2025年5月19日、Coinbase Global（銘柄コード：COIN）がS&P 500指数に正式に採用され、暗号資産関連銘柄は徐々に主流の視野に入りつつあります。その後、ステーブルコイン発行大手のCircle Internet Group（銘柄コード：CRCL）が6月5日にニューヨーク証券取引所に上場し、IPO価格は31米ドルでした。6月19日時点で株価は600%以上急騰し、米国株式市場は「模倣シーズン」の到来を告げています。

暗号資産関連銘柄は、特別な「暗号資産ホットスポット」になりつつあります。従来の市場投資家は暗号資産関連企業に注目し始めており、通貨関係者はコイン関連銘柄の株価変動を市場動向の指標の一つと捉えています。本稿では、米国株式における暗号資産関連銘柄の最近の注目銘柄を整理します。

注：この記事は6月19日に執筆されました。中東情勢の激化により、現在の株価と記事内の価格に差異が生じる可能性があります。

Circleとステーブルコインのコンセプト

Circle Internet Group（銘柄コード：CRCL）

上場時期：2025年6月｜取引所：NYSE｜銘柄コード：CRCL｜時価総額：約420億米ドル

2025年6月5日、「初のステーブルコイン銘柄」Circle Internet Group（銘柄コード：CRCL）がニューヨーク証券取引所に正式に上場し、Coinbase以来初のIPOを成功させた大規模暗号通貨企業となりました。IPO価格は31米ドルで、初日の株価は2倍になりました。 6月19日時点で株価は199.81ドルまで急騰し、2020年以降の米国株IPOの3日間累計パフォーマンスで新記録を樹立した。

Circleは2013年に設立され、当初はP2P決済アプリ「Circle Pay」で市場に参入した。かつてはPoloniexなどの取引所事業にも手を出したが、大きな躍進には至らなかった。2018年、Circleはステーブルコイン路線への転換を開始し、Coinbaseと提携してUSDCの発行・管理に注力した。現在、USDCはBinanceやUniswapを含む複数のプラットフォームで広く利用されており、DeFiやクロスボーダー決済において最も活発なステーブルコインの一つとなっています。

米国のGENIUS法や香港のステーブルコイン規制条例の施行を背景に、Circleの急騰は、市場がその基礎と収益モデルを認識しただけでなく、ステーブルコイン市場の将来価値への集中的な賭けを反映しています。ステーブルコインは徐々に限界的なツールから中核インフラへと進化しており、ウォール街の大手金融機関もステーブルコインの発行意向を頻繁に発表しています。Circleの希少性と政策配当は相まって、その評価額を急騰させました。

さらに、Circleはグローバルクロスボーダー決済、オンチェーン決済、政府連携など、様々な分野で応用範囲を拡大し続けています。ますます多くの企業がUSDCをSWIFTに代わるリアルタイムかつ安定した決済手段として活用し、ブロックチェーン技術を活用し、より効率的で透明性の高い資金フローネットワークの構築を目指しています。今後、CRCLの業績は、投資家にとってテクノロジー企業に対する評価判断となるだけでなく、次世代グローバル決済システムの可能性を測る指標となるでしょう。

関連記事：ステーブルコインの大転換前夜：Circleの驚異的な台頭がもたらしたステーブルコインブームの加速

Coinbase Global（銘柄コード：COIN）

上場日時：2021年4月14日｜取引所：NASDAQ｜銘柄コード：COIN｜時価総額：約750億米ドル

2012年に設立されたCoinbaseは、100か国以上で1億2000万人以上のユーザーにサービスを提供しています。このプラットフォームは、さまざまな暗号資産取引をサポートするとともに、Coinbase CustodyやPrimeなどの個人および機関向けサービスを提供し、運用資産は2000億米ドルを超えています。 Coinbaseは米国の複数の州でライセンスを保有しており、パブリックチェーン、インフラ、決済などの暗号資産分野での存在感を深め続けています。

