Pump.funとKimchiの提携が、なぜ詐欺まがいに見えるのか

この記事を読むのに必要な時間は 10 分

pump.funがインフルエンサーのKimchiと契約し、同名トークンの時価総額は一時4,000万ドルに達した。しかし、QRコード付きのポスターが連鎖反応を引き起こした。創業者は投稿を削除し、新トークンは98%暴落、公式トークンは高値から7割下落し、最終的に個人投資家が損失を負担することになった。

原文タイトル：《Pump.fun と Kimchi のコラボが、なぜ詐欺と同じように見えるのか》
原文著者：BlockBeats｜We're hiring!

2026年10月20日、未明。わずか3時間の寿命しかないウォレットが、pump.fun 上で1枚のコインを鋳造した。名前は Kimchi、

最初の取引で、87枚の SOL、約9,073ドルを使い、7.93億枚を買い取った。総量の79.3%に当たる。

40秒目、3つのアドレスが買い始めた。

コイン発行から1分も経たないうちに、pump.fun の公式アカウントが3枚の画像を投稿した。本文はなく、画像にはニューヨークの街頭の広告看板が写っていた：PILL YOUR FRIENDS、be the next kimchi。

57秒目、7.5億枚が別のアドレスに移された。pump.fun 自身のプロフィールページは、このアドレスを「Kimchi」と表示していた。

19分目、pump.fun の共同創業者 Alon がその3枚の画像を引用リポストした。

「Kimchi は暗号とポップカルチャーの溝を真に越えた最初の人物であり、トレーダーを有名人に変えた最初の例だ。次の波のユーザーは暗号ツイッターからではなく、大衆から来る。彼にクリエイティブの方向性を決めてもらえることを光栄に思う。」

Kimchi の X アカウントも bio に pump.fun を加えており、双方の協力関係の表現はこれ以上なく明白だった。

明らかに、pump.fun は Kimchi と契約し、肩書きは「クリエイティブパートナー」と記されていた。

そして公式のあの広告は、このコインの鋳造完了から1分も経たないうちに現れた。このコインのクリエイター報酬は、すべて Kimchi と表示されたあのアドレスに流れるよう設定されていた。この設定は後から変更できない。

1時間後、このコインの時価総額は3,500万から4,000万ドルに達した。Kimchi は75.32%を保有しており、それは彼に贈られたものだった。

なぜインフルエンサーと契約するのか

Kimchi を有名にした説はこうだ：彼は TRUMP コインで4,000万ドルを稼いだ。

彼のタイムラインは高級車と高級時計の列であり、大物インフルエンサーの定番だ。

pump.fun はインフルエンサーのトラフィックを切実に必要としている。Fomo の勢いが非常に強いからだ。

Fomo は2025年5月にローンチし、9,400万ドルを調達、評価額は5.5億ドルを超えた。取引ターミナルを手がけているが、売っているのはツールではなく人間だ。ランキングは稼ぎの多い人を前面に押し出し、動的フィードは彼らのすべての注文を配信する。コインを売るのではなく、アイドルを売っているのだ。

9月2日から16日まで、両プラットフォームの収益のうち13日間はFomoの方が高かった。その半月で、両社合計の6割をFomoが持っていった。

pump.fun の反応は金を積むことだった。8月に流出した契約書によると、2万ドルの契約ボーナス、毎月3万ドル、条件は資金を移すこと、新しいウォレットに替えること、Xを紐付けること、このウォレットが唯一のウォレットだと公に宣言すること、Fomoのアカウントを永久に削除すること。

8月7日、そのアプリはリニューアルされた。ホームページを開くと、見えるのは新規コインのウォーターフォールではなく、トレーダーの動向だ。

ライバルの姿を模して、自らを改装している。

過去30日間で、pump.fun のローンチパッド収益は4,540万ドル、Fomoは1,900万ドル、10月のシェアは9月の5割から7割5分に戻った。その代償として、毎日90万ドルを自社トークンの買い戻し・焼却に充て、累計4.907億ドルに達している。

Kimchiとの契約も、理解しやすく納得できる動きだ。Pump.fun は依然としてトラフィックを必要としている。

話がここで終われば普通だが、とんでもないのはこの先だ。

転送されたQRコード

10月22日未明、また新たなコインが現れた。名前は project kimchi。

数時間後、Kimchi は一枚の画像を投稿した。ニューヨークの街頭のポスターで、そこには project kimchi と same internet, different outcome. と書かれ、中央には巨大なQRコード、下部には Pump.fun のロゴと App Store、Google Play のダウンロードバッジがあった。

Alon が転送した。創業者の転送により、新規コインの時価総額は1,000万から1,500万ドルに跳ね上がった。

その後、Kimchi は投稿を削除し、プロフィールからあの @pumpfun を外した。Alon は先ほどリポストした投稿を削除した。

新規トークンは1,000万ドル超から30万ドル未満へ、下落率98%。

そして10月20日のあの「公式」のものも、無事では済まなかった。リポスト事件の後、49%下落し、時価総額は1,271万ドルが残り、ピークから計算すると7割が吹き飛んだ。

一つの協業が、ほとんど詐欺になりかけている。

この詐欺の中で、確かに儲けた者もいる。10月20日に広告が出る前に買った3つのアドレスを覚えているか？

9分で、10万ドルを稼いだ。

もちろん、公式にKimchi本人と認定されたあのアドレスもいる。KIMCHI供給量の75.32%、帳簿上は700万ドル超。さらにクリエイター収入を加えると、現在900以上のSOL、およそ10万ドル、加えて出所不明の金が一笔：オンチェーンアナリストによると、彼は3時間のうちにBinanceとOKXのホットウォレットから13.5億枚のPUMP、価値にして約625万から643万ドルを受け取った。

3日で、彼の帳簿には1,000万ドル以上が増えた。

プラットフォームのPump.funももちろん儲かっている。10月20日の収入は161万ドル。

損をしたのはすべて個人投資家だ。