見解：数兆ドル規模のオプション満期が米国株に2週間の変動をもたらす

BlockBeats 報道、6月18日、シタデル証券の株式および株式デリバティブ戦略責任者スコット・ルーブナー氏は、今後2週間の米国株式市場は変動性が高まる可能性があるが、これはファンダメンタルズの変化ではなく、主にテクニカル要因によるものだと述べた。同氏は、6月19日から、史上最大規模のオプション満期を迎え、さらに四半期末の年金ポートフォリオのリバランスや主要投資家グループのポジション集中調整が重なると指摘。

この期間を同氏は「テクニカル面で最も重要な時期の一つ」と位置づけ、資金フローの重要性がファンダメンタルズ要因を明らかに上回ると述べた。短期的な変動はあるものの、ルーブナー氏は投資家に対し、変動を「テクニカルな現象」と捉え、市場調整時に押し目買いを行うよう推奨。今後2週間と四半期末の節目を越えれば、市場環境は大幅に改善するとの見解を示した。

ルーブナー氏は、現在の個人投資家の行動に変化が見られると指摘。「以前のように高リスク銘柄のみを追い求めるのではなく、個人投資家は機関投資家のポートフォリオと一致し、ベンチマーク指数のパフォーマンスを牽引できる企業にますます集中している。」さらに重要なのは、米国の家計が現在、過去最高の現金水準を保有しており、市場調整のタイミングを待っていることだ。同氏は、この資金特性は通常、シカゴ・オプション取引所のボラティリティ指数（VIX）が30以上に上昇した場合にのみ変化するが、現在のVIXは約16と依然として低水準にあると指摘。

複数の資金源に支えられ、ルーブナー氏は米国株式市場が下半期に入っても「上昇基調が続く」と判断している。