最近、Coinbaseエコシステムは複数の主要なアップデートを実施しました。Layer2ネットワークBaseのパフォーマンスは良好で、DeFi TVLは50億ドルを超え、オンチェーン資産に流動性を注入するためにBase上のDEXをメインアプリケーションに統合すると発表しました。同時に、Shopifyと連携してUSDCチェックアウト機能を開始し、ステーブルコイン商用決済の実装を促進しました。消費者側では、American Expressと提携して初の暗号資産クレジットカードであるCoinbase One Cardを開始しました。さらに、Coinbaseは米国でCFTC準拠の永久契約機能を立ち上げ、オプション取引所Deribitを買収してデリバティブ市場の整備を加速させています。

CRCL急騰の裏では、市場はCoinbaseがこの饗宴の最大の勝者であることを見落としているようです。USDCは、2018年にCircleとCoinbaseがCentre Allianceを通じて共同で立ち上げ、2023年に同アライアンスが解散した後、Coinbaseは同年8月にCircleの株式を取得しました。CircleのIPO文書によると、CoinbaseはCircleのUSDC準備金からの残りの収入の半分を受け取り、50％の「横領利益」を得ていました。

関連記事: Coinbase は「米国の Binance」を目指す

「ビットコイン準備金」の概念

MicroStrategy Incorporated (株式コード: MSTR)

上場時期: 1998 年 6 月 | 取引所: NASDAQ | 株式コード: MSTR | 時価総額: 約 1,030 億米ドル

暗号化分野に参入する前、MicroStrategy の中核事業は、企業がデータ分析、レポート作成、情報公開を行うのに役立つビジネス インテリジェンス ソフトウェア プラットフォームを提供することでしたが、そのパフォーマンスは平凡なものでした。 MicroStrategyが主流のビジョンに本格的に参入したきっかけは、ビットコイン戦略準備戦略でした。

2020年8月以降、CEOのマイケル・セイラー氏は率先してビットコインをバランスシートの主要な準備資産として活用し、転換社債の発行などを通じて継続的にBTC保有量を増やしてきました。2025年半ば現在、同社は50万ビットコイン以上を保有しており、これは世界のビットコイン流通量の約3%を占め、「1ビットコインも売却しない」と公約しています。

この戦略により、MicroStrategyは米国株式市場におけるビットコインという概念の「準ETF」ターゲットとなっています。多くの機関投資家にとって、MSTRは「伝統的な金融市場を通じて間接的にビットコインを保有する」チャネルを提供しています。ビットコイン価格の継続的な上昇を受け、MSTRの株価も2020年の12ドルから360ドル以上に急騰し、30倍以上の上昇となりました。時価総額とビットコイン価格の相関関係は0.7～0.9で、非常に強いプラスの局面にあります。

ビットコインの金融化の加速、ETFの承認、機関投資家の配分需要の急増を背景に、MicroStrategyの「BTCベース」戦略はもはや孤立した事例ではなく、暗号資産業界全体のベンチマークへと進化しました。その先駆的なモデルは連鎖反応を引き起こし、ますます多くの企業が「マイクロストラテジーの道」を辿り始めています。つまり、資金調達、債券発行、バランスシートへの組み込みを通じてビットコインを積極的に購入し、「上場企業によるビットコインの買いだめ」という新たなサイクルを引き起こしているのです。

GameStop Corp.（証券コード：GME）

上場時期：2002年6月｜取引所：NYSE｜証券コード：GME｜時価総額：約105億米ドル

GameStopは、米国、カナダ、ヨーロッパ、オーストラリアに本社を置く、マルチチャネルのビデオゲームおよび家電製品小売業者です。GameStop、EB Games、Micromaniaなどのブランドストアや国際的なeコマースプラットフォームを通じて、新品および中古のゲーム機、物理およびデジタルゲームソフトウェア、各種アクセサリーを販売しています。ハードウェアと周辺機器が主な収益源です。

2025年2月、CEOのライアン・コーエンは、MicroStrategyの創設者であるマイケル・セイラーと会談しました。この会談は、GameStopがMicroStrategyの「コイン保有」モデルに追随する重要なシグナルとして市場から捉えられました。 3月、同社はビットコインを準備資産として活用する計画を発表し、株価は3月に12%急騰しました。2月の噂もGMEの株価の18%上昇に貢献しました。

