見解：未解決のままであるのは、株式市場下落の最大の「黒幕」であり、米国株は2024年夏の調整局面と類似した状況に直面する可能性がある。

BlockBeats ニュース、7月18日、BTIGのチーフマーケットテクニカルアナリスト、ジョナサン・クリンスキー氏は、現在の市場最大のリスクは単一の悪材料ではなく、投資家がこれまで確信していた市場のロジックに疑問を持ち始めていることだと述べた。

クリンスキー氏は、フィラデルフィア半導体指数が6月の高値から約20%下落し、弱気相場圏に入ったこと、韓国KOSPI指数が累計25%超下落したこと、日経225平均株価もテクニカルな調整局面に入ったことを指摘し、世界的なハイテク株の圧迫を反映していると述べた。

同氏は、米国株が2024年夏のような大幅な調整相場を繰り返す可能性があり、S&P500種指数が200日移動平均線（6983ポイント）を下回るリスクがあると警告した。このシナリオが発生した場合、半導体セクターはさらに弱含み、「マグニフィセント・セブン」などの大型ハイテク株もこれまでの上昇リードを終え、市場全体のパフォーマンスを圧迫する可能性がある。

今回の売り浴びせでさらに懸念されるのは、明確なきっかけが欠如していることだ。チップセクターの上半期の急激な上昇への懸念、大型ハイテク企業の巨額の設備投資計画のための多額の借り入れ、そしてFRBの新政策下での経済環境の不確実性など、一連の問題を指摘することはできる。これは現在の広範な市場で進行中のローテーションを説明するのに役立つが、株式市場はその最大かつ最も人気のある銘柄（チップ株など）において限界まで弱含むことができず、最終的には支えきれなくなるだろう。