2026年には既に100以上の暗号プロジェクトが閉鎖され、業界は「インターネットバブル式」の大再編を経験している。

BlockBeats ニュース、8月9日、2026年現在までに100以上の暗号プロジェクトが閉鎖、破産申請、または永久運営停止を行っており、その退出ペースは加速している。7月下旬の1週間だけでも、BitMEX、BitMart、Movement Labs、Storj Labsが閉鎖または関連申請を発表した。退出プロジェクトは取引所、ウォレット、DeFi貸付プロトコル、NFTマーケットプレイス、L1ブロックチェーンをカバーしており、ポルカドットのパラチェーンであるMoonbeamも7月31日に永久停止し、ブリッジ資産を移行しなかったユーザーの資金は滞留したままとなっている。

今回の整理は、インターネットバブル崩壊後の業界再編に類似したものと形容されている。イーサリアムの汎用L2の数は2023年に急速に増加したが、チェーン展開のハードルが下がるにつれて市場は混雑し、プロジェクト間の差別化が欠如している。Espresso SystemsのCEOであるBen Fisch氏は、現在統合段階に入っているのは汎用L2であり、すべてのL2ではないと述べている。ARK InvestのリサーチディレクターであるLorenzo Valente氏は、暗号業界は歴史的に最大規模の統合を経験しており、資本はより選別的になり、実際のプロダクトマーケットフィットを欠いたチームや取引所が閉鎖されていると述べている。HyperliquidとPump.funはすでにアプリケーションレイヤーの総収益の67%を占めている。

多くのプロジェクトの問題は、使用量はあるものの、従来の意味での収益がないことにある。多くのチームは自社トークンでエンジニアへの支払い、流動性の補助、セキュリティ監査費用の負担を行っているが、最近の弱気相場でほとんどのアルトコインが70%から90%下落し、トークン建ての資金準備や運営サイクルの見積もりは無効化されている。DAOガバナンスツールプラットフォームのTallyは、かつて500以上のプロトコルにサービスを提供し、10億ドル以上の支払いを処理し、最大800億ドルのオンチェーン価値の保護を支援していたが、ガバナンスツールに持続可能なビジネスモデルがないために閉鎖された。セキュリティインシデントはプロジェクトの退出をさらに加速させている。Blockaidの推定によると、2026年上半期のオンチェーン攻撃による損失は11億ドルに達し、2025年通年を超えている。そのうちKelp DAOとDrift Protocolの2件のインシデントはそれぞれ2.93億ドルと2.85億ドルの損失を出した。TRM Labsの推定では、北朝鮮関連の攻撃者が同期間の暗号攻撃による総損失の66%を占めている。

弱気相場でも成長を続けられるプロジェクトは、一般的に自社トークンではなくドル建ての収益に依存している。Hyperliquidは6月30日時点で累計手数料が10億ドルを突破し、現在分散型永久先物市場の70%を占めている。Aaveは7月時点で120億ドル以上の預金を保有し、年換算の借入手数料は1億ドルを超えている。これらのプロジェクトの共通点は、技術が最も複雑であること、資金調達が最多であること、コミュニティが最大であることではなく、ユーザーが対価を支払う意思のある製品を構築したことにある。