5月末、同社は約4,710ビットコイン（約5億1,300万ドル相当）を購入したことを確認し、初めてビットコインをバランスシートに組み入れ、「マイクロストラテジーモデル」に正式に参加しました。これにより、同社は世界で13番目に大きなビットコイン保有者となりました。短期的なニュースに刺激され、6月11日、同社はビットコインの戦略的準備のための17億5,000万ドルの債券発行計画を発表しました。債券発行の発表後、GMEの株価は6月11日の市場終了後に11％以上下落し、6月12日には23％以上急落しました。これは、第1四半期の収益が17％減少して7億3,240万ドルになったことと、潜在的な株式希薄化とビットコイン投資戦略に関する投資家の懸念が反映されたことが一因です。最近、GMEはビットコイン戦略を強化するために22億5,000万ドルの転換社債の発行を完了しました。GMEの株価は6月17日に22.99ドルで終了し、当日約1.4％下落しました

トランプメディア＆テクノロジーグループ（株式コード：DJT）

上場時期：2021年9月｜取引所：NASDAQ｜株式コード：DJT｜時価総額：約51億米ドル

トランプ・メディア・テクノロジー・グループは、ソーシャルメディア、デジタルストリーミング、テクノロジーインフラに注力する総合テクノロジー企業です。主力製品である「Truth Social」は、言論の自由と分散型検閲を促進する世論空間の創出に注力しており、トランプ氏の重要なコンセプト銘柄でもあります。

2025年5月27日、DJTは突如25億ドル規模のビットコイン金庫戦略の開始を発表し、「財務の安定と長期的な価値の保管」のためにビットコインを資産準備金に明示的に組み入れました。このニュースはビットコイン価格を短期的に1.17%上昇させ、11万2000ドルの水準を突破しました。このニュース発表後、DJTの株価はジェットコースターのような変動を経験しました。市場よりも早く上昇した後、短期間で約12％下落し、2025年3月10日以来の最大の1日下落を記録し、ビットコイン投資に対する市場投資家の懸念を反映しました。

6月、DJTはS-3登録届出書がSECに承認されたと発表し、すぐに約50の投資家と株式および転換社債契約を開始し、資金調達総額は最大23億ドルに達しました。開示によると、資金の大部分はビットコインの購入に直接使用され、DJTはマイクロストラテジーに続いてビットコインを戦略資産準備金として活用する米国の大手上場企業となりました。

その他の企業

当時はハイリスク戦略とみなされていたマイクロストラテジーのニッチ戦略は、5年後には業界を問わず企業が競って模倣する主流の戦略へと進化しています。暗号資産を準備金制度に組み込み、「暗号資産準備金＋資本市場レバレッジ」による評価ロジックの再構築を試みている企業がますます増えています。

フィットネス機器メーカーのインタラクティブ・ストレングス（銘柄コード：TRNR）と医療機器メーカーのセムラー・サイエンティフィック（銘柄コード：SMLR）は、それぞれ最大500万ドルと1,570ビットコインの投資計画を承認し、ビットコインに投資しています。人工知能（AI）企業のジーニアス・グループ（銘柄コード：GNS）もこれに続き、1,400万ドルを投じて153ビットコインを購入しました。さらに、Rumble（株式コード：RUM）、Anixa Biosciences（株式コード：ANIX）、LQR House（株式コード：YHC）など多くの企業がビットコイン投資の仲間入りをしています。

関連記事：「マイクロストラテジー効果」が米国株を席巻：30社が準備金としてコインを購入、株価は平均400%上昇"

「コインと株式の統合」コンセプト

シャープリンク・ゲーミング（証券コード：SBET）

上場時期：1997年5月｜取引所：NASDAQ｜証券コード：SBET｜時価総額：約6億米ドル

シャープリンク・ゲーミングは、スポーツベッティングとオンラインカジノゲームの分野で事業を展開するオンラインテクノロジー企業です。スポーツファンと認可を受けたオンラインスポーツベッティング事業者を結び付け、スポーツファンにパーソナライズされたベッティングオファーを提供しています。同社の事業環境は理想的とは言えず、長年にわたり赤字が続いています。2023年の純利益は1,424万3,200米ドルの赤字、2024年の総収益は2024年の予想は-457万1200米ドルです。

5月27日、SharpLink Gamingは投資家に対し、1株当たり6.15米ドルで普通株式または同等の証券69,100,313株を発行しました。調達総額は約4億2500万米ドルと推定されます。調達資金は、同社の主要な財務準備資産であるイーサリアムの購入に使用されます。この私募のリード投資家はConsensys Software Inc.で、参加投資家にはParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digitalなどが含まれています。

発表後、SBETの株価は1日で650%以上上昇し、3日間の累計上昇率は17.56倍に達し、最高株価は120米ドルに達しました。その後、同社は将来の証券販売のためにSECにS-3登録届出書を提出しました。同社は、このニュースが実際には誤解されており、即座に株式の希薄化を意味するものではありませんでした。それでも株価は急落し、最近の上昇分はほぼ全て吹き飛びました。

SBETは「マイクロ戦略」による短期的な利益を急速に享受したかもしれませんが、短期間で当初の水準まで急落しました。仮想通貨準備金の積み増しは、もはや株価上昇の確実な牽引力ではないかもしれません。

DeFi Development Corp (銘柄コード: DFDV)

上場時期：2023年7月｜取引所：NASDAQ｜証券コード：DFDV｜時価総額：約4億6,000万米ドル

DeFi Development Corpはもともと、AI主導のオンラインプラットフォームを使用して貸し手と商業用不動産の購入者を結びつける不動産金融会社でした。2025年4月、元Kraken取引所幹部チームがDeFi Development Corpの普通株式728,632株を購入し、元Krken最高戦略責任者のJoseph Onorati氏が会長兼CEOに任命されました。

その後、同社はSolana Treasury会社に生まれ変わり、4月8日に初めて2,858 SOLを購入し、4月には10倍の増加を達成しました。5月末時点で、同社のSOL保有量は609,190に増加し、その価値は9,700万米ドルを超えています。株価は5月に再び5倍に上昇しました。

Trident Digital Tech Holdings（証券コード：TDTH）

上場時期：2024年9月｜取引所：NASDAQ｜証券コード：TDTH｜時価総額：約1,900万米ドル

2025年6月、シンガポールに本社を置くデジタル変革のリーダーであるTDTHは、世界初の大規模な企業XRP準備金を作成するために5億ドルを調達する計画を発表し、リアルタイム決済とDeFiアプリケーション向けのデジタル変革サービスにXRPを統合する計画を発表しました。長期的には、Rippleエコシステムを保有、蓄積し、深く参加することで、分散型金融戦略を改善することになります。発表後、株価は0.45米ドルから0.2米ドルまで50％以上下落しました。

さらに、他の3つの大企業も、決済インフラのための財務準備金資産としてXRPを使用する計画を発表しました。製薬会社のWellgistics Health（株式コード：WGRX）はXRPに5,000万ドルを投資しました。エネルギーグループのVivoPower International（株式コード：VVPR）は1億ドルのXRPを購入する予定です。ワインと旅行業界のリーダーであるWebus International（株式コード：WETO）は、XRP準備金を確立するために3億ドルを調達する予定です。発表後、同社の株価はある程度下落しましたが、これはXRPなどのアルトコインが主流の金融機関にまだ認められておらず、依然としてリスクの高い投資であることを反映しています。

SRM Entertainment, Inc.（証券コード：SRM）

上場時期：2023年8月｜取引所：NASDAQ｜証券コード：SRM｜時価総額：約1億9,000万ドル

2025年6月16日、玩具・土産物のデザイン開発会社であるSRMは、TRONトークン（TRX）準備金戦略を立ち上げるために1億ドルの株式投資を受けたと発表しました。同時に、TRONブロックチェーンの創設者であるジャスティン・サン氏が同社の顧問に任命され、TRONとの逆さ合併を通じてナスダックに上場する予定です。

発表後、SRMの株価は10倍以上上昇して過去最高値を更新し、時価総額は1億ドルを超えました。

CircleとMicroStrategyの急騰により、市場はステーブルコイン市場と「マイクロストラテジー」モデルの巨大な成長余地を認識するようになりました。ますます多くの従来型金融機関、巨大テクノロジー企業、中小企業がステーブルコイン市場に参入し、暗号資産準備金を中心とした新たな金融戦略を構築するでしょう。しかし、このモデルがサイクルや変動に耐えられるかどうかは、長期的な市場テストと企業のリスク管理能力にかかっています。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia