ゴールドマン・サックス：AIは依然として第2四半期の収益の主軸であり、米国株の上昇基調は依然としてインフラ支出に支えられている。

BlockBeats ニュース、8月7日、ゴールドマン・サックスは、主要クラウドベンダーとオラクルの今年の合計設備投資が約8000億ドルに達する可能性があると予想しており、AIインフラ建設が依然として高強度の投資段階にあることを示している。市場にとって、これはデータセンター、AIサーバー、GPU、ストレージ、ネットワーク機器、電力インフラへの需要が、引き続きテック株の利益成長の重要な源泉となることを意味する。

この見解は、今回の決算シーズンの業績とも呼応している。LSEG IBESデータによると、S&P 500構成銘柄の4分の3以上が業績を発表した後、第2四半期の調整後利益は前年同期比31.1%増と予想され、2021年以来の最強の成長率となる見込みだ。その中でもテックセクターは特に顕著で、利益は前年同期比約72%増と予想されている。これは、米国株が7月のAIチェーン変動を経ても、依然として記録的高値圏に再接近できる理由を説明している。

最近の相場動向を見ると、市場はAI取引から完全に撤退しているわけではない。S&P 500は今週、一時高値を更新し、ナスダックもそれまでの連続反発の中で大型テック株と半導体セクターの回復の恩恵を受けた。ただし、投資家のAIストーリーへの要求は高まっている。サンディスクやウエスタンデジタルなどのストレージ株は、力強い業績を出したにもかかわらず、ガイダンスが高期待に応えられず下落しており、資金が利益実現のペースをより厳しく精査し始めていることを示している。

ゴールドマン・サックスのロジックは、大型テック企業がAI設備投資を増やし続ける限り、関連サプライチェーンは引き続き受注と利益の支えを得られるというものだ。クラウドベンダーの支出は、チップ、ストレージ、サーバー、データセンター建設の需要に転換され、さらに電力、冷却、光通信などの細分化されたセグメントに波及する。

しかし、このメインラインもより高いハードルに直面している。米国債利回り、地政学リスク、高バリュエーションが依然としてリスク選好を抑える可能性があり、AI設備投資が大きければ大きいほど、市場は投資収益率を問いただすだろう。言い換えれば、AIは依然として第2四半期の利益を支えているが、今後株価が上昇を続けられるかどうかは、企業がこれらの巨額投資を最終的に収益とキャッシュフローに転換できることを証明できるかどうかに、より依存している。