原題：他のほとんどのコインが下落した時、Solanaはどのように生き残ったか

原文出典：NEW ECONOMIES

原文翻訳：CryptoLeo、Odaily Planet Daily

市場の低迷の真っ只中、真のSolana擁護者があなたの信念を強めようとしています。Solanaの共同創設者であるAnatoly Yakovenko氏は、11月にNEW ECONOMIESのインタビューに応じ、Solanaの起源と発展、浮き沈みと回復、規制とステーブルコインに関する議論などを取り上げました。さらに、アナトリーは Solana の将来に向けた壮大なビジョンを概説しました。

Odaily Planet Daily は、次の内容をまとめています (詳細度が高いため、要点は一人称で紹介されます)。

Solana の起源: 副業からフルタイムの仕事へ

Solana は、絶好の機会の連続から生まれました。友人と私はスタートアップ プロジェクト、より正確には副業に取り組んでいました。私たちは、ディープラーニング サーバーなどの AI 関連の作業に取り組んでおり、これらの GPU を使用して暗号通貨をマイニングし、GPU の費用を支払っていました。しかし、ある疑問が頭に浮かびました。なぜ人々は私たちの AI 関連製品にお金を払うのでしょうか?コーヒーとビールを何杯か飲んだ後、パートナーと私はマイニング、PoW、サトシ・ナカモト・コンセンサス、アルゴリズム、そしてこのプロセスにおいて電気がなぜそれほど重要なのかについて話しました。

私はエンジニアとしてキャリアの大半を Qualcomm で過ごしました。ほとんどの人は、Qualcomm がワイヤレス プロトコル、無線技術、携帯電話に深く関わっていることを知っているでしょう。皆さんの携帯電話も Qualcomm 製品を使用している可能性があり、私が開発に協力した製品も使用している可能性があります。

私はエンジニアとしてキャリアの大半を Qualcomm で過ごしました。ほとんどの人は、Qualcomm がワイヤレス プロトコル、無線技術、携帯電話に深く関わっていることを知っているでしょう。皆さんの携帯電話も Qualcomm 製品を使用している可能性があり、私が開発に協力した製品も使用している可能性があります。

その日、私は午前 4 時まで起きていましたが、突然、時間の経過をデータ構造にエンコードする方法を思いつきました。私は、携帯電話ネットワークで元々使用されていた時分割多重方式（TDMA）と呼ばれるプロトコルを思い浮かべました。この概念は1960年代から70年代に初めて登場し、非常にシンプルです。**時間をセグメントに分割し、異なる時間セグメントを使用してデータを送信することで、干渉を回避し、より多くの情報を通過させます。** 私がこれを思いついたのは、ビットコインとプルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムも同様の問題に直面しているからです。2人のブロック生成者がいて、両方のマイナーが同時にブロックを生成すると、フォークが発生し、ネットワークはカオス状態になり、情報を正常に送信できなくなります。どちらかのブロックを破棄する必要があります。したがって、2人のブロック生成者が交互に生成できれば、衝突を回避し、プロトコルの帯域幅利用率を最大化できます。** 当時のイーサリアムやビットコインの1000倍から10000倍のスループットがあると概算しました。**ふと、会社を立ち上げるべきかもしれない、という考えが頭に浮かびました。スマートコントラクト・プラットフォームは、開発者に全く新しいアプリケーション開発環境を提供し、他の場所で構築するアプリケーションとは異なるため、非常に興味深いものでした。そのため、通常のAWSサーバーでスマートコントラクトを構築するだけでは不十分です。ブロックチェーンが提供する検証可能性や暗号保証などが必要であり、それによって資金を扱うコードを書くことができるのです。当時、多くの人はウォール街のデータベースなどが資金を管理し、それを人間が監視していると考えていました。多くの製品は、単に人間の作業を最適化しているだけでした。しかし、スマートコントラクトは全く異なります。ソフトウェア自体が資金のエスクローを担い、資金の流れに関する唯一の信頼できる情報源となります。つまり、ある意味では、スマートコントラクトはデータモデル全体を根本から覆すものなのです。

起業の旅の始まりにおいて、私は自分の信念を大胆に追求しました

起業を決意した時、多くの人を説得する必要がありました。最初に説得する必要があったのは妻でした。彼女はエンジニアで、私のことをよく知っています。私はいつも副業をしていて、空き時間には必ず何かアイデアを実行に移していました。私たちにはすでに子供がいます。当時、妻はこう言いました。「いいかもしれないけど、労働者であり、父親であり、パートタイムの起業家でもあることは不可能よ。どれか一つを選ばなければならないの。全力で取り組むか、諦めるか。」

この言葉が、私が起業を決意するきっかけとなりました。当時、彼女はコロンビアにいて、Facebookが事業を拡大する中で、コロンビアでFacebookの競合となるスタートアップ企業で働いていたのを覚えています。当時、Facebookはまだ創業間もない段階でした。そこで彼女が学んだ教訓は、市場は約6ヶ月間好況期を迎え、開発中の製品が市場シェアの80%を占めることは誰もが知っているということでした。それはある爆発的な特性を持っており、その機会を逃したら、決して追いつけないでしょう。

**そこで2017年末、私は特定の特性を持つL1ブロックチェーンを構築し、グローバルに拡張して、すべてのグローバル金融システムを真に処理できるようにする絶好の機会だと感じました。** 私にとって、Solanaを作成した最大の動機は、第一に、全力を尽くす必要性、そして第二に、活況を呈している市場を見逃したくないという思いでした。これを読んでいて、AIや他の分野への投資をまだ躊躇していたり、あと6か月や1年待つことを躊躇している人は、本当に絶好の機会を逃していると思います。今すぐ行動してください。もっと良いのは、今すぐ始めることです。** BTCやETHとは異なり、Solanaはトランザクションの効率性を重視しています。Solanaは高性能ブロックチェーンであり、私たちの主要なユースケースは常にトランザクションでした。ビットコインを価値の保存手段／デジタルゴールドと考えると、価値の保存手段を構築することはエンジニアリング上の課題ではありません。実際には、決済とグローバルな可用性を確保するには、ある程度のエンジニアリングが必要です。サトシ・ナカモトのPoWアルゴリズムとビットコインのホワイトペーパーは、この点で優れています。しかし、ビットコインプラス版を開発することはできません。機能を追加したり、スループットを向上させたりすることで、この市場でビットコインと競争することはできません。イーサリアムの目標は、決済を実行可能なアプリケーションシナリオにすることです。最終的なチェックポイントの実行とクリアリングの後、イーサリアム台帳を信頼できる真実の源として使用できるという考え方です。私は決済フェーズで競合しようと考えたことはありません。この分野では、実行レイヤーの追加など、技術的な改善の余地があるかもしれませんが、私は実行そのものに興味があります。つまり、トランザクション、支払い、そしてユーザーが日常生活で必要とするあらゆるものを単一のシステム内で処理できるグローバルブロックチェーンを構築することです。 Solanaの最もユニークな特徴は、おそらくそのビジョンです。個別のブロックチェーンや階層構造を必要とせず、すべての機能を単一の巨大なステートマシンに統合し、すべての操作を共同で超高速で完了できます。データによると、Solanaが最初の月に完了したトランザクション量は、Ethereumの全ライフサイクルにわたるトランザクション量に相当します。スタートアップの課題、資金調達、採用スタートアップは初期段階で多くの課題に直面します。どの創業者にとっても、最初の重要な承認プロセスを進めることが最大の障害となる可能性があり、ほとんどの企業はこの段階で失敗します。私は2017年末頃に何千もの会議に出席し、シリコンバレーで暗号通貨に投資する可能性のあるすべてのベンチャーキャピタル会社のリストを作成したことを覚えています。幸いなことに、私は当時シリコンバレーにいました。おそらくそれが、シリコンバレーがスタートアップの中心地であり続けている理由だと思います。非常に短い時間で何千人もの人々に会い、スタートアップのアイデアを売り込むことができます。創業者にとって、製品のビジョンと哲学を効果的に売り込むことは非常に重要です。そうでなければ、B2B市場であれB2C市場であれ、ユーザーを募集したり、製品を販売したり、ガイドしたりすることは決してできません。Solanaの販売は私にとって全く新しい経験でしたが、学習と継続的な改善のプロセスでもありました。だからこそ、シリコンバレーでは膨大なリストを構築し、何千回も努力を繰り返すことで、最終的に最も価値のある投資家に確実にリーチできると信じているのです。このプロセスに慣れれば慣れるほど、販売は良くなります。創業者にとっては、情報を可能な限り簡潔に伝えることに努める必要があります。10分という短い会話の中で、相手が既に知っていることを繰り返したくないので、相手が暗号通貨についてどれだけ知っているかを把握する必要があります。また、製品が解決しようとしている具体的な問題とその影響を可能な限り短時間で説明し、暗号通貨の哲学に基づいて世界がどのように変化するかを示す必要があります。

