原題: x402 競争で最も価値を獲得するのは誰か?

原著者: Yash、SendAI 創設者

原訳: AididiaoJP、Foresight News

x402 は栄光の瞬間を迎えており、a16z はこれを 30 兆ドルの市場と呼んでいます。

初期の頃から x402 をフォローしている者として、私は疑問に思い始めました。この市場が本当にそれほど大きい場合、最大の勝者は誰になるのでしょうか?

この記事では x402 とは何かを説明するのではなく、実用的な観点からその価値の蓄積と採用を分析します。

x402 の中核となる価値は、すべての API 呼び出しを支払いトランザクションにできるようにすることです。簡単に言えば、ボタンのクリックはすべてマイクロペイメントになります。

x402 は技術革新ではなく、ブロックチェーントランザクションを通じて完全に実装できます。ガス料金やウォレットなど、ブロックチェーントランザクションのすべての制限は x402 にも適用されます。ただし、HTTPS プロトコルと互換性があり、インターネット全体で支払い機能を可能にするため、支払い標準としては非常に強力です。すべての支払いシステムと同様に、x402 には 4 つの主な利害関係者がいます。API 販売者 (サプライヤー)、API 購入者 (需要者)、仲介者、基礎となるチェーンとトークンたとえば、ニューヨークタイムズは、Web サイトで x402 リダイレクトを有効にして、Web クローラーにアクセス料金を支払うように要求することで、新しい収入源を開拓できます。

あるいは、Airbnbのようなプラットフォームがx402に対応すれば、@perplexity_aiのAIエージェントはUSDCで直接支払い、同じ取引で自動的に手数料を受け取ることができるようになります。

2つ目のタイプの販売者は、多くの場合「APIマーケットプレイス」となり、さまざまなAPIを統合してユーザーに便利な支払い方法を提供します。彼らの収益モデルは裁定取引で、例えば月額20ドルの固定料金を支払い、1回の呼び出しにつき0.0001ドルを請求するといったものです。

短期的には、仲介業者はコールドスタート問題を解決するためにAPIマーケットプレイスを構築するインセンティブがあります（@corbits_devなど）。

販売者にとっての当面の機会は、既存のAPIやウェブサイトをx402に対応するようにアップグレードし、ネットワーク効果から追加の収益とトラフィックを獲得することです。

2.購入者（需要側）

API利用者、特に「AIエージェント」

ウォレットを持つユーザーやエージェントは誰でも、x402経由でAPI料金を支払うことができます。これは、チェーン全体の中で最も導入が難しい部分です。現状、実質的な需要はほぼゼロ（ほとんどがスパム取引）と言っても過言ではありません。需要を刺激する方法は2つあります。• 販売者がx402経由でのみデータを提供する（例：ニュースサイトはx402経由の有料クロールのみを許可）。• エージェントやアプリケーションが容易に利用できるように、x402をサポートする十分なAPIを提供する。鍵となるのは、おそらく@Cloudflare（x402 Foundationのメンバーであり、特にペイパークロールに注力している）でしょう。世界最大のエッジネットワーク/CDNサービスプロバイダーであるCloudflareは、ネットワークトラフィック（API、コンテンツ、サービスを含む）の配分を詳細に制御できます。特定のコンテンツに対してx402を有効にするスイッチを追加するだけで、開発者は追加収益を得ることができます。 （当初はCoinbase/Base限定で、NET USD決済をサポートすると思われます）。この機能を実装するためのCloudflare向けインターフェースデザインも構想しています。エージェントコマース（ChatGPT、Shopifyなど）がx402の需要を最も牽引するでしょう。

重要: x402 はウォレットなしで支払いができると誤解している人が多いですが、x402 は魔法ではありません。基本的にはウォレットとブロックチェーン トランザクション (ガス料金を含む) が必要ですが、これらは抽象化されているか、API クレジットを介してオフチェーンでバッチ処理できます。

3. 仲介者

Visa や Mastercard と同様に、仲介者も API の買い手と売り手の間で支払いをルーティングします。通常、0～25 ベーシス ポイント (現在はほとんど無料) を請求しますが、仲介者を設立するための参入障壁が非常に低いため、価格競争になることは間違いありません。

Visa/Mastercard には強力な堀がありますが、x402 の仲介者には堀がほとんどありません。これは、実際のネットワーク効果が基盤となるブロックチェーンに蓄積されるためです。 CloudflareやGoogleのような大企業は、SolanaやBaseのようなチェーン上で、1日以内に簡単に独自の仲介者を立ち上げることができます。結局のところ、彼らはユーザーインターフェースを制御しているからです。

Coinbaseのような巨大企業は、エコシステムを促進するために、オープンソース化して仲介サービスを無料で提供し、利益率をさらに圧迫する可能性があります。現在、主要なx402仲介者には、@CoinbaseDev、@x402rs、および@PayAINetworkが含まれます。 4. パブリックチェーンとトークン @coinbaseの主要プロジェクトである@base（およびUSDC）は当然メインチェーンです。ただし、@SolanaFndn（x402ハッカソンを主催した）などの他のパブリックチェーンも積極的に推進されています。すべてのステーブルコインとパブリックチェーンは、オンチェーンのTVL（ステーブルコインのロックされた価値とトランザクション数の増加を通じて）を直接的に増加させるため、x402での優位性を目指します。 @tempoや@arcのようなステーブルコインチェーンが、x402をエンタープライズSDKにどのように統合していくのか、興味深いところです。私の意見では、パブリックチェーン、トークン、そしてウォレットがx402エコシステムにおいて最大の価値を生み出すでしょう。Coinbaseと@brian_armstrongがx402をこれほど積極的に推進しているのには理由があります。Coinbaseはテクノロジースタック全体をコントロールしているからです。

