古い指標が機能しなくなり、3つの新しいシグナルが現れました: BTCの本当の底値はまだ6万ドルを下回っている可能性があります

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地下鉄での買い物するおばあちゃんや床屋のトニー先生がBTC、暗号通貨、仮想通貨に関連する投資について質問してきた場合、タイミングよく売却することが最善の選択肢であることを覚えておきましょう。

原文タイトル：「4つの古典的な底値指標が無力化し、3つの新しい指標が底値のタイミングを示す？」

原文著者：Wenser、Odailyプラネットデイリー

日足8連続陽線を経験した後、BTCは再び転換し、7.6万ドルから持続的な下降を続け、現在69,200ドルで推移しています。これまで業界で参照されていた主流の底値指標であるAhr999（通称「9神指数」）、週足RSI、STH-SOPR（短期保有者の購入平均価格）、LTH（長期保有者の購入平均価格）、MVRV Z-Score（実現時価比率）はすべて「時折有効でありながら時折無力」となっています：いくつかの指標は低位にあるにもかかわらず、市場は依然として下落を続けており、一部の指標は高位にありながら市場は時折急騰しています。

これを踏まえ、本文では業界で代表的な4つの底値指標を示し、データや実生活などの「暗黙的な指標」と組み合わせて新たな「底値指標」を構築し、これによりBTCの下降空間を探求しようとしています。

以下の内容は学習および情報交換のみを目的としており、投資勧告ではなく、一切の投資リスクは自己責任であり、ご自身で調査を行ってください。

4つの古典的な指標でBTCの底値タイミングを考察：最良のタイミングはまだ到来せず、BTCは6万ドルを下回る可能性があります

昨年10月の12.6万ドルの新高から現在の7万ドル前後の揺れの激しいBTCの価格は、数か月でジェットコースターのように変動しています。そしてこのように多様な暗号市場環境において、多くの業界指標は既に参照価値を失っており、ダイナミックかつ柔軟なマイニングマシンのシャットダウン価格、業界の恐怖と強欲指数、Google検索値、およびBTC初期の浸透段階に基づくレインボーチャートなどが含まれます。

その理由は単純で、BTCの現物ETF資金流入、米国株式DATトレジャリーカンパニーの増加、米国の規制当局が便盘を提供するなど、BTCの評価体系が構造的に変化したためです。機関投資家の保有、デリバティブアービトラージ、取引所内部決済、米国のマクロ金融政策や世界的な地政学は、BTC価格に対する影響力が高まりました。言い換えれば、過去のオンチェーン指標や損益分岐は参考程度であり、直接的な結論を導くことはできなくなりました。

ここでは、引き続き業界で一定の代表性を持つ業界指標を用いてデータ提示と結果分析を行い、旧指標の無力化状況をより直観的に示すかもしれません。

指標1：MVRV Z-Score、アンカー価値体系の集合的なシフト

図1

図2

図3

3 月 18 日をもって、MRVR 指標は一時的に 1.31 となっている。先月 2 月、暗号通貨研究者 anıl は、「MVRV Z-Score が 0 未満になると、特に-0.20 未満になると、ビットコインは価格の底値にある。」と述べた。

このサイクル中に、ビットコインが達成した最低値は +0.26 であり、「グリーンゾーン」として知られる領域はまだテストされていないことを意味している。」（図2 参照）3 月 14 日、Bitcoin News は、MVRV Z Score が約 0.38 に低下しており、このレベルは以前に過小評価を示唆していた。

その他の主要なサポートレベルには、実現された価格の約 54000 ドルと、200 週移動平均線近くの約 58000 ドルが含まれる。Bloomberg によると、潜在的なボトムエリアは 45000 ドルから 55000 ドルの間にあり、持続的な回復には新たな需要サポートが必要とされる。（図3 参照）

失効理由： ETF の保管と DAT 企業の大規模な保有は、実現価値（RV）を系統的に高め、Z-Score の分母（標準偏差）を大幅に引き上げました。歴史的には、現在の構造では「極端な負の値」を実現することが非常に困難です。

指標2：Ahr999 インデックス（9 神インデックス）、0.45 未満のダイブエリアは約 50 日続いています

2 月 1 日から現在までの間、Ahr 999 インデックスは約 50 日間、0.45 未満で推移しており、過去にはこのインデックスが <0.45 であった日数は 612 日で、全体の割合は約 11% です。3 月 19 日、Ahr 999 ダイブ指標データは 0.37 であり、まだダイブエリアにありますが、より長期的な指針を提供するのは難しい状況です。

失敗の理由：市場は昨年10月11日の大暴落以来、持続的にオーバーセル状態にあり、トランプの多変な政策、予想よりも低かった米連邦準備制度理事会の利下げ、国際的な地政学的な波乱が重なり、BTCのリスク回避特性は以前よりも大幅に低下しており、これによりBTCは最大のBTC DAT上場企業戦略の7.6万ドルのコストラインを下回った後も、さらなる資金流動性の修復を待ち続けており、この指標は徐々に「長期主義のバリュー投資家」の安心指数となっています。

インジケーター3: SOPR、STH-SOPRが持続的に1未満、LTH-SOPRが0.75-1の範囲内

SOPR（Spent Output Profit Ratio）は通常、チェーン上でのチップ移動の平均利益/損失比率の測定として使用され、LTH-SOPRは155日以上のロングホルダーに焦点を当てています。LTH-SOPRが1を下回ることは、古いチップが利益を確定し始めており、歴史的には深刻な熊市の底を示しています。

2月、Bitfinexは、ブロックチェーン上の指標が調整されたSOPR（Spent Output Profit Ratio）が0.92〜0.94の範囲に低下していることを指摘する分析レポートを発表し、多くのコインが損失状態で移動していることを示し、構造的な圧力が依然として存在していることを反映しています。

3月14日、Glassnodeの週次レポートも、STH-SOPRの7日移動平均線が0.985にあり、2025年10月以来の1未満の期間が続いていると指摘しました - これは典型的な熊市の特徴です。これは熊市サイクルの著しい特徴です。同時に、LTHのネットポジション変化は、古いチップがまだ減少していることを示していますが、その速度は著しく鈍化しており、2025年第3四半期/第4四半期の過激な配布から、より緩やかな利益確定モードに切り替わっています。

失敗のパフォーマンス：古いチップの投降による下落はおこらず、従来のサイクルボトムには該当しません。STH-SOPRが持続的に1未満であることは熊市の確認であり、しかし、LTH-SOPRの変化点がいつ来るかが真のボトム先行指標です。

インジケーター4: BTC Meyer's Multiple、0.8未満を継続的に維持して約50日間

BTCの現在価格と200日移動平均線との比較に基づく業界指標であるBTC Meyer's Multipleは、0.8未満を継続して約50日間維持しています。過去には、通常、0.8未満は歴史的に過小評価された価格範囲でした。したがって、この指標は単純な価格移動平均線に基づくものですが、チェーン上の取引データに依存せず、機関の影響を比較的受けにくいですが、持続的な底値把握指標を構成するのは難しいです。