原文タイトル：Agentic commerce won't kill cards, but it will open a gap

原文著者：Noah Levine, a16z Investment Partner

原文翻訳：Saoirse, Foresight News

数週間前、Citrini Research が公開した記事によると、ステーブルコインが Visa や Mastercard を迂回し、直接カードネットワークの株価を大きく下げる可能性があると述べられていた。暗号通貨コミュニティは大いに賛成した。

この論理は明確です：AI エージェントがすべての取引を最適化し、「手数料」は一種の「税金」であり、ステーブルコインはそれを回避できる。

私は暗号通貨の世界に没頭していますが、この主張が正しいと希望していますが、それは大部分が間違っています。

それはステーブルコインが重要でないからではなく、本当の機会は銀行カードを置き換えることではなく、伝統的なカード支払いにアクセスしづらい事業者にサービスを提供することにあります。

銀行カードが大部分の市場を獲得するでしょう

Citrini の議論は、ある仮定に基づいています：人間の習慣を排除した AI エージェントは、カードネットワークの手数料を積極的に最適化します。

しかし、銀行カードは単なる送金ツールではありません。それは無担保の信用、不確かな取引の事前承認、返金保護を提供します。

ステーブルコインは送金できますが、これらのことはできません。

仮にあなたのエージェントがホテルを予約してくれましたが、実際のものと写真がまったく異なっていたとします。

銀行カードを使えば、あなたは紛争を提起し、お金を取り戻すことができます。

ステーブルコインを使うと、一度支払ったお金は戻ってこないでしょう。

米国の82% の人々がリワード（キャッシュバック、ポイント、航空マイル、ホテルポイントなどの特典を持つクレジットカードなど）を所有しており、世界中で180億枚ものカードが流通しています。

ほとんどの取引において、消費者は消費者保護やポイントを放棄することなく、利益のない逆転不可能な支払い方法を選ぶことはありません。

詐欺検知はカードネットワークの圧倒的な利点であり、カードネットワークは数十億の取引をリアルタイムでモデル化できます。

ステーブルコインには、現在、それに匹敵するネットワークレベルの反詐欺レイヤーが存在していません。

マイクロペイメントは、しばしばクレジットカードの弱点と言われますが、カードネットワークはすでにこのようなミスマッチトランザクションに適応しています。

Visa は、複数のカード決済を日次決済にまとめることで、20 億件を超える交通料金の取り扱いをすでに行っています。

カード業界は、どんな種類の取引でも諦めたことがなく、常に新しい製品を生み出して対応しています。

さらに、疑問があります。「スマートエージェントはカードを持てないでしょう。」

しかし、スマートエージェントは本質的には新しいデバイスです。

あなたの携帯電話、時計、コンピューターは、それぞれが同じカードを指す独自のトークンを持ち、Apple Pay と同様です。

携帯電話は KYC を行ったことがなく、単にあなたのトークンを保持しているだけですが、スマートエージェントも同様です。

Visa は既に 160 億を超えるトークンを発行しており、スマートエージェントもこれらのトークンを使用することになります。

Visa のスマートビジネスフレームワークは現在パイロットテスト中であり、Mastercard の Agent Pay は全米のカード会員向けにローンチされています。

Stripe と OpenAI が共同開発したスマートエージェントビジネスプロトコルは、すでに Etsy に導入されており、100 万以上の Shopify 商店が近日中に参加予定です。

結論は明確です：

既存の商店と消費者にとって、カードはスマートエージェントビジネスをほぼ独占する運命にあります。

ステーブルコインの機会は、他の場所にあります—まだ現れていない商人たちの中に。

まだ出現していない商人たち

すべてのプラットフォーム移行は、既存の支払いシステムでは対応できない商人の波を引き起こします。

eBay が登場した際、個人の販売者は実際には商店アカウントを開設できず、PayPal が彼らを支援しました。

Shopify は 13 年間で、4.2 万の商人から 550 万の商人へと成長しました。

Stripe 設立時、その多くの顧客はまだ存在していませんでした。

規則は常に同じです：勝者は、既存の巨大企業が補償できない商人にサービスを提供します。

AI の波は、従来のいかなるプラットフォーム移行よりも迅速にこの種の商人を生み出すでしょう。

昨年だけで、GitHub には 3,600 万人の新しい開発者が参加しました。

YC 2025 Winter バッチでは、企業の四半期のコードベースの 95% 以上が AI によって生成されています。

人気のある AI プログラミングプラットフォームである Bolt.new では、500 万人のユーザーのうち、67% が開発者ではありません。

2年前までには、プロダクションレベルのコードを書けなかった人たちも、今ではソフトウェアをリリースしています。

彼らは開発者サービスの購入者であり、同時に販売者でもあります。

想像してみてください：

普通の開発者が AI ツールを使用して、上場企業の財務データ表示ツールを作成し、たった4時間で完成させました。ウェブサイトも利用規約も法的実体もありません。

別の開発者のインテリジェントエージェントが1週間でそのツールを4万回呼び出し、1回あたり0.1セントを得て、総額40ドルの収入を生み出しました。支払いページは一度もクリックされていません。

私は毎週、このような開発者がこのようなツールを作っているのを見ています。

彼らが最初に尋ねる質問は常に「どうやってお金を受け取るのか？」です。

ほとんどの人にとって、答えは「現時点では受け取れません」です。

既存の支払い機関は、この種の事業者との連携が困難です。

技術的な問題ではなく、支払い機関は事業者と取引すると、そのリスクを負わなければなりません。

事業者が不正行為をしたり、多額のチャージバックが発生した場合、支払い機関は責任を負う必要があります。

ウェブサイトも本体も記録もないツールは、リスク審査をほぼ通過できません。

システムは設計どおりに動作していますが、そもそもこのような状況を想定していませんでした。

もちろん、支払い機関は調整できます。過去にも調整してきました。

ただし、PayPal がサービスプロバイダー向けの保証ガイドラインを初めて制定するまで、16年かかりました。

そして、これらの新しい事業者は今、お金を受け取る必要があります。

彼らにとって、ステーブルコインを受け入れることは、路上の露天商が現金のみを受け入れるのと同じです。

現金がより優れているわけではなく、このような事業者は、これまでクレジットカードを受け入れる資格を得るのが困難だったからです。

このギャップの中で、ステーブルコインは現時点で唯一の実現可能な解決策です。

ウォレットのユーザーエクスペリエンスは粗いままで、規制フレームワークはまだ形作られつつありますが、x402 のようなプロトコルはすでにステーブルコイン支払いを直接 HTTP リクエストに組み込むことができます：

店舗口座は不要、プロセッサは不要、取引処理は不要、チャージバック責任は不要。

これらの店舗は、ステーブルコインとクレジットカードの間で選択を迫られているわけではありません。

彼らはステーブルコインと支払いを受け取らないこととの間で選択を迫られています。

新しいビジネスがここから生まれる

すべての新興事業は最終的には伝統的な支払いシステムに取り込まれますが、この場合もおそらく同じです。

しかし、常に順序は：事業が最初に現れ、その後でリスク管理が続く。

この時間的ギャップの間、ステーブルコインはインフラストラクチャです。

・ クレジットカードは、すべての支払い機関が保険をかけられる事業にサービスを提供します；

・ ステーブルコインは、すべての支払い機関が保険をかけられない事業にサービスを提供します。

次のビジネスの波は、この隙間から生まれます。

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