Wintermute：AIプレイヤーが市場の流動性を奪い、米国の持続的な売圧が市場をリードしており、Bitcoinは高い波乱を伴う価格探索の段階に入っています。

BlockBeats ニュース、2 月 10 日、Wintermute が投稿した内容によれば、「先週ビットコインは一時 6 万ドルまで下落し、トランプ大統領の当選からの全値上がりを一掃しました。現物の資金流れは明らかな構造的な圧力を示しています。Coinbase のプレミアムは市場全体で割引状態が続いており、昨年 12 月以降継続しており、アメリカからの売り圧が長期的に存在していることを示しています。内部の OTC 資金流データも、アメリカの取引相手が先週全体で主要な売り手であり、さらに ETF の資金引き換えがこの傾向をさらに拡大していることを確認しています。

過去数ヶ月間、AI 関連資産は市場で利用可能な資金を継続的に吸収し、他の資産クラスの資金配分スペースを圧迫してきました。暴落時には AI 関連企業が上昇する中で暴落したり、加密資産が遅れる現象は、殆どが AI 部門への資金の流れによって説明できます。加密資産を再びリードさせるためには、AI 取引が最初にクールダウンする必要があります。マイクロソフトの業績が弱い方向に進んだことでこのプロセスは既に始まっていますが、まだ足りません。

先週の市況は「降伏的」な清算のようなものであり、ボラティリティが急上昇し、6 万ドルで買い手が出現しました。現物取引が依然として低調な環境の中、レバレッジが価格変動の主要な要因となっています。未決済契約が明らかに回復しない限り、市況はロングやショートどちらも持続的なフォローアップを作り出すことが難しい状態です。真の構造的修復には現物需要が戻る必要がありますが、現時点ではそのような証拠はほとんど見られません。

おそらく我々は高い波乱や振れ幅のある価格発見段階に入っています。Coinbase のプレミアムがプラスに転じ、ETF の資金フローが逆転し、基差金利が安定するまで、持続的な上昇空間を見出すことは難しいでしょう。一方で、小売投資家の注意は他の資産クラスに分散されており、市場の方向性はますます ETF や派生商品における機関資金流によって主導されるようになっています。」