当時の私の戦略は（この戦略がすべての創業者に当てはまるかどうかはわかりませんが）、**まず企業に売り込み、次にパートナーに売り込む** というものでした。たとえ企業が最終的に手を引いたとしても、私はまだパートナーを説得してコミットさせることができ、彼らが知っているその分野に投資している他のベンチャーキャピタル企業を紹介してもらえる可能性が高まりました。 最終的に、このおかげで私は何千もの会議に出席することができ、暗号通貨分野に注力していて、初期段階でリスクを取ることに積極的である企業を見つけることができました。なぜなら、投資したベンチャーキャピタリストは、その企業の従業員であり、個人投資も行っていたからです。

実際、私たちはすでに資金調達ラウンドを完了していて、ほぼ完了していました。** **これは 2018 年の第 1 四半期のことで、投資家にすぐに提供できる、暗号通貨向けの標準的で安全かつ信頼性の高い投資テンプレートはありませんでした。**しかし、その頃、イーサリアムは約10%下落し始め、その結果多くのファンドが破綻しました。これが初期段階で私たちが直面した最初の課題でした。それでも、かなりの数のファンドが参加を申し出てくれました。彼らは完全に暗号資産ファンドというわけではなく、100%暗号資産に投資しているわけでもありませんでした。バランスシートには米ドルが多く保有されていましたが、彼らはこの投資をチャンスと捉えました。最終的に資金調達ラウンドは完了しましたが、当時の状況は非常に不安定でした。私は500 Startups（現500 Global）のオフィスで、もう一人の共同創業者であるRaj（投資家の一人が500 Startups出身だったため）と一緒に座っていました。彼は「一生懸命働かなければならない、全力を尽くさなければならない」と言いました。当時、私は投資契約が成立すれば、プロダクトは雪だるま式に成長し、最終的には実際に小切手を受け取るようになると考えていましたが、私のアドバイスは、銀行口座に実際にお金が入るまで資金調達を続けることでした。2つ目の課題は採用だったと思います。しかし、幸運なことに、クアルコム時代の同僚の多くが新しいことに意欲的で、低レベルのオペレーティングシステムやプロトコルの分野で10年以上の経験を持っていました。例えば、Solanaプロトコルの開発に関わったメンバーの一人は、LTE仕様の開発にも参加していました。ネットワーク、オペレーティングシステム、GPU、CPU、そして基盤となるチップについて深い理解を持つ彼らは、「どうせ転職するんだから、Solanaの構築は休暇だと思っていいんだよ」という私の言葉の意味を理解してくれました。私はそれぞれの分野でよく知っている専門家を何人か雇い、全員がすぐに仕事に取り掛かり、当時私が考えていた最も先進的なネットワークの構築に着手しました。結果として、Solanaは最初から競合他社をはるかに上回っていました。創業者のシナジーからPMFの導入まで、Solanaはまさにその好例です。

仕事仲間といえば、Rajとの関係を最も的確に表現すると、まるで恋愛関係のようです。全身全霊で尽くす関係です。Rajは共通の友人の紹介で知り合ったのですが、当時は彼についてあまり印象がなく、ごく普通の人という印象でした。紹介してくれた友人は、「あなたは優秀なエンジニアですが、それ以外の経験がありません。あなたを補ってくれる人が必要です。Rajは以前会社を設立して成功を収めましたが、エンジニアリングの経験は全くありません。あなたたちは完璧な組み合わせです」と明言しました。私たちはとても気が合い、妻は私たちの関係を「仕事上の結婚」と呼んでいました。

私たちの意思決定プロセスは確かに疲れるものでした。しかし、プレッシャーが高く、ペースの速い環境の中で、明らかに悪い選択肢をすべて排除するまで、特定の視点について何度も議論を重ね、最終的に私が「パレート最適」と呼ぶ選択肢群（パレート効率的とは、それ以上の改善の余地がないことを意味します）だけが残りました。私たちはA、B、Cの3つを選ぶことができましたが、すべてのトレードオフはほぼ同じに思えました。私たちはほぼすべての可能性のある方向性について話し合っていましたが、この時点では、ほとんど運次第でした。

これは疲れる作業で、多くのスタミナが必要でした。

これは非常に疲れる作業で、多くの忍耐力が必要でした。

また、相互の信頼と互いの判断への依存も必要です。CEO と最初の従業員または共同創設者の両方に、相互の信頼に基づいた白熱した議論ができ、しかも全員がお互いを尊重していると感じられるような性格が必要だと思います。これはかなり難しいことですが、私は議論するのが好きなので、負けても気にしません。CEO の欠点や性格特性の多くは、最終的に企業文化に影響を与えます。会社の初期段階では、何でも議論のきっかけになり得ます。できるだけ早く製品を構築し、開発を完了するよう努めますが、起こり得るすべての失敗を予測することはできません。成功を前提に、その成功を確固たるものにし、より効果的に製品をリリースするために補助的な機能の開発に投資するべきでしょうか？それとも、まずは製品をしっかりと開発し、それが可能であることを証明してから、他の機能強化を加えるべきでしょうか？初期段階、特に複雑な製品を開発する場合は、こうした多くの決断を下さなければなりません。例えば、ピーター・ティールの『From Nothing to Something』のようなスタートアップ関連の書籍には、多くの優れたアドバイスが書かれています。その中で最も効果的なアドバイスは、アイデアを検証できる最小限の製品、つまりMVP（Minimum Viable Product）を構築することです。しかし、これを定義するのは非常に困難です。ですから、ニッチな市場を見つける必要があります。私たちはこれにかなりの時間を費やしました。開発サイクルの2年目頃、ほぼ強制的にそうさせられたようなものでした。その時点で、資金は合計24ヶ月のうちわずか12ヶ月しか残っておらず、製品はまだ正常に動作していませんでした。既存の機能以外はすべて削除し、できるだけ早く製品をリリースし、必要な変更を最小限に抑える必要がありました。これにより、当社は先行者利益を獲得し、市場の他の製品とはまったく異なる製品を発売することができました。

Solanaの開発1年目は、ある程度、製品リスクを可能な限り負って一流の製品を作りたいと考えていました。これはまさに私たちのビジョンの一部であり、その年の終わりまでに、一連の機能を開発し、約8つの技術的リスクを負いました。1つの技術だけを試すリスクを負う場合、成功確率は50％です。しかし、8つの技術を試した場合、8つすべてが成功する確率はわずか1/256です。つまり、失敗する確率が高く、さまざまな問題が次々と発生し、それらを修正する方法を見つけて調整を繰り返してから市場に出す必要があります。

しかし、これらの決定と早い段階でこれらのリスクを負ったからこそ、私たちは一連の差別化された機能を持つことができました。これらの機能は多かれ少なかれ効果的です。完璧ではありませんが、確かに容量は拡張され、レイテンシは低減しており、Salana をベースとした開発体験は他のどのプラットフォームと比べても全く異なります。

当時、Ethereum は PoW メカニズムを使用しており、ブロックの生成時間は約 12 秒でしたが、トランザクションのファイナリティを確認するには少なくとも 2 つのブロックを待たなければなりませんでした。

そのため、ユーザーはトランザクションの確認に 30 秒待たなければならず、ひどいユーザーエクスペリエンスでしたし、1 秒あたり 7 件または 11 件のトランザクションの処理能力は、あらゆる規模のアプリケーションにとってあまりにも低すぎました。私たちはわずか 400 ミリ秒で数千件のトランザクションの最終確認を達成しましたが、これはサーバー側のラウンドトリップ時間をすべて含めてもわずか 1 秒から 2 秒でした。そのため、Solana のパフォーマンスを見たユーザーや開発者は、製品自体は当時まだ非常に不完全であったにもかかわらず、Solana がこれほどまでに異なっていたことに驚きました。動作はするものの、約 1 時間後にはクラッシュしてしまうのです。次に安定した市場投入のタイムラインがありましたが、これが最もストレスの多い部分でした。EVM のサポート、特定のプログラミング言語のサポート、高レベル ブラウザーの必要性、独自のウォレット スタックの起動などを削減する必要がありました。これらを削除し、最も基本的なバージョンをできるだけ早く市場に投入しました。**しかし、製品市場適合 (PMF) を実現する最小限の実行可能な製品 (MPF)、つまり非常に高い容量、低レイテンシ、その他のすべての機能が削除されたものを定義することは、どれだけの犠牲を払うべきか、開発者が本当に気にしていることは何かがわからないため、非常に難しいと思います。** 私たちは幸運でした。これまでのオペレーティング システムと開発者プラットフォームの開発経験が、ほとんどの正しい選択と最終結果を出すのに大いに役立ったからです。**しかし、最も難しいのは製品の持続可能性だと思います。暗号通貨には、多くの欺瞞的なバイラル効果があります。トークンの価格が急騰するかもしれませんが、実際にはユーザーがいません。ユーザーとのつながりが失われてしまうのです。** 当時はユーザーベースがそれほど多くありませんでしたが、SOLトークンの価格が上昇していたため、この機会を捉えて、できるだけ多くの実世界ユーザー事例を構築する必要がありました。この機会を逃してしまうと、回復は困難です。

最初のハッカソンでは幸運に恵まれました。たくさんの人がプロジェクトを提出してくれたのですが、どれも駄作ばかりでした。2回目のハッカソンで初めて「ああ、自分たちの方向性が見えてきた！」と実感しました。最初のハッカソンで生まれたプロジェクトは、3ヶ月間の継続的な改善を経て、金融、トレーディング、そしてDeFiに対する私たちの全体的なビジョンと真に一致する、非常に洗練された、完全に機能する製品に仕上がりました。

2回目のハッカソンで応募作品を審査したところ、品質、使いやすさ、ビジネスモデル、そして実際の起業家能力（資金調達能力や存続能力など）に大きな違いがあることに気づきました。

ハッカソン中にこれらの企業が資金調達を確保しているのを見て、私たちは今やプロダクトマーケットフィットを達成し、コアビジネスとなり、収益化への道筋が見えてきたと感じました。

ですから、これがSolanaのローンチ以来最大の変化だったと思います。つまり、あらゆる要素を考慮すると、製品発売から1年以内にこの段階に到達できたのは非常に幸運なことです。

