LighterはRobinhoodを通じて米国に参入できず、LITの暴落は市場の誤った売りではないか。

ヒューストンのGeorge R. Brownコンベンションセンターで、現地時間9月29日の夜、Robinhoodの創業者兼CEOであるVlad Tenevがステージに立ち、スクリーンにはAgents、24時間365日取引など十数個の新製品が流れていた。

会場から拍手が絶えない中、LighterのトークンLITは数分で15%以上下落した。これは今回の反発相場の中で最も強い通貨だった。

なぜならVladがステージで、米国ユーザーの無期限契約はRobinhood DerivativesがBitstampを通じて提供すると述べたからだ。

これは市場の以前の予想とは異なっていた。

Lighter、つまりLITの以前の急騰では、perpセクターの2番手がトップのHYPEに引っ張られて猛進したことに加え、もう一つ非常に重要な点があった。それはライセンスだ。

Hyperliquidの米国進出は間近であり、Lighterも米国に進出するには現在二つの道がある。一つはライセンスを取得することだが、このライセンスはかなり困難で、現在まだ誰も取得していない。

もう一つはRobinhoodという道だ。

7月、Robinhoodの自社構築レイヤー2ネットワークであるRobinhood Chainのメインネットがローンチされ、ウォレットには無期限契約の入り口が内蔵され、ユーザーはUSDGを証拠金として直接注文を出せる。この入り口の背後にいるのがLighterであり、イーサリアム上で動作するzk無期限取引所で、ゼロ知識証明を用いてすべてのマッチングと清算を検証し、リテールアカウントはゼロ手数料だ。

2ヶ月間でこのチャネルはLighterに約72.9億ドルの累計無期限取引高をもたらし、Lighterの1日取引量の約17%を占めた。ナラティブの結論は直接的だ。米国の無期限取引が解禁されれば、この最も太い流れもLighterに流れ込むだろう。LITはこのオプションの価格なのだ。

残念ながら9月29日のVladはステージでLighterの米国進出期待を半減させた。

実はこの件について、Robinhoodは市場に何度か予防線を張っていた。

以前のインタビューで、Robinhoodの暗号資産事業責任者であるJohann Kerbratは、RobinhoodがBitstampとLighterのperpをどう見ているかを語った。Bitstampはライセンスを持つチャネルであり、欧州のライセンスはBitstamp Financial Servicesに、米国のライセンスはRobinhood Derivativesにあり、Bitstampが提供するのは取引所とマッチング技術だ。一方Lighterは主にオンチェーンを対象としているため、ウォレットに接続している。

米国では、無期限契約には現在二つの合法的な道しかない。一つはCFTCに登録された指定契約市場に上場すること、例えばKalshiのBTCPERPだ。もう一つは海外の無期限契約を外国先物として扱い、米国の先物佣金商を通じて中継すること、例えばCoinbaseとDeribitのラインだ。規制されていないオンチェーン無期限プロトコルが米国の個人投資家に直接サービスを提供できる道は、どちらにも存在しない。

しかし、Lighterの物語は、まだ終わっていないはずだ。

6月末にLighterは手数料を自社トークンの買い戻しに充て、買い戻し後は永久に焼却すると発表した。公式データによると、9月8日までに累計1750万枚を買い戻し、これは流通量の7%に相当する。

さらにRobinhood Chainの勢いは依然として続いている。オンチェーンの取引量は依然として週次で過去最高を更新中で、買い戻し・焼却に充てる資金も依然として手数料から拠出されている。Robinhoodとの提携も終了していない。

あとはライセンスを待つだけだ。

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