前日、トランプ大統領は中国に104%の関税を課すという爆弾発言をし、世界の株式市場の下落に拍車をかけていた。本日、トランプ大統領は声明を発表し、もう一つのビッグニュースを発表した。中国の不公正な貿易慣行を理由に、米国は中国からの輸入品に125%の関税を課す予定であり、これは即時発効する。一方、報復措置を取らない75カ国以上に対しては90日間の関税停止期間を設定し、現在は貿易交渉を促すため10％の相互関税のみを課している。

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トランプ大統領がこのニュースを発表した後、数日間下落していた株式市場はようやく落ち着きを取り戻し、調整する機会を得た。 S&P 500指数は数分間で9%以上上昇し、数日間の下落傾向を大幅に反転した。これは2008年の金融危機からの回復以来、S&P500にとって最高のパフォーマンスとなった。米国株の時価総額も10分間で4兆ドル急騰した。米国の巨大ハイテク企業の株価は全面的に急騰し、わずか数時間で時価総額は1兆8500億ドル増加した。

暗号通貨市場も反発しました。 CoinMarketCapの統計によると、ビットコインは24時間で8.42%上昇し、80,000ドルに戻りました。イーサリアムは24時間で13.89%上昇し、現在は1,642ドルで取引されている。 SOL は 24 時間で 12.38% 上昇し、現在は約 117 ドルとなっています。他の主要なアルトコインはさらに大きな上昇を見せ、XRP、AVAX、SUIなどのトークンはすべてCoinDesk20指数で10%以上上昇した。 Solanaエコシステムのミームコインの一部は反発し、VINEは24時間で44.6%上昇し、FARTCOIN、POPCAT、GHIBLIなどのミームコインはすべて約50%反発しました。

株価は乱高下を続け、大統領はインサイダー取引を助長した

この反転は予告なしではなかった。米国の複数のメディアは早くも4月7日、ホワイトハウス国家経済会議のケビン・ハセット委員長が、トランプ米大統領が一部国に対する関税を90日間停止することを検討していると述べたと報じた。このニュースの影響で、寄り付き時に急落していた米国株は下落から上昇に転じた。

しかし、後に確認されたところによると、ハセット氏がその日にフォックス・ニュースのインタビューで最初に述べた言葉は「大統領は自分が望む決定を下すだろう」であり、「トランプ大統領は一部諸国に対する関税を90日間停止することを検討している」とは明言していなかった。ホワイトハウスの報道官キャロリン・レビット氏もこの噂を否定し、「フェイクニュース」と呼んだ。その結果、米国株価は再び上昇から下落に転じた。数時間のうちに、ダウ工業株30種平均、S&P500種指数、ナスダック指数は、「関税の90日間延期」のニュースによってもたらされた上昇分をほぼ消し去った。

オオカミの到来については、あまりにも多くの偽ニュースが聞こえてきたため、たとえ本当のニュースの手がかりがあったとしても、市場が大きく反応することは困難です。米株式市場が開いた直後、トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルに投稿し、皆に「冷静でいよう」と呼びかけ、さらに「今はダウ・ジョーンズ工業株を買う良い時期だ」と付け加えた。投資家たちがこれらの扇動的な言葉を見たとき、最初に考えたのは、おそらく数日前にトランプ大統領が行ったもう一つの「とんでもない発言」だろう。つまり、売らない限り損はしないということだ。

しかし、今度は単なる空論ではなくなりました。水曜日の正午までに、ラトニック米商務長官とベサント米財務長官はホワイトハウスの大統領執務室に座り、トランプ大統領と最新の関税政策について協議を開始した。午後1時18分、トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルに対する関税の停止を決定したと発表した。

今回、オオカミは確かに来ましたが、オオカミが持ってきた肉は、市場で売られる前にネズミに食べられてしまいました。

Unusual Whalesが公開したデータによると、トランプ氏がTruth Socialに「買い」を掲載する前に、トレーダーはすでに$QQQ、$TQQQ、$SPYのコールオプションをオープンしていた。そして、ニュースが発表される前に誰かが $SPY 509 コール オプションをオープンしました。満期日は今日でしたが、これらのオプションは 1 時間で 2100% 上昇しました。

驚くべきことに、本日のオプション取引の取引量はすべて、新たにオープンしたポジションによって完了しました。ボラティリティの高い市場では、市場の反転に賭けて、コールオプションのポジションを増やしている人もいます。こうした大規模な取引と、関税停止を発表する前のトランプ大統領の「ダウ・ジョーンズ工業株を買え」というツイートを合わせると、誰かが関税延期を事前に知っていて、インサイダー取引の準備を早めに進めていたのではないかと疑わずにはいられない。

90日間の執行猶予は最後通牒か、緩和の兆しか？

政策が遅れると、実施されなかったり、妥協されたりする可能性が高くなります。コミュニティ内の熱心なネットユーザーの中には、トランプ大統領の就任以来のさまざまな発言と、その後の状況処理を整理している人もいる。多くの政策は「大騒ぎ」であることがわかります。これらは最初に発表されたときは非常に成功したが、その後阻止され、何の成果も得られなかった。ただし、写真の内容は必然的に皮肉的なものとなり、参考用としてのみご使用ください。

トランプ氏の個人的な性格とは別に、米国市場の継続的な崩壊も彼を危機から引き戻した。関税引き上げに対する強い期待が米国債券市場の大規模な売りを招き、水曜日には極めて危険な局面に達した。 30年国債利回りは3営業日足らずで56ベーシスポイント上昇した。3日間でこれほどの利回り上昇が見られたのは、1982年1月7日以来のことだ。野村の金利トレーダー、ライアン・プランツ氏は社内メモで、「国債セクターでは、スワップスプレッドとベーシス取引が縮小している。米国債市場は私のキャリアで経験したことのない大規模な清算に直面しており、流動性の真空状態が生じている」と警告した。ブリッジウォーター・キャピタルの創業者レイ・ダリオ氏も長文の記事を発表し、世界が懸念している現在の関税問題は表面的なものに過ぎず、より深いレベルでは通貨、政治、地政学秩序の体系的崩壊が問題となっていることを改めて認識させた。

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さらに、民主党や民間からの圧力も高まっている。民主党幹部は、トランプ大統領の関税政策を「アメリカの家庭への増税」と繰り返し非難している。上院少数党院内総務のシューマー氏は、10%の基本関税と特定の国への高関税の組み合わせは、平均的な世帯が年間5,000ドルの追加支出を強いることになり、自動車購入や医療費といった生活必需品に影響を及ぼす可能性があると指摘した。下院民主党院内総務のジェフリーズ氏は、この関税政策は「トランプ不況」を引き起こし、その本質は「アメリカ国民への宣戦布告」だとさえ明言した。

2025年4月には、1,300以上の都市や町で抗議活動が勃発した。全50州で数百万人が参加しました。ワシントンD.C.には10万人以上が集まり、ニューヨーク、シカゴなどの都市でも2万人を超える規模でデモが行われました。抗議者たちは関税政策を「アメリカ合衆国建国の原則への裏切り」と激しく非難し、生活費の上昇と社会的分断の悪化を招いていると非難した。最新の世論調査結果によれば、就任から3か月も経たないうちに、トランプ大統領のアメリカ国民の支持率は46%に低下し、国民の半数以上が彼の政策に疑問を抱いている。

このようなプレッシャーの中で、トランプ大統領がメディアのインタビューで関税の停止を決めた理由を問われた際、「国民は少し行き過ぎていると思う。国民は少し焦り、少し怖がっている」と答えたのも不思議ではない。

相互関税の90日間停止の政策について、FXのエグゼクティブ・ディレクター、アマルジット・サホタ氏の見解を借りれば、「90日間の停止は、この90日間にさらなる不確実性をもたらすだけだ」という。 90日以内に米国と75カ国の間で行われる交渉の結果はどうなるでしょうか?差が拡大すれば、新たな売りが誘発される可能性がある。米中関税戦争の波及効果はまだ現れておらず、両国の経済と暗号通貨市場への長期的な影響はどうなるのか、不確実性に満ちている。

トランプ大統領のツイートによって引き起こされたこの金融ジェットコースターは、市場心理、インサイダー取引、政策変動に関するものであるだけでなく、世界中の投資家のリスク認識を改めて認識させるものでもある。情報の非対称性は資本市場の新たな常態となりつつあり、不確実性はこの時代の最も確かなテーマです。 90日間の出場停止期間は、むしろ次の試合への前兆と言えるだろう。理性を保ち、将来がどのように展開していくかを見守りましょう。

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