ですから、これはSolanaの発売以来最大の変化だったと思います。

ほとんどの企業は、最適な製品と市場の適合性を見つけるのに何年も費やしますが、真の会社を築くには約10年かかると思います。意気揚々としていたところから突然の壊滅的な打撃を受け、Solanaは危機の中で生き残りをかけて奮闘しました。そして、業界で最悪の不況の1つであるFTX事件が起こりました。ご存知のように、FTXは私たちの最大の投資家でありパートナーです。それは、約1600人の開発者を集めた大規模なイベントである、3回目の年次Breakpointカンファレンス中に起こりました。チケットは完売し、帰りの飛行機でFTXがクラッシュしました。それが当時の状況です。飛行機の中ではすべて順調に進んでいるように見えましたが、FTXがクラッシュし、暗号通貨の価格が急落し、市場は低迷しました。エコシステム全体を破壊しかねない大規模な崩壊でした。 Solanaは、イーサリアムが毎週10%下落していた2018年の弱気相場の初期に設立されました。そのため、私たちは非常に慎重な姿勢で、過剰な採用は行わず、製品の開発と改善のための十分な社内資金とリソースを確保しています。当時、私は非常に不安でした。FTXで資金調達を行った多くのSolanaエコシステムプロジェクトは、資金が枯渇すれば終わりだと考え、資金を補充する方法がなく、すべての資本が完全に枯渇してしまうため、実際には資金をFTXに残していました。幸いなことに、大規模な調査を実施した結果、85%の企業は順調に業績を伸ばし、15%は完全に倒産しました。これらの企業の一つは、非常に有望な企業でした。アルマーニのバックパックです。彼らはウォレットを開発しており、約1,000万ドルの資金調達ラウンドを完了したばかりでしたが、その資金はすべてFTXに縛られており、アクセスできませんでした。彼らには数百万ドルしか残っておらず、チーム規模を倍増させ、製品を開発し、残りのシードラウンドを完了する計画でした。当時、従業員は6人ほどしかいませんでした。こういう会社のほとんどは潰れてしまうだろうと思っていましたが、彼らは生き残りました。

資金のかなりの部分を失ったにもかかわらず、Backpackは投資を倍増させ、製品に真摯に注力しました。Mad Labs NFTシリーズのローンチと取引所の設立によって、事態は好転したと思います。Armani氏のFTXに対する怒りと、より良い取引所を築きたいという思いが、この転換を後押ししたのだと思います。Mad Labsをローンチした時、怒りに燃える創業者のエネルギーのように、NFT市場と業界全体の注目を集め、丸2週間が経ちました。まさに転換点のように感じられ、多くの企業が投資を倍増させ、活性化を図っています。

まるで強気相場の再来のようです。私が学んだ最大の教訓の一つは、強気相場での企業設立は実際には非常に難しいということです。特に暗号通貨の世界では、シグナルの歪みが非常に激しいため、その難しさは計り知れません。コアユーザーが誰なのか、製品や成長にとって本当に重要な機能はどれなのかがわかりません。

まるで強気相場の再来のようです。

私が学んだ最大の教訓の一つは、強気相場での会社設立は実は非常に難しいということです。特に暗号通貨分野では、シグナルの歪みが非常に激しいためです。コアユーザーが誰なのか、製品や成長にとって本当に重要な機能はどれなのかがわかりません。

しかし、市場が低迷しているとき、特に金融セクターにおいて、製品を頻繁に使用する忠実なユーザーが 10 人から 20 人いて、製品が彼らにもたらす価値を徹底的に理解し、継続的に最適化して毎週改善していくことができれば、強気相場でも驚異的な成長を遂げることができます。これは、第一に、これらのユーザーが最大のアンバサダーとなり、第二に、製品が特定の目的に合わせて高度に最適化されるためです。製品はすでに Product Market Fit を備えており、金融業界は非常に循環的です。強気相場では、時間リスクが莫大な取引量と収益を生み出すため、ビジネスモデルに関わらず、製品を高度に最適化し、スケールアップに対応できる状態にしておく必要があります。FTXの暴落後にインタビューした企業を見ると、実に興味深いことが分かります。彼らは皆、「製品の最適化を続けていきます。まだ十分な資金があります。来年どうなるか見てみましょう」と言っていました。これらの企業はすべて成功し、非常に好調でした。最悪だったのは、SOLの価格がピークから97%も暴落し、ほとんどの人がSOLはもう終わりだと思ったことです。今では、危機を好む共同創業者がいるのは素晴らしいことだと思います。危機的状況では意思決定が制限され、迅速に行動しなければならないため、自然と事業運営に向いている人もいます。私たちが最も力を入れたのは、会社を発展させ続けたいと考えている創業者とコミュニケーションを取り、彼らの成長を支援し、製品と市場の適合性を実現し、彼らが直面するあらゆる障害を可能な限り取り除くことでした。しかし、当時は資金が全く底をついていたため、資金援助はできませんでした。

FTXの事件には非常に驚きました。インタビューでもお分かりの通り、彼はMITの定量分析アナリストで、いわゆる「超オタク」でした。彼らは完全に倒産してしまいましたが、あの混乱が引き起こし得た潜在的な損害を考えると、信じられないほどです。

