明日の利下げか、それとも雨か？8月の浮き沈みを左右する重要な一週間 | Trader's Watch
明日の利下げ期待は低い
連邦準備制度理事会（FRB）は7月30日（火）と31日（水）にFOMC（連邦公開市場委員会）金融政策会合を開催します。市場は概ね、政策金利が4.25%～4.50%で据え置かれると予想しています。Polymarketの市場予測によると、7月29日時点で、FRBが金利を据え置く確率は97%と高く、25ベーシスポイントの利下げの可能性はわずか3%です。
つまり、市場は今回実際に利下げが行われるとは予想しておらず、「利下げのシグナル」を待っているということです。FRBの有力な支持者であるニック・ティミラオス氏は、ウォール・ストリート・ジャーナル紙に寄稿し、「FRB当局者は利下げは最終的には必要になると考えているが、今週はそうする準備ができていない」と述べています。 「パウエル議長が記者会見で9月の利下げを示唆するかどうかが、市場の重要な焦点となるだろう」と複数の機関は指摘している。現在の米国の政策環境は既に極めて緩和的だ。時期尚早な利下げは資産バブルのリスクを悪化させ、FRBの将来の危機対応能力を弱める可能性がある。さらに、トランプ大統領がパウエル議長に圧力をかけ続けることで、FRBの独立性が損なわれ、政策声明がより政治的に敏感になる可能性もある。AP通信とマーケットウォッチによると、FRB内部には三つの分裂が生じている。1. タカ派（ミシェル・ボウマン氏など）は、利下げは時期尚早であり、インフレはまだ完全には制御されていないと考えている。
2. ハト派（クリストファー・ウォーラー氏など）：彼らは緩和の早期の兆候を主張し、7月の利下げを支持する。
3.様子見派の大半は、「追加データの継続的な観察」を重視し、データに基づくスタンスを維持し、年内のある時点での追加利下げを支持している。
この乖離は今週初めて表面化し、市場の大きなボラティリティの源となる可能性がある。パウエル議長が利下げの道筋を示すかどうかが、今週の最大の試金石となるだろう。
これはまた、たとえ今週政策に変更がなかったとしても、声明や記者会見でハト派的な示唆があれば、市場はすぐに利下げへの早期の賭けのシグナルと解釈するだろうということを意味している。
関税に対する市場の反応は鈍い
先週末、トランプ政権と欧州連合は新たな貿易協定に合意し、当初8月1日に予定されていた本格的な関税戦争は回避された。
しかし、これは市場が興奮していることを意味するものではありません。米国株と欧州株は冷静に反応し、S&P 500指数は小幅上昇しましたが、Stoxx 600指数は下落しました。両指数とも取引時間中に上昇しましたが、引けにかけて上昇分を失いました。
一部のエコノミストは、「市場はもはやEU・米国貿易協定に注目しておらず、新たな触媒を緊急に必要としている」と考えている。
特に欧州にとって、協定の内容は「同等」ではない。ドイツのフリードリヒ・メルツ首相とフランスのベンヤミン・アダッド欧州担当大臣は、ともに将来的に貿易がより自由化されることへの期待を公に表明した。同時に、トランプ大統領は月曜日に改めて、「米国と貿易協定を締結していない国には、一律15%から20%の関税が課される可能性が高い」と述べた。
これは、市場が最も懸念していた「30%の崖」が排除されたことを意味する。15%という数字は依然として高いものの、関税政策の予測可能性自体はプラス材料となる。
この点について、トレーダーのThe Investors Side（@InvestorsSide）は、「これは決して円満な合意ではないが、市場が必要としているのは平和ではなく予測可能性だ。そして、今回の合意は短期的にはまさにそれをもたらす」と考えている。
彼の見解では、15%の関税は2024年以前の水準と比較すると依然として高いものの、8月に突如として30%の関税崖が出現するという最も危険な状況は回避され、リスク選好の勝利となる。
同時に、彼は米国と中国が関税停止期間をさらに90日間延長し、両大経済大国間で合意が時間をかけて達成されることを確証し、4月に株価が1000万ドル以上も急落した出来事から市場が完全に脱却できると考えている。 -20%。
少なくとも関税の問題に関しては、トレーダーはようやく「ブラックスワン」に直面するのをやめ、財務報告、金利、通貨価格そのものに再び注意を向けることができるようになりました。
BTC は 90 億ドルの取引高で堅調を維持
今月、ビットコインは市場バブルの通常の兆候もなく、過去最高値付近で推移しています。インプライド ボラティリティと資金調達率（通常は過剰な投機の指標）は低いままであり、投資家は今回の上昇局面がより堅調であると考えていることを意味します。