· 仲介プラットフォーム (CDP)

· パブリック チェーン (Base)

· ステーブルコイン (USDC)

· ウォレット (Base アプリと Coinbase 組み込みウォレット)

コア プロトコルをオープンソースのままにしながら、エンタープライズ クライアント (Cloudflare や Vercel など) にエンドツーエンドのソリューションを直接提供できます。

Base は現在大きくリードしていますが、これはほんの始まりにすぎません。

Stripe のような大企業は、独自の x402 のようなプロトコルを立ち上げたり、独自のチェーン (@tempo など) で x402 決済を実行したりする可能性があります。さらに、@solanaや@baseのようなチェーンでは、大規模なマイクロペイメントは現在経済的ではありません。

例えば、Solanaでは、基本手数料+優先手数料のため、0.1ドル未満の支払いは費用対効果が低く、支払い取引は投機的な取引（Memecoin取引所など）とリソースを競合する必要があります。支払い取引専用のチャネルを提供するTempoの設計は高く評価できます。x402の普及に伴い、x402決済に特化したサイドチェーン/アプリケーションチェーン/ロールアップソリューションが登場することが予測されます。プラットフォーム/マーケットプレイス、AIチャットアプリケーション、AIブラウザなど、トラフィックのエントリーポイントとユーザーインターフェースを制御する側が最大の価値を得ることは言うまでもありません。インターネット分野では、ブラウザはユーザーの注目を最も集めるため、x402の統合やウォレット層の制御に自然に適しています。Chromeにネイティブウォレットが組み込まれ、クリックごとにx402決済がトリガーされる様子を想像してみてください。セキュリティホワイトリストで承認されたAPIがあれば、必要な時に直接決済を完了できます。ブラウザは0.05%の取引手数料を簡単に請求でき、ユーザーはその利便性のために喜んで支払うでしょう。しかし、x402の最大の競合はStripeです！例えば、最大の消費者向けAIアプリケーションであるChatGPTは、@Stripeを通じてコマース機能を発表しました。Stripeは独自のプロキシコマースプロトコル（ACP）を備えており、既存の銀行カードネットワーク上で決済トークンを共有することで決済を処理します。x402と動的リソース価格設定 x402は固定価格設定（「API呼び出し1回あたり0.001ドル」など）の処理に優れていますが、これではブロックチェーンの真の可能性、つまりあらゆるもののための市場創造を十分に実現できていません。x402の独自性は、「リソース市場」を実現することにあると私は考えています。これらのリソースとは、次のようなものです。• データまたは結果（価格、ニュースなど）• 特定の操作のための計算能力または推論能力（航空券の予約など）• 複雑なワークフロー（カスタムチェアなど）• 優先サービス（時間帯や帯域幅の予約など）歴史的に、市場メカニズムは情報調整の問題を解決し、価格は需要と供給を自然に反映してきました。では、AIエージェントに「これらの仕様に従って、500ドルで椅子をカスタマイズしてください」と指示する未来を想像してみてください。このエージェントは、木材の調達、大工の雇用、配送の手配など、複数のリソースを自律的に調整します。これらはすべて完全に自動化されており、リソース調整の問題を完全に解決します。大規模言語モデルとAIエージェントのおかげで、サプライチェーン全体にわたって推論と交渉が可能なマシンが初めて登場しました。これにより、動的な市場形成、すべてのリソースとアクションのリアルタイムの価格設定、AIエージェントによって舞台裏で処理されるシームレスな取引と支払いにより、ハイパー金融化が推進されます。x402自体は動的な価格設定をサポートしていませんが、Solanaのようなブロックチェーンは、許可のない市場創出メカニズムを通じてサポートできます。Airbnbホストごとに動的な市場を想像してみてください。そこでは、価格がホストによって固定されるのではなく、市場の需要によって完全に決定されます。それが私たちが目指す世界です。 x402の将来性 私はx402とその無限の可能性に興奮しています。しかし、確かに過大評価されています。x402トークンへの投資を検討している場合、99%は価値がありません。短期的には悲観的ですが、長期的には非常に楽観的です。x402 はプロキシ インターネットの基盤技術となり、暗号ネットワークに深く統合されるでしょう。

x402 は、すべてのクリックを Solana トランザクション リクエストに変換する Solana Blinks を思い出させます。Blinks は当時は普及しませんでした。

しかし今回は違います。巨大な @coinbase が先頭に立っています。成功すれば、インターネットでの支払い方法を永遠に変えることになります!

要約

トラフィックのエントリ ポイントとユーザー インターフェイス (およびアセット/パブリック チェーン) を制御する当事者が、x402 エコシステムで最も価値を獲得します。これが、Coinbase がこれを強力に推進している理由です。エンドツーエンドの完全なテクノロジー スタックを備えています。

SendAI チーム (特に @_0xaryan) は、2025 年 5 月から x402 の開発を綿密に追跡しており、@vercel と共同で x402-mcp プロジェクト (特定のユース ケースに対する @solana サポートの追加) に積極的に貢献しています。

SendAI チーム (特に @_0xaryan) は、2025 年 5 月から x402 の開発を綿密に追跡しており、@vercel と共同で x402-mcp プロジェクト (特定のユース ケースに対する @solana サポートの追加) に積極的に貢献しています。

今後は、完全な x402 テクノロジー スタックを、より幅広いインフラストラクチャとアプリケーションに統合する予定です。 [オリジナルリンク: https://x.com/yashhsm/status/1985232040908685526?t=NlLms0JSlufoz03arSMmJg&s=05]

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