規制が強化されたことで、暗号通貨の将来はもっと混乱するでしょうか？

エンジニアリング関連のハッキングの頻度は大幅に減少したと思います。これは主に、スマートコントラクトのイノベーションが減少し、ブロックチェーンの様々な用途が模索されたことが要因です。スマートコントラクトはコモディティ化が進んでいます。一度導入すれば、別のシステムを構築するという大きなエンジニアリングリスクなしに、一定数の CPMM（自動マーケットメーカー）システムのみが必要になります。

同様に、Bonding Curve や貸付プロトコルなどでも、攻撃対象領域が縮小されます。スマートコントラクト分野で多くの革新が起こるときはいつでも、それは常に多くのリスクを伴います。

同様に、Bonding Curve や貸付プロトコルなどでも、攻撃対象領域が縮小されます。

さらに、より優れたツール、形式検証、より優れたテスト、および関連する攻撃ベクトルのより深い理解により、人々はこれらをよりうまく展開していると思います。リスクは大幅に減少し、新しい金融システムの立ち上げにより、オンチェーン技術への依存度が高くなるという単純な理由で、そのリスクはさらに低くなっています。規制上の問題は、多くの取引所や機関にとって大きな問題です。規制が厳しすぎると、時間とコストがかかりすぎてしまいます。例えば、ライセンスの取得には2年かかるかもしれませんが、市場シェアを獲得するのに2年も待つのは現実的ではありません。プロジェクトは規制が緩い海外に事業を移転し、規制の緩い米国の銀行インフラを活用して事業を展開することを選択し、様々な問題を引き起こします。前回の経済サイクルにおける多くの失敗は、このことが原因だったと思います。現在、米国にはステーブルコインに関する法律があり、SECも改革されたため、米国での事業開始ははるかに容易になりました。しかし、米国は確かに遅れをとっています。日本、フランス、英国はいずれも暗号資産関連の法律を制定しており、暗号資産の開発ははるかに容易になっています。日本はまさに最適な場所かもしれません。先進国の人々が皆、暗号資産に関わっています。これがまさに、FTX Japanのようなプロジェクトがこれほど成功している理由です。彼らは既に大きくリードしており、日本市場は米国に比べて確かに小さいだけです。Solanaの将来像は、金融サービスを席巻することです。Solanaの開発を妨げるエンジニアリングや技術的な理由はありません。 Solanaの壮大なビジョンは、決済、取引、契約、IPO、そしてその他あらゆるビジネスを、単一の実行エンジンと単一のチェーン上で完結させることです。ドルの流れを加速し、IPO市場に参加し、あらゆる取引をグローバルに完了させる。これは、最適化と完成には膨大な労力と時間を要するエンジニアリングの偉業ですが、エンジニアリングの観点からは、その実現を阻む理由はありません。

これが私たちが本当に構築したいものです。このシステムが存在し、PMF（Proof of Finance）があり、誰もがそれを使用している場合、財務コストを物理的コストと同じ最小限のレベルにまで削減できます。これは、ソフトウェアが世界（つまり金融の世界）を飲み込む究極の状態と言えます。

Solanaエコシステムは、長い時間をかけて発展し、急速に成長し、現在も成長を続けている市場であるため、多くの利点があります。しかし、このビジョンを実現するための競争は非常に激しくなると思います。Googleと同じくらい大規模で、重要なトランザクションの99％を処理できるブロックチェーンが登場するかどうかはわかりません。主な理由は2つあります。1つは、独自の規制システムとファイアウォールを持つ国では、独自のブロックチェーンが存在する可能性があることです。第二に、誰もが利益を分け合おうとしている。

Googleでさえ独自のブロックチェーンを立ち上げている。

今後、フィンテック企業や関連ビジネスはどうなるのだろうか？例えば、どのプラットフォームが個人投資家への誘導を担うのか、そしてこれらの統合はどのように進むのだろうか？まだ不確実ですが、Solana がそのプラットフォームになると思うので、様子を見たいと思います。