最も重要なのは、以前は「バブルのシグナル」と考えられていたいくつかのテクニカル指標が警鐘を鳴らしていないことです。インプライド ボラティリティ（IV）は低いまま、資金調達率は中程度で正常です。レバレッジ比率は大幅に低下しました。
複数のアナリストは、今年初めにスポットビットコインETFが発売されて以来、市場構造が静かに変化していると指摘しています。「ますます多くの従来型ファンドがETFチャネルを通じてビットコインに投資するようになり、契約やレバレッジに頼らなくなり、小売モデルの変動を追いかけることもなくなりました。」これにより市場のパフォーマンスはより堅調になり、下落局面では「空売り」ではなく「買い」の機会が生まれています。
オンチェーンオプションプラットフォーム「Derive」の創設者ニック・フォースター氏もこの変化に同調し、「マイク・ノボグラッツ氏の15万ドル予測はもはや空想ではない」と述べた。「オプション市場は現在、ビットコインが年末までに15万ドルに達する確率を52%としている」。今週、ビットコインは驚くべき「大量移転」イベントを成し遂げた。サトシ・ナカモトのコールドウォレットから回収され、売却され、流通した。ギャラクシー・デジタルが主導したこの取引は、暗号通貨史上最大規模の遺産譲渡・売却となった。分析アカウント @TheInvestorsSide によると、この取引は当初市場で大きな懸念を招きましたが、実際のボラティリティは予想よりもはるかに低かったとのことです。「このような大規模な取引にもかかわらず、BTC は一時的に 115,000 ドルを下回っただけで、数日後に 119,000 ドルまで反発しました。」
これは何を示しているのでしょうか?彼はこう考えています。「ビットコインは90億ドルの売りを辛うじて乗り越えましたが、これは私たちが知る必要があるすべてを物語っています。市場の自然な軌道は依然として上昇傾向にあり、BTCが来週のマクロ抵抗を乗り越えることができれば、私の次の短期目標は13万ドルです。」
著名なオンチェーンアナリストであり、Checkonchainの共同創設者であるJames Check氏（@Checkmatey）は、より詳細なレビューを提供しています。「これは非常に伝統的な、良心的な売却でした。Galaxyは顧客の送金完了を支援し、OP_RETURNを使用してチェーンにニュースを公開しました。」
さらに興味深いのは、Galaxyが1サトシのトランザクション出力を「都合よく」元のアドレスに送り返したことを彼が指摘したことです。これは、「これらのBTCを合法的に乗っ取ろうとした」敵対者に対して「中指を立てた」と広く解釈されています。
しかし、オンチェーンの観点から見ると、Check 氏は構造的な資本フローをより懸念しています。「これは単純なウォレットの移行ではなく、真の所有権の変更です。店頭で販売されるか取引所で販売されるかにかかわらず、オンチェーン取引が完了し、資本が再価格設定される必要があります。」
彼は次のように強調しました。時価総額、アクティブ アドレス、資本移動などの複数の指標がこのイベントを正確に反映しており、価格は 3.5% しか下落せず、その後すぐに回復しました。
チェック氏は、これは強気相場の中盤に見られる典型的なリトレースメント・リバウンドパターンであり、「ダリ・ラマ・リカバリー」と呼ばれていると指摘した。「週末であっても、オンチェーンデータと市場の反応は驚くほど堅調であり、ビットコインは上昇に向かうことを示唆している」。ETHが4,000ドルに到達 オプション市場の最新データによると、ビットコインの12月のインプライド・ボラティリティはわずか30%で、投資家の上昇軌道に対する期待は安定している。一方、イーサリアムの12月のインプライド・ボラティリティは60%と高く、ビットコインのほぼ2倍となっている。これは、ビットコインが着実な上昇トレンドを辿る可能性が高いのに対し、イーサリアムはより劇的で非線形的な急騰を経験する可能性があることを示唆している。ETHのパフォーマンスはこれを裏付けている。過去2週間は、ETHが2,600ドルから3,800ドル近くまで急上昇した。 ETHBTC BTCは過去最高値を何度か突破した後、123,000ドルまで低迷し、その後ETHが下落しました。5日間で3,000ドルから3,800ドルまで上昇し、27%の上昇となりましたが、下落幅はごくわずかでした。
@TheInvestorsSide によると、「イーサリアムETFは6日連続でビットコインETFの1日あたりの流入額を上回り、16日連続の純流入額という史上最高記録を樹立しました。」
彼は、これはウォール街の典型的なセンチメントの回復だと率直に述べ、「数ヶ月の無視の後、ウォール街は再びETHを受け入れており、短期から中期的にはETHが5,000ドルを突破するだろうと私は信じています。」
オンチェーンオプションプラットフォーム「Derive」の創設者であるニック・フォースター氏は、より直接的な予測を示しました。「年末までにイーサリアムが6,000ドルに上昇する確率は、7月初旬の7%未満から30%以上に急上昇しました。」彼はこれをテールリスクの「大規模な価格設定変更」と見なしています。
これは、Capriole Fundの創設者であるCharles Edwards氏の判断と一致しています。彼は、ETHが今後「6～12か月」で過去最高値を記録すると考えています。
アナリストのViktor氏は、資金調達ロジックのもう1つの層を明らかにしました。ETHに資金を提供する企業の反射サイクルがこのプロセスを加速させているのです。
最も顕著な例は、トム・リー氏が率いるシャープリンク・ゲーミングとビットマインです。シャープリンク・ゲーミングの株価は7月初旬の2週間で約5倍に急騰しました。チームはこの状況を捉え、新規発行株を売却し、その資金でETHを購入。購入額は1週間で最高4億ドルに達しました。現在のmNAV（平均純資産価値）は2.3です。バリュエーションが高値を維持すれば、この「株式を売却してコインを購入する」というトレンドは続くと予想されます。ビットマインはわずか10日間で2億5000万ドルの私募を完了し、保有ETH総額が10億ドルを超えたことを公表しました。同社はATM（市場価格での新株発行）を通じて資金調達とETHの取得を続けています。「これらのアルトコインファンドは、株価上昇、資金調達、そしてコイン購入というサイクルを通じて、自立的な資金調達サイクルを生み出しています」とヴィクトル氏は付け加えました。 $ETHの強さは、一部の「ETHテストコイン」の上昇を必然的に促しており、特にDeFiセクターでは$CRV、$FXS、$CVXがいずれも200%上昇しました。$ENAも安値から急騰し、125%上昇しましたが、この上昇の最終段階は、$ENAファンドの設立を事前に発表したことによるものと考えられます。このファンドはStablecoinXという名称で、シンボルは$USDEです。繰り返しになりますが、アルトコインファンド会社の株式を購入する際には注意が必要です。Bitmineの会長であり、Fundstratの共同創設者であるトム・リー氏は、最新の社内レポート「5%の錬金術」の中で、「ウォール街は概して、イーサリアムが今後10年間で最も重要なマクロ取引の一つになると考えている」と率直に述べています。彼は、BTCが2025年末までに25万ドルに達すると予測しています。ETHの目標価格は6万ドルで、その理由として、ETHがWeb3、DeFi、ステーブルコインの発行、ステーキングの主要プラットフォームであること、スポットETFがより包括的なエントリーポイントを提供していること、ファンド会社が構造的な買い付けを提供していること、そしてインフレとマクロサイクルが暗号資産プレミアムを押し上げることを挙げています。彼の見解では、今回の市場は従来の意味での「誇大な強気相場」ではなく、ETF、ファンド会社、オンチェーン流動性が共同で形成する機関レベルのメイン上昇波サイクルです。
トレーダーがSUIに参入
このトークンの1日あたりの取引量は47億ドル、時価総額は99.8億ドルです。上昇傾向を示し始めており、さらなる成長の可能性を秘めています。 SUI が長期にわたるボラティリティの際に通常発生する市場圧力から回復するにつれて、トレーダーはそれを再検討し始めています。
著名な仮想通貨アナリストのアリ・マルティネス氏は、SUIトークンが日足チャートの対称三角形パターンを上抜けたと分析した。対称三角形パターンは、大幅な価格変動によく見られる典型的なテクニカル指標である。対称三角形パターンからのブレイクアウトは、市場の不確実性から明確な方向性のあるモメンタム（この場合は上向き）への移行と解釈されることが多い。
アリ・マルティネス氏は、投資フローが続く限り、4.50ドルの抵抗レベルを上回るブレイクアウトが確認されれば、価格は8ドルに向かう可能性があると指摘。また、三角形パターンは統合フェーズの終了とトレンド反転の始まりを示していると説明した。ロイター通信によると、機関投資会社カナリー・キャピタルが米国証券取引委員会（SEC）に初のスポットSUI ETF申請書を提出した。この申請書によると、承認されれば、SUIは従来のETFにアクセスできる最初の主流レイヤー1通貨の1つとなる。このプロセスは、機関投資家の資金をSUIに誘導するための重要な前兆とみられています。
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