が微妙に変化し始めています：それはもはや制度設計面の抽象的な原則に留まらず、結果志向の信用メカニズムにより近づいています。独立性は自然に存在するのではなく、インフレ、政治、市場の3重圧力の下で、持続的に検証され、絶えず再構築されています。

以下は原文です：

Kevin Warsh氏、次期米連邦準備制度議長候補、トランプ大統領指名

トランプ大統領の指名候補である連邦準備制度（FRB）議長候補は、議会に対して声明し、政界人物が中央銀行に対して金利を調整するよう求める際に、アメリカの金利決定機関の独立性が「特に脅かされていない」と述べる予定です。

ケヴィン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は、権力を持つ上院銀行委員会に火曜日に提出するオープニングステートメントで、「選挙で選ばれた役人——大統領、上院議員、下院議員であれ——が金利に関する意見を表明する際、私は通貨政策の運営の独立性が特別な脅威にさらされるとは考えていない」と述べる予定です。

事前に準備された答弁原稿によると、参議院議員に対し、「中央銀行の役員は、様々な意見を持つ者からの意見を聞くことができるだけ強固である必要があり、同時に『新しい考え方と新しい経済発展に対してオープンである』と述べます。

この発言は、トランプ大統領が何度もFRBに利下げを求めたタイミングと重なります。このアメリカ大統領は、現FRB議長ジェローム・パウエル（Jerome Powell）を「愚か者」や「バカ」と呼び、命令に従わなかったと非難しました。

一方、パウエルは、現在、アメリカ司法省がFRB本部の 25 億ドルの改装プロジェクトについて調査しており、これが金利決定機関に圧力をかけ、金利を引き下げる口実になっていると述べています。

ノースカロライナ州からの共和党上院議員トム・ティラス（Thom Tillis）は、銀行委員会の一員であり、FRB議長の指名を審議する責任があります。彼は、パウエルに対する調査が終了するまで、ウォーシュの指名が上院全体での投票プロセスに進むのを阻止すると述べています。

ウォーシュがパウエルの後任として昇格する可能性が最も早いのは、5 月 16 日です。彼は、FRBが金利を決定する際の独立性が「極めて重要」であり、インフレを抑制するカギであると明言する予定です。

ただし、この元FRB理事は、FRBが「本分を守る」ことを求め、中央銀行が「その権限の範囲外であり、専門的能力を欠いている財務および社会政策分野に介入した場合は、その独立性が低下する」と考えます。

彼は、「FRBはアメリカ政府の全面機関ではありませんし、他の場で議論し決定すべき問題に対する上訴裁判所の役割を果たすべきではありません」と述べています。この 56 歳の候補者は、自身の職務への適性について詳細に述べ、議員に対し、「内部経験と外部からの疑問精神を持ち込み、スタンフォード大学での教育、ウォール街での経験、以前のFRB理事を務めた経験」を持ち寄ると表明する予定です。

ウォーシュは、通貨政策の実行時に「独立性」が最高水準に達すると述べていますが、この程度の独立性は、FRBが議会の授権の下で遂行する他の職務には当てはまらないと考えています。彼は委員会に対し、「公共資金の管理......銀行監督および慎重政策......および国際金融などの分野に関与する場合、FRBの役員は同等の特別な敬意を受けるべきでない」と述べています。

米国連邦準備制度は銀行監督に重要な役割を果たしていますが、監督規則の策定や金融システムのリスク監視においては、米国財務省や他の規制当局と協力しています。

ウォールストリートは、連邦準備制度がインフレを抑制する役割を果たさなかった場合、その独立性を弱めていると上院議員に述べました。彼は、「これにより、一般市民は経済統治システムに対する信頼を失い、いわゆる通貨政策の独立性が本当に重要なのか疑問を抱く可能性がある」と考えています。

新型コロナウイルスパンデミックの後、インフレ率は一時的に数十年ぶりの最高水準に達し、2022年には7%を超えました。現在、インフレ率はまだ連邦準備制度が設定した2%の目標を上回っており、イランとの戦争がエネルギー価格を押し上げる影響を受け、今後数ヶ月間の価格圧力はさらに高まると予想されています。

ウォールストリートは、「連邦準備制度が負うべき責務は、物価安定を確保することです。これについては言い訳や曖昧な態度は許されず、議論や責任転嫁も許されません」と述べました。彼はさらに強調し、「インフレは選択肢であり、そのために連邦準備制度は責任を負わなければなりません」と述べます。

[Original Article]

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