AIの「ボトルネック取引」は終盤に近づいており、初期のSpaceX投資家は市場の焦点が長期的な価値へと移行すると述べている。

BlockBeats ニュース、6月17日、人工知能サプライチェーンの不足を巡る注目の取引は終盤に差し掛かっている可能性があり、一部の投資家は次の不足要素を探すことから、AIインフラサイクル後も長期的な競争力を維持できる企業の選別へとシフトし始めている。

Altreides Managementのマネージングパートナーであり、SpaceXの初期投資家でもあるGavin Baker氏は、TBPNのインタビューで、過去1年間、市場はDRAM、ストレージチップ、重要材料サプライヤーなど、AI構築におけるボトルネック資産の追いかけに熱中していたと述べた。しかし、彼はこの種の「AIボトルネック取引」は終わりに近づいていると考えている。

Baker氏は、日本の味の素が重要なチップパッケージング用絶縁材料の値上げを拒否したことは、一部のサプライチェーンのボトルネックにおける価格決定力がすでに緩和し始めている可能性を示していると指摘した。この材料はプロセッサとチップを接続するパッケージング層に使用され、以前はAIチップ需要の急増により投資家の注目を集めていた。

彼は、これまでの市場のゲームは「次のボトルネック」を探すことだったが、次の段階でより重要な問題は、これらのボトルネックが解消された後も、どの企業が持続的なフランチャイズ価値を維持できるかであると述べた。

この見解は、最近急騰しているストレージおよびAI材料株に冷や水を浴びせた。Micron、SanDiskなどのストレージ株は年内に大幅に上昇しており、その背景にはAIデータセンターの設備投資、HBM需要、長期購入契約による需給の再評価がある。しかし、株価の急上昇に伴い、市場では取引が過度に混雑しているかどうかの議論が始まっている。

Baker氏は同時に、AIインフラの次の主要テーマは、計算能力と電力の実際の実装能力に移る可能性があると述べた。彼は、地上および軌道上のAIデータセンターにおけるSpaceXの可能性に言及し、市場は同社が「ギガワット」級の計算能力供給を増やす速度に注目すると述べた。

これは、AI取引が単なる不足への賭けから、より広範なインフラ競争へと移行する可能性があることを意味する。すなわち、誰がより早く土地、電力、GPU、データセンター能力を確保できるかが、次のAI投資サイクルでより有利なポジションを占める鍵となる。