Variant Fundの投資パートナー：暗号資産市場は新たな強気相場の初期段階に入る可能性がある

BlockBeatsのニュースによると、10月2日、Variant Fundの投資パートナーであるAlana Levin氏が投稿し、市場で以前「いつ底を打つのか」という問題が徐々に答えを得るにつれて、現在の市場の関心は強気相場が本当に始まるのか、そしてどのプロジェクトがそれによって恩恵を受けるのかに移っていると述べた。彼女は、現在が確かに新たな暗号資産強気相場の初期段階にあるならば、新規資金は主に二種類のプロジェクトに流れる可能性があると考えている。すなわち、それ自体が貨幣的属性を持つプロトコル、例えば価値保存資産、そして収入を生み出せるプロトコルである。前者について、BTCは依然としてデジタル価値保存資産の主要なベンチマークである。後者について、投資家は収入の質、持続可能性、利益率、そして伝統的金融活動へのエクスポージャーにより注目するようになるだろう。

Levin氏は、RWAとステーブルコインの成長から恩恵を受け、機関投資家ユーザーを惹きつける潜在力を持ち、さらに以前の弱気相場の試練を経験したプロジェクトは、より高い収入と収益の評価倍率を得る可能性があると考えている。彼女は、暗号資産市場が徐々に成熟するにつれて、投資家のプロトコル収入の評価方法はますます伝統的資本市場に近づく可能性があり、収入源が持続性を持つかどうか、そして市場調整時にビジネスが耐性を維持できるかどうかの検討を含むと指摘した。彼女は同時に、こうしたプロジェクトと、純粋に暗号資産ネイティブな活動に依存して収入を生み出すプロトコルとを区別した。

Levin氏はまた、オンチェーンプロジェクトを非暗号資産ビジネスに類推するプロジェクトを第三の資産カテゴリーとして挙げ、その多くが長期的な投資対象ではなく、ナラティブ型の取引になる可能性があると考えている。彼女は、現在市場が注目している関連方向には主にAIインフラにおけるルーティング、推論、計算能力、データ収集、インタラクションインターフェースなどが含まれるが、これらのビジネスが本当にブロックチェーンを必要とするかについては懐疑的であると指摘した。同時に、一部のプロジェクトにはトークンと株式の間の価値分配の問題が存在する。すなわち、企業の利益がトークンが同時に価値を捕捉することを意味しないということである。彼女は、こうしたプロジェクトが市場後半に大きくアウトパフォームするならば、かえって市場のリスク選好が明らかに高まっているシグナルになり得ると考えている。全体として、彼女は暗号資産市場が成熟に向かっており、一部のファンダメンタルズが持続的に改善する資産は、将来たとえ下落しても、以前のサイクルにおける90％超の深いドローダウンではなく、伝統的市場型の10％から30％の調整として現れる可能性が高いと考えている。