機関：強いドルが短期的に金価格を抑圧するが、長期的には金の準備資産としての地位をさらに強化する可能性がある。

BlockBeats ニュース、7月14日、金価格は年初の史上最高値から約25%下落した。主な要因は高金利、ドル高、エネルギー価格上昇による保有コストの増加であり、短期的には明確な下押し圧力がかかっている。しかし、複数の市場関係者は、今回の調整は金の長期的な投資ロジックを変えるものではないと見ている。

Sprottの市場ストラテジスト、Paul Wong氏は、最近の金の下落は主にドル高、FRBの利上げ観測の高まり、およびクオンツファンドの集中的なポジション整理によるものだと述べた。同氏は、現在の金価格の下落幅は、ドルや短期金利の実際の上昇幅を明らかに上回っており、高金利とドル高による悪材料は市場にある程度織り込まれていると指摘する。

Paul Wong氏は、ドルの短期的な上昇はしばしば金のパフォーマンスを抑制するが、長期的にはドルが強くなればなるほど、世界がドルに代わる準備資産を求める動機が強まり、むしろ金の中立的な準備資産としての戦略的地位を高めると指摘する。世界的な財政赤字の拡大、中央銀行による金の継続的な購入、地政学的な断片化の進行に伴い、金は単なるインフレヘッジ手段から、通貨ヘッジ、準備資産、さらには潜在的な国際金融の担保へと進化しつつある。

同氏は、将来的に金とドルは異なるロジックに基づき、長期的に同時に上昇する可能性があると考える。ドルは世界の資金調達システムの中核的地位から恩恵を受け、金は世界の準備資産の多様化トレンドから恩恵を受ける。ただし、サイクルレベルでは、金価格は依然としてドルインデックスと負の相関関係を維持する傾向がある。