<div> <p>1つの卵の100年間の放浪：ウォール街からPolymarketへ</p> </div>

「卵から円へ」というフレーズは、CME の伝説的な人物であるレオ・メラメッドの金融回顧録から取られたもので、かつて卵が世界で最もアクティブな先物取引商品の1つであったことを目撃しています。

20世紀前半には、卵先物取引はしばしばシカゴで最も人気のある取引対象の1つでした。一部の年には、穀物の品種に次ぐ取引高があり、先物取引の取引高が現物取引量をはるかに上回る状況も見られました。

世界最大のデリバティブ市場であるシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の前身は、「シカゴ・バター・アンド・エッグ取引所」（Chicago Butter and Egg Board）と呼ばれており、これは後にデリバティブ帝国全体の前身となったものです。そして、この取引所は名前の通り、最初はバターと卵の取引だけを行っていました。

1970年代以降、アメリカの卵鶏飼育は急速に産業化され、冷蔵システムも整備され、価格変動は少しずつ「平らに」なりました。不確実性が消失し始めると、取引所での騒音も静かになりました。1982年、卵先物取引はシカゴ・マーカンタイル取引所から正式に撤退しました。それは轟然と崩れ落ちるのではなく、まるで時代に静かに灯を消されたかのようでした。

2013年、中国の大連商品取引所がこの商品を再び取り上げました。当時の中国本土の卵鶏産業はまだ高度に分散しており、価格の変動が激しかったため、ヘッジニーズが実際に非常に強かったのです。

卵の先物取引は消えていない、移動しているだけです。そして今日、この移動がさらに進んでいます。卵の価格取引の場は、Polymarket に移りました。

「xcnstrategy」という ID を持つトレーダーは、1月、5月、6月、7月、8月の複数の満期月において卵の価格予測に関するポジションを取り、ほとんどの取引はある価格帯の「Yes」に対するショートポジションであり、つまり、卵が特定の価格にならないことを賭けています。総投資額は4.48万ドルで、利益はほぼ10万ドルであり、最初の1取引を除いて、15取引のうちすべてが利益をもたらしました。

最近の取引の1つも最も大きな利益を上げており、12,393ドルを投資して「5月、1ダースの卵の価格が$4.50を下回る No」に賭け、41,289ドル（+333%）の利益を得ました。

xcnstrategy の実際の身元に関する推測は、これが「卵愛好家」である可能性を除けば、多くの人が、彼が商品市場の経験または農業データ分析能力を持つ人物である可能性が高いと考えています。彼は、2025年から始まるアメリカの鳥インフルエンザによる卵価格の急騰が短期的な現象であり、市場が高値が持続する可能性を過大評価していると分析しています。他にも、彼が卵業界の上流および下流に従事している可能性があり、それによって市場自体からの揺れをヘッジしていると見なされています。

卵はその一例に過ぎません。Polymarket では、原油 CL、金 GC、銀行 SI などの主要商品からさまざまな外国為替価格、住宅データまで、取引できる伝統的な資産の範囲は想像を絶するほど広いです。

24時間・7日間取引ができることも、Polymarket でこの種の市場を取引する際の最大の利点の1つです。この利点は、伝統的金融市場が休場している時に非常に顕著であり、先週末の米イランの対立エスカレーションが最良の例です。

そして、この点において、Hyperliquid 上でも同様の利点があります。Hyperliquid 上で原油や金に連動する永続契約は、満期日がなく、24時間・7日間連続して運用されています。

こうして、ますます無視できない現象が浮かび上がっています：暗号市場は、特に後者が営業を停止した時に、徐々に伝統的金融市場の価格設定機能を引き継いでいるということです。

伝統的先物市場には固定の取引時間が設定されており、CME の原油や金の契約は週末に休場し、外国為替市場は深夜に流動性が枯渇します。これは、地政学的衝突が金曜日の取引終了後に突然発生した場合、伝統市場の参加者が闇の中で待つしかできず、ヘッジできず、見解を表明できず、価格設定ができないということを意味します。

先週末、米イランの対立エスカレーションは最新の検証でした。ブルームバーグによると、衝突が発生する前後、多くのトレーダーが Hyperliquid に殺到し、原油や金に連動する永続契約を取引し、地政学的衝突に対処しました。この時、伝統市場の扉は固く閉ざされており、暗号派生商品市場は唯一つの夜灯が灯っている場所となっていました。投資機関の幹部であるアビ・フェルマンは以前に、「基金マネージャーにとって Hyperliquid は不可欠になるであろう、なぜならその 24時間・7日間の取引があるからだ」と予測しており、この予測は今回の対立で具体的な検証を受けました。

一方で、金代替物化も別の論理を加速させています：金がチェーン上のトークン形式で存在し、分散型市場で持続的に価格設定される場合、それはもはやロンドン金属取引所やCMEの開場を待つ必要がなくなります。ある程度までは、トークン化金市場は伝統的金市場の「影のプレマーケット」として機能し、金が休場前の価格設定を週末に行い、価格発見が伝統市場の開場前に先行するようにします。

2020年には、当時世界第二位の取引プラットフォームであるFTXが株式トークンを発表し、ユーザーに対してステーブルコインでテスラやNVIDIAの株式を取引させました。そのアイデアは、価格設定権を得ることであり、米国株式市場が休場している時に、FTX上のテスラトークンが市場の空白を埋め、ユーザーがテスラが土曜日に最新車種を発表する際に株式を取引できるようにし、それがナスダックの月曜日の開場に影響を与えることができます。

流動性の問題から、価格決定効果は最終的には実現されませんでした。6年後の今日、トークン化は再びこのビジョンに戻ってきました。現在の Polymarket と Hyperliquid は、彼らの位置づけが暗号通貨取引所に限定されていないことは間違いありません。Polymarket はすでに公式に認められた世論調査機関および情報交換センターであり、Hyperliquid も新しいタイプの完全出資された商品取引プラットフォームと見なされています。

価格発見権は、金融インフラストラクチャーの中で常に最も中心的な権力の1つでした。

かつて、シカゴのバターエッグの業者たちはCMEを設立しましたが、それは価格を発見し、リスクを移転するための場所が必要だったからです。100年以上経った今、同じ論理がチェーン上で再演されており、ただその媒体が変わっただけです。

市場が卵を取引していると思っていましたが、実際には市場が価格決定権を争っているのです。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia