Glassnode：長期保有者がビットコインの再蓄積を開始、しかし市場は最後の一掃を経る必要がある可能性も

BlockBeats ニュース、7月3日、Glassnodeの最新週報によると、ビットコインが6万ドルを下回り、現物ETFからの資金流出が続き、オプション市場ではリスク回避の動きが強まっているものの、オンチェーンデータは長期保有者（LTH）が再び保有増加フェーズに入ったことを示している。複数のタイプのウォレットアドレスが同時に吸収に転じており、忍耐強い資金が徐々に市場の売り圧力を引き受けていることが明らかになった。

現在、約1083万BTCが含み損の状態にあり、利益を計上している約922万BTCを上回っている。これは市場が依然として大きな圧力にさらされており、ポジションが徐々に高確信度の投資家に移行していることを反映している。同時に、米国の現物ビットコインETFは引き続き純流出が続いており、機関投資家のリスク選好はまだ回復していない。Coinbaseのオーダーブックでは買い注文が顕著に増加しており、機関投資家が徐々に流動性を提供し、市場のサポートを再構築していることを示している。

デリバティブに関しては、Hyperliquidのレバレッジトレーダーがロングポジションを増やし続けており、市場が反発すれば急上昇を促進する可能性があるが、重要なサポートを下回れば新たなロングの清算を引き起こす可能性もある。DeribitのオプションGamma構造は市場に対して安定化効果を発揮し始めており、ボラティリティの低下に寄与している。一方、プットオプションの需要は依然として高水準にあり、投資家全体が防御的な姿勢を維持していることを示している。

ビットコインは徐々に分配段階から蓄積段階へと移行しており、長期的な回復の基盤が形成されつつある。しかし、トレンドが真に反転する前に、市場はマクロ要因やレバレッジ清算による最後の洗い場を経験する可能性がある。