物事がこの方向に発展すれば、将来私が本当に見たいのは、株式公開を希望する米国およびシリコンバレーの企業が、私が「ゼロからの Linux IPO」と呼んでいる簡単な方法を通じて、IPO をより迅速かつ低コストで完了できるようになることです。

私のような創業者は、これを実行したい場合は、不変のオンチェーン スマート コントラクトを使用できます。これは、米国 SEC に提出する S1 ファイリングに書き込むことができ、このコントラクトを使用してこのパブリックな商用ブロックチェーンへの直接上場を実施することを記載できます。これらにはオークション特性があり、チェーン上に自分の株式を直接リストすることができます。これが株式構成テーブルの真の情報源となり、投資銀行に手数料を支払うことなく、間接コストなしで、会社設立のどの段階でも一般の人々がこの情報にアクセスできるようになります。また、通常銀行に支払うすべてのインセンティブと手数料を使用して、AMM が流動性を提供するようにインセンティブを与えることができます。

これが実現すれば、企業が資金を調達する方法や、一般の人々が初期段階の企業にアクセスする方法が劇的に変化するため、これは私にとって理想的な運営方法です。

アメリカンドリームの最も重要な要素の 1 つは自由市場だと考えています。

ご存知のように、私は 1982 年にソビエト連邦から米国に渡りました。当時はインターネットが登場し、Microsoft や Amazon などの企業が急速に成長していました。彼らは未来を築いていましたが、今日ではこれらの企業は 1 兆ドル規模の巨大企業となっています。 1990年代にアマゾンの株が買えたという事実は、間違いなくアメリカにとって大きな贈り物、というか、大きなバリュープロポジションだったと思います。そして今、アメリカの上場企業数はおそらく1970年代以来、あるいはIPO件数で見ても最低水準です。ですから、創業者に最低コスト、最速スピード、そして最小限の法務費用でIPOを完了するためのツールを提供できれば、業界全体の状況は劇的に変わると思います。

これは、世界中の誰もが可能な限り低コストで、ほぼ光速で金融サービスにアクセスできる、非常にクールなSFの未来の一部です。これは私がこれまで関わった中で最もクールなプロジェクトの一つだと思います。

ボーナス：暗号通貨の未来、ステーブルコインの時代

暗号通貨はウォール街や一部のグローバル機関に効果的に導入されつつあり、ステーブルコインはこの機関による導入のトレンドを推進する大きな要因となっています。議会で可決されたGenius Actは、ステーブルコインを発行するための枠組みを作り、従来の銀行が提供できる資金調達インターフェースよりもはるかに優れた製品市場適合を実現し始めました。すべてのフィンテック製品を従来の銀行の基盤の上に構築したとしても、ステーブルコインを使用するよりもはるかに効果は低いです。そのため、これは大きな原動力となり、今後5年から10年で10兆ドル相当のステーブルコインが発行されると予想されています。現在、ステーブルコインの発行額は約2,500億ドル（注：実際には3,000億ドルを超えています）と、数倍の増加に相当し、この流動性は考えられるあらゆる金融関連業界に流入するでしょう。

ボーナス：暗号通貨の未来、ステーブルコインの時代

私は、暗号通貨がウォール街や一部のグローバル機関に効果的に採用されていると見ており、ステーブルコインはこのトレンドを牽引する大きな要因となっています。

もしあなたがフィンテックに情熱を注ぐ創業者、あるいはフィンテック企業を立ち上げたいと考えているなら、ステーブルコインを中心にビジネスを構築することをお勧めします。既存のステーブルコインと連携して様々なステーブルコインを管理することも、特定の目的のために独自のステーブルコインを構築することもできます。コンセプトから実行まで、Solanaは過去8年間で浮き沈みを経験し、再生を遂げてきました。Solanaの共同創業者は、私が今まで出会った中で最も情熱的な創業者の一人です。彼らは高度な技術を持ち、運用とリスク軽減を理解し、危機を乗り越え、将来のビジョンに自信と実行力に満ちています。彼らは真の暗号資産ビルダーです。今、Solana擁護者の心は徐々に再び温まりつつあります。

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