原題：「WLFIからの1,000万ドルの投資以外に、Falconの特徴は何ですか？」

Alex Liu著、Foresight News

DWFの共同創設者は、「あらゆる資産で参入し、リターンを得て、あらゆる資産でどこからでも撤退できるプロトコル、それがFalcon Financeです」と述べています。

これは壮大なビジョンであり、ステーブルコイン・プロジェクトの説明には聞こえませんが、まさにこれこそがUSDFの独自性です。現在市場には数多くのステーブルコインが存在し、時に「似たり寄ったり」で違いを見分けるのが難しいものもありますが、最終的に勝者となるのは、際立った存在です。

違いがあることは、正しいこととは限らない。Falconの特徴は何であり、そしてFalconは勝利を収めることができるのでしょうか？

異なる起源

USDf（Falcon Finance）は、異なる起源を持っています。

Falcon Finance の創設者とチームは DWF Labs 出身で、DWF Labs の共同創設者である Andrei Grachev 氏は、Falcon のマネージング パートナーも務めています。

DWF Labs と DWF Ventures は、業界のベテラン マーケット メーカーおよび投資会社であり、さまざまな主流のアルトコインや有名なミーム コインのマーケット メイキングに参加し、このサイクルで目覚ましい成功を収めています。

マーケット メーカーがステーブルコイン市場に参入したのは今回が初めてです。

Falcon Finance の基本的な利益戦略は、多数のヘッジ取引に依存しています。 Ethenaと同様に、ENAは利子付きステーブルコインに見せかけ、取引利益をユーザーに分配します。（参照：ステーブルコインの隠れた真実：ENAは模範的なイノベーションか、それとも評価詐欺か？）マーケットメーカーとしての地位は、取引と利益獲得戦略の実行において自然な優位性をもたらします。一方、Falcon Financeを支える資金は異なります。Falcon Finance自体はDWF Labsの支援を受けています。今年4月、DWF Labsはトランプ家の暗号資産プロジェクトであるWorld Liberty Financial（WLFI）に平均価格0.1ドルで2,500万ドルを投資し、同社のステーブルコインである1米ドルの流動性をサポートすると表明しました。（市場では、DWF LabsがWLFIトークンのマーケットメーカーを務めると想定されています。）2025年7月30日、ファルコンファイナンスはWLFIから1,000万ドルの投資を発表しました。これはWLFIにとってステーブルコイン分野への初の投資であり、WLFIは米国債や現金などの実物資産に裏付けられた独自の米ドルステーブルコイン「USD1」を保有しています。両者は、この資金をファルコン内のクロスチェーン互換性や、USDfとUSD1間の相互運用性など、技術統合を加速させるために使用すると述べました。ファルコンの関係者は、USD1がファルコンの担保リストに含まれており、将来的にはUSDf/USD1のクロスチェーン変換ツールをリリースし、両者の補完関係を促進すると述べました。WLFIトークンはバイナンスのプレマーケット先物市場に上場されており、完全浮動時価総額（FDV）は200億ドルを超えています。関連コンセプトコイン（DOLOなど）も最近好調に推移しています。異なる資本構成によってファルコンにもたらされる「WLFIコンセプト」の付加価値は、プラスに働く可能性が高い。ファルコンのモデル（収益源、発行メカニズムなど）も異なっている。市場には、EthenaプロトコルのUSDe/sUSDeのように、ヘッジ取引による収益を収益源とするステーブルコインプロジェクトが他にも存在する。法定通貨で完全に担保された従来のステーブルコインとは異なり、EthenaのUSDeも合成USDであるが、BTC、ETH、SOLなどの暗号資産と永久契約ポジションを組み合わせたデルタヘッジモデルを採用し、一定量の主流ステーブルコインを保有することでメカニズムを安定化させている。

ファルコンの収益源は以下のとおりである。取引所間価格裁定取引などのマーケットメイキングの専門知識が加わることで、これらの収益源はさらに多様化・複雑化している。

ほとんどのステーブルコインとは異なり、USDFは単一の資産に裏付けられていません。代わりに、ヘッジを組み合わせた複数資産の過剰担保戦略を採用しています。発行されるすべてのUSDFは、1ドルを超える担保によって裏付けられている必要があります。プロトコルの現在の担保比率は110%から116%の範囲です。

Falconの設計により、ユーザーはさまざまな資産でUSDFを発行できます。主流のステーブルコイン（USDT、USDC、DAIなど）、主流の暗号通貨（BTC、ETH、SOLなど）、その他の厳選されたアルトコインなどです。関係者は、将来的にトークン化された現実世界の資産（RWA）を含む、より多くの資産タイプを統合すると述べています。

ユーザーはUSDFを2つの方法で入手できます。1つはFalcon公式アプリでUSDFを鋳造する方法（本人確認と最低入金額が必要）、もう1つは担保として「従来型」または「革新型」モデル（オプションのラッパー）を選択する方法です。もう1つは、分散型取引所（UniswapやCurveなど）でUSDFを直接購入する方法で、こちらは本人確認や最低入金額は必要ありません。どちらの方法でもプラットフォームの「Falcon Miles」報酬が付与されますが、非ステーブルコインを直接鋳造して担保にすると、より高い倍率が得られます。USDFを入手した後、ユーザーはエコシステムに参加し、様々なチャネルを通じて特典を獲得できます。

· 保有収入 - USDf を保有するだけで、毎日 6 倍のポイント報酬を獲得できます。

· ステーキング収入 - ユーザーは USDf を sUSDf に担保として差し入れて利息を得ることができます。ロックアップなし (基本収入) と定期的なロックアップ (高収入) の 2 つのモードをサポートしています。

· 流動性マイニング - USDf は、主流の DEX (Uniswap、Curve、PancakeSwap など) またはアグリゲーター (Convex、StakeDAO など) で流動性を提供し、取引手数料を獲得し、同時にポイントを獲得できます (最大 40 倍)。

· 貸付とレバレッジ - Falcon は Morpho、Euler、Silo などの貸付市場に接続されており、貸付と循環取引の担保として USDf または sUSDf をサポートしています。

・Yield Tokenization Protocol（Pendle など）も USDf を使用できるため、ユーザーはポイントをさらに投機したり、将来の収入源を分離して固定収益を確保したり（「SY/YT」トークンを鋳造）することができます。

本日（8 月 26 日）現在、USDf の流通供給量は 12 億 5,000 万ドルで、新興プロトコルのステーブルコイン発行量トップ 10 にランクされています。利子付きバージョンの sUSDf は 3 億 8,300 万トークンの供給量があり、年利 8.48% の利回りを提供しています。

異なるビジョン

冒頭で述べたように、Falcon のビジョンも異なり、「ステーブルコイン」の範囲を超えています。

Falcon Finance は、さまざまな保管資産 (暗号トークン、法定通貨にペッグされたトークン、トークン化された現実世界の資産を含む) を米ドルにペッグされたオンチェーン合成流動性に変換することを目的とした「ユニバーサル担保インフラストラクチャ」として位置付けられています。

Falconは、新たなステーブルコインを発行するだけでなく、多様な資産や市場に対応できる金融コネクティビティレイヤーの構築も目指しています。あらゆる資産で参入し、リターンを獲得し、あらゆる資産でどこからでも撤退することが可能です。共同創業者のAndrei Grachev氏は、USDFの設計目標は、米国債や株式といった従来の金融資産をオンチェーン化し、流動性とリターンを生み出すことだと繰り返し強調してきました。Falconは、透明性の高いリスク管理と高度なコンプライアンスを基盤としたプロトコルロジックを通じて、実世界の資産をDeFiエコシステム（取引、貸付、マーケットメイクなど）に効率的に接続することで、この目標を達成します。監査や透明性ダッシュボードなどの公式メカニズムは、信頼性を高めるために設計されています。例えば、新たに公開された透明性ダッシュボードは、USDFが第三者監査によって検証された110%以上の準備金を保有していることを公に示しています。Falconの製品チームはまた、機関投資家のセキュリティとコンプライアンスの要件を満たすため、より詳細な準備金証明と監査レポートを定期的にリリースする予定です。

異なる道筋

これらの違いにより、Falconのプロジェクトロードマップは従来のステーブルコインプロジェクトとは大きく異なります。

公式ロードマップによると、Falconは2025年末までに米ドル流動性のための「フィアットチャネル」の拡大とマルチチェーン展開に注力します。ラテンアメリカ、トルコ、ユーロ圏などの主要市場で規制対象のフィアット預金チャネルを開設し、24時間365日リアルタイム決済を提供する計画です。また、イーサリアムL2やその他のパブリックチェーンを含むレイヤー1/レイヤー2プラットフォームへのUSDFの導入を推進し、クロスチェーン資本効率の向上を目指します。チームはまた、認可を受けたカストディアンや決済処理業者と協力し、オーバーナイト利回り管理やマネーマーケットファンドへのアクセスなど、銀行グレードのUSDF製品を展開しています。また、中東や香港といった世界の主要金融センターにおいて、オンチェーンの現物金償還サービスの追加も検討しています。2026年までに、ファルコンは社債やプライベートクレジットなどの資産へのトークン化されたアクセスをサポートする「リアルワールドアセットエンジン」を構築し、より大規模な機関投資家のニーズに応えるためにUSDF投資ツールやストラクチャード証券を立ち上げる予定です。 参加方法 ファルコンはコミュニティレベルで、エコシステムへの参加を促進するための一連のインセンティブプログラムも開始しており、その中にはファルコンマイルやYap2Flyソーシャルリーダーボードなどが含まれます。ファルコンマイルはプロジェクトのポイントシステムで、多くの場合、その後のエアドロップに直接リンクされています。マイルの獲得方法は上記に記載されています。

Yap2Flyは、FalconとKaitoの共同プロジェクトです。ランキングは、ユーザーのFalcon Milesと、ソーシャルメディアにおけるYapの投稿を通じて獲得した「Mindshares」に基づいて算出されます。上位50ユーザーには、毎月約5万ドルのUSDF報酬プールが分配されます。報酬の一定割合がアンロックされるだけでなく、バッジシステムによって追加の報酬がアンロックされる場合もあります。

Falcon Financeは現在、流通しているUSDFとロックインされた総価値が合計10億ドルを超え、最大の合成USDプロトコルとなっています。

その独自のアプローチは、「大規模な資産を担保として利用することでオンチェーン流動性を生み出し、同時にこれらの資産が継続的にリターンを生み出すことを可能にする」ことにあります。プロジェクトチームは、厳格なリスク管理、コンプライアンス計画、そして多様な資産へのアクセスを通じて、一般のDeFiユーザーだけでなく、機関投資家の獲得を重視しています。

今後の展開として、Falcon Finance は、多様な資産タイプとマルチチェーン展開を拡大することで、DeFi と従来型金融の統合パスを継続的に模索していくと予想されます。

免責事項：この記事の著者は、価値が開示基準を満たしている sUSDf YT を保有しています。

元のリンク

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia