DDCエンタープライズ株式会社の創設者であり、取締役会の会長兼最高経営責任者であるNorma Chuが株主への手紙

この記事を読むのに必要な時間は 14 分

株主の皆様へ：

2025年は、DDCにとって画期的な年でした。

当社は2025年上半期に史上初めて黒字化を達成しました。また、当社はビットコインを企業の金融資産として確定し、米国事業から撤退し、コアフード事業をアジア市場の最も需要の高い地域にさらに集中させました。

これらの決定は簡単ではありませんでしたが、正しい選択肢であることが証明されました。

これらの調整を行ったのは、企業をより簡潔かつ効率的にするためです。総合的に見て、これらの措置は貸借対照表を強化し、戦略的方向性を整理し、DDCがより安定した姿勢で株主に長期的な価値を提供できるようにしました。

短い期間でチームが達成した成果に、誠実に誇りを感じています。基盤を固めた後、2025年の主な進展を振り返り、次の段階の展望を共有したいと思います。

2025年の振り返り：「レジリエンス」を中心に

2025年、当社のキーワードは1つだけでした：レジリエンス（Resilience）。

これは、流動性を高め、業績を向上させ、ビットコインの金庫戦略を確実に推進するための堅牢なインフラストラクチャと能力体系を構築することを意味します。

これらの基盤を整えた結果、私たちは5月に正式にビットコイン金庫戦略を開始しました。この戦略は私の長期的な見通しに基づいており、ビットコインはインフレや通貨の価値低下に対抗するための最もパワフルな長期ヘッジツールの1つです。ビットコインを投機資産と見なす人もいれば、私はそれをサイクルを超えて長期的に保有するリザーブアセットと見なすことを好みます。

わずか3か月で、当社のビットコイン保有量は1,000 BTCを超えました。年末時点で、企業金庫には1,183 BTCが保有され、2026年1月14日時点の1BTCあたり96,000ドルで、約1.14億ドルの価値があります。平均取得原価は1BTCあたり約90,660ドルです。

年末の市場環境変化や流動性の締まりに伴い、資本の投入はより慎重に行う必要がありました。私たちは年初に設定した大胆な目標を達成できませんでしたが、しっかりした基盤を築き上げ、正しい方法で行動しました。

将来に展望すると、ビットコイン保有を慎重かつ堅実な方法で拡大し続け、キャピタルコストと貸借対照表のレジリエンスを最優先にした状況でペースを維持し、持続可能な蓄積に向けて進んでいきます。

同時に、業績も金庫戦略と相互補完的です。2025年上半期、当社は史上最高の33.4%の毛利率を達成し、初めて黒字化しました。これは、規模効果による効率化、サプライチェーンの最適化、コスト管理、原料節約などによるものです。

これが非常に重要です。

持続的な利益を上げ、着実な成長を遂げる運営基盤により、DDC は経済の周期変動に影響を受けることなく持続的に成長することができます。2026 年 4 月に 2025 年の通期業績を公表する予定です。それまでの間、2025 年の下半期は前半期に続く史上最高の勢いを維持し、運営の規律は厳格に保たれ、利益率志向の実行が着実に推進されました。

経営成績に加え、財務戦略のガバナンスとリスク管理フレームワークを強化し、マクロ経済、財務ガバナンス、戦略的リスク監督を網羅する専門顧問委員会を設立しました。私たちは長期的な視点で企業を構築し、長期的な戦略には長期的なガバナンスが必要だと信じています。

2026 年のビットコイン展望: 希少性の再評価

2026 年初め、マクロ環境は依然として複雑です: 市場はより高い実質金利、慎重な流動性、および持続的に高まる地政学的リスクに適応しています。

しかし、私が最も重要だと考えるのは: 希少性が再評価されています。

2025 年、金は約 65% 上昇し、銀は約 145% 上昇しました。同時に、世界の通貨供給などの流動性指標が再び拡大しました。歴史的経験から見ると、流動性が回復し、法定通貨への信頼が低下すると、希少性のある資産は再評価される傾向があります。

ビットコインもこの議論の一部となりつつあります——それはもはや単なる「トレンド」ではなく、形成中の機関投資家向け資産クラスです。

後疫病時代は機関のリスク、希少性、弾力性への評価方法を再構築しました。資本はより慎重に選択され、長期間価値を保持し、従来の通貨システムからある程度脱却可能な資産を好む傾向にあります。ビットコインの固定供給と透明な発行メカニズムは、この時代背景で戦略的に重要な位置を占めています。

同時に、参加者構造も変化しています。

このトレンドはもはや暗号ネイティブの投資家に限定されていません。世界の大手金融機関は、デジタル資産のインフラ整備を加速し、よりデジタル化された金融システムに備えています。ゴールドマン・サックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーなどの機関が行動を起こしており、規制当局との対話、機関投資、およびブロックチェーン決済/決済の構築を含んでいます。明確なサインが示されています: この業界は「議論から実際の実行」に移行しています。

規制環境も徐々に明確になっています。《CLARITY 法案》などの立法は、保管、課税、および情報開示に関してより明確な基準を提供し、業界の発展を制約していた歴史的な不確実性を低減しています。同時に、政策と中央銀行のリーダーシップ交代が世界の流動性とリスク選好を再構築する可能性があり、私たちは引き続きこれに注力していきます。

市場の構造も成熟しています。規制された保管機関、決済プラットフォーム、上場投資ツールが継続的に改善され、流動性が向上し、透明性が高まり、しきい値が低下しています。そのため、ビットコインはますます「長期的なリザーブ資産」と見なされるようになり、短期的な投機対象ではなくなっています。

このような背景の中、DDC は2026年により明確な戦略的焦点で進む予定です。

ボラティリティは機関化プロセスの初期に不可避的な要素です。しかし、私たちは、ボラティリティそのものが、準備ができている人に機会を提供することがしばしばあると信じています。

2026 年のコア目標：ビットコイン・トレジャリーの拡大

私たちの2026年のコア目標は非常に明確です：

強力なガバナンスおよび複製可能な実行能力を持つ世界クラスのビットコイン・トレジャリーシステムを構築し続けること。

これは単なる「保有量の増加」の問題ではなく、サイクルを超えて安定して運営されるシステムを構築することです。

私たちは、構造化されたホールディングプランによってトレジャリーの規模を拡大し、「持続적な投資」と「機会損失のバランス」を保ちます。すべての割り当ては厳格なリスク管理と慎重なガバナンスに基づいています。

同様に重要なのは金融アーキテクチャです。

今年、私たちはトレジャリー拡大の重要な資金調達手段として優先株発行プログラムを発表します。このプログラムは、DDC が資本条件が最適な時に柔軟に資金を投入し、Aクラスの普通株主の希薄化を最小限に抑え、運転資本の流動性を維持するのに役立ちます。この取り決めにより、DDC はリソースを超過することなく、より積極的に戦略を実行できます。

ホールディングに加えて、私たちは慎重に、リスク調整済みのビットコインリターンの機会を模索します。すべての措置は明確なリスク上限を前提とし、安定かつ信頼性の高い取引相手を優先し、資本保全を最優先原則とします。利益は戦略の補完であり、慎重な管理の代替手段ではありません。

コア目標は成長だけでなく、戦略的リーダーシップでもあります。企業が機関ガバナンス、慎重なキャピタルアロケーション、および新興金融インフラの組み合わせによってどのように長期的な価値を創造し続けるかを示したいと考えています。