Hyperliquidの予測市場のプレビューを体験してくださいか？

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チェーン上の金融の想像空間を開く

金曜日の夜、米国株とCME先物は相次いで取引を終え、市場に影響を与える情報が続々と入ってきました。

あるトレーダーが画面を見つめており、彼の頭の中には三層の判断が同時に存在していました：週末には戦争のニュースが煮えたぎると感じており、BTCは下落した後に上昇する可能性が過小評価されていると考えていました；次回の連邦公開市場委員会(FOMC)の結果はまだ価格に織り込まれていないと考えていました；また、持っている原油や貴金属のポジションに週末のギャップリスクを購入したいと考えていました。

問題は、これらの3つのことを過去は別々の場所で行わなければならなかったことです。先物取引所でロングとショートを賭け、市場予測でイベントに賭け、オプション取引所でヘッジを完了し、証拠金も3分割されていました。認知は全体であるのに、ポジションは細切れになってしまいました。

Hyperliquidの新しい市場フレームワークHIP-4は、このような分断を解消しました。

HIP-4とは？

HIP-4は、「結果」そのものを取引可能な標準化資産にしたものであり、Hyperliquid取引システムに「ある出来事が起こるかどうか」、「ある価格が特定の位置に特定の時間に達するかどうか」といった判断を標準化された資産形式で持ち込むことができます。2022年2月2日にHyperliquidのテストネットでリリースされました。

最近、コミュニティのメンバーは、テストネットに展開されているスマートコントラクトを逆アセンブルして、HIP-4のコアスマートコントラクトを解析し、メインネットでの展開に先立ち、そのアーキテクチャをのぞいてみることができました。

コミュニティによる、HIP-4フロントエンドをシミュレートしたテストネットスマートコントラクト

HIP-4は、2層構造を採用しています。取引はHyperCoreで行われ、資金の保管、賞金プールの管理、一部の決済はHyperEVMで行われます。前者はハイフリークエンシーのマッチングを担当し、後者は予測市場のより複雑な契約ロジックを処理します。この2層の役割分担が明確です。

HIP-4を通じて、抽象的な「イベント」は取引可能な資産に「変換」されます。

例えば、誰が100メートル走で勝つかという市場を立ち上げたとします。イベントIDが9で、結果0は「Hypurrの勝利」を意味します。その結果はHyperCore上の「＃90」トークンにマッピングされ、オーダーブック取引に配置されます。トレーダーは、それを取引し、現物基礎資産と同様に売買します。

例えば、「BTC が15分以内にある価格に到達するか」のようなオプションに似た市場は、満期時にリアルタイム価格データに基づいてHyperCoreで直接決済され、外部オラクルは不要です。

一方で、「100m走で勝つのは誰か」のようなイベント契約の決済ルールはまだ明確にされていません。

Polymarketと重なるユーザープロファイル

1つの研究によると、約1.5万のPolymarketのアクティブアドレスを調査した結果、トップトレーダーの中には元々Hyperliquidでも活動している人がいることがわかりました。

これらの重複するユーザーはPolymarketで約14.3億ドルの取引高を生み出し、同時にHyperliquidで約1.89億ドルの契約ポジションを持ち、約2900万ドルの証拠金を使用しています。これらのアドレスのHyperliquid口座ではロングとショートがほぼ均衡しており、主にBTCやETHなどの主要資産を取引しています。一方、Polymarketでは主に選挙や連邦準備制度の決定などの長期イベントポジションを保有しています。これは典型的な経験豊富なトレーダーのグループであることがわかります。

今日、これら2つのポジションはまだ2つの孤立したシステムにあります。約1830万ドルの予測市場ポジションは契約の証拠金体系に入ることができず、これらの重複するユーザーがHyperliquidで平均7倍のレバレッジを持っていることを考えると、理論上は追加の1.2億ドル以上の取引能力に相当します。

TradFiの弱点を狙う、オンチェーンファイナンスの新たなイメージ空間

HIP-4のより大きなイメージネーションは、組み合わせ可能性にあります。

コミュニティはいくつかの潜在的な新製品のカテゴリをすでに描き出しています：

ウィークエンドギャップオプション：伝統市場では金曜日の終値から日曜日の始値までの間に長い空白期間がありますが、HIP-4はこの期間を直接週末のギャップオプションに変えることができます。トレーダーはHIP-3内の原油、銀、または株に関連するポジションを保持し、月曜日の取引開始前に急落することを心配している場合、金曜日の終値と日曜日の始値との差額に賠償されるオプションを購入することでヘッジすることができます。

インサイドアウトプライシングデバイエーション：HIP-3取引所の内部定価と外部オラクル価格の最大のずれに対して賠償し、ヘッジ清算リスクを行います。

ファンディングレートオプション：トレーダーがネガティブファンディングレートをヘッジすることを可能にします。

これらの構造化されたツールは、HIP-4 と伝統的な予測市場との最大の違いです。後者はしばしば天然の対向売り板を欠いており、市場は主に内部者によって支配され、内部情報を持つ者が無知な小売トレーダーや流動性提供業者から持続的に利益を得ています。

それに対し、HIP-4 のこのタイプの構造化商品にはヘッジニーズが組み込まれており、単なる賭けの機能だけでなくなっています。流動性提供業者の価格設定ロジック、流動性の質、市場の奥行きは、別のレベルに引き上げられます。

認識は常に直線的であるべきではなく、ポジションもそのようではありません。

同じ口座、同じ証拠金、同じ決済システム、HIP-4 は Hyperliquid が「House of All Finance」のビジョンに一歩近づけます。