原文タイトル：「IOSG 週報｜TAO は OpenAI の Elon Musk をバックしています，サブネットは Sam Altman を応援 #321」

原著者：Momir，IOSG Ventures

TAO のブルーオーシャン戦略は、ゲーム理論の奇跡が成立すると信じることを必要とします。しかし、暗号通貨業界には過去にもこのような奇跡が起こったことがあります。

Bittensor は暗号通貨業界で最もエレガントな物語の1つを持っています：分散型のAIインテリジェントマーケットプレイスであり、市場メカニズムは最も影響力のある研究に資金を割り当てます。TAO は調整層であり、サブネットは実験室であり、市場は資金提供委員会です。

物語の外側を剥ぎ取ると、より不安を覚える要素がいくつか見つかります。

Bittensor は資金提供プログラムであり、暗号通貨の投機家がAI研究に資金を提供していますが、受賞者はTAOに何らの価値も返還する義務がありません。

TAO を想像してみると、イーロン・マスクのような存在です―彼はOpenAIという「非営利」企業の初の投資家です。サブネットはサム・オルトマンのような存在です―彼らは資金を受け取り、製品を提供しますが、利益を共有する契約義務はありません。最終的に、彼らは利益を私有化することを選択する可能性があり、最初の資金提供元には何の価値も返還しません。

Bittensor は、サブネットトークン価格に基づいてTAOトークンをサブネットオペレータとマイナーに配布します。サブネットがTAO配分を受け取ると、生成されたAIモデル、データセット、またはサービスをBittensorエコシステム内に残す義務はありません。サブネットオペレータはBittensorのTAO報酬を受け取り、実際の製品を他の場所に移動させることができます―中央集権化されたクラウドサーバーに移動させたり、独立したAPIとしてパッケージ化したり、SaaSの外装を施して販売したりします。

TAOには株式権利も権限契約もありません。唯一のバインドはサブネットトークンです―トークン価格が維持される場合にリソースアクセス権が維持されます。しかし、これはサブネットが「逃げる」前にだけ有効です。製品が十分に成熟し、Bittensorエコシステム外で独自の足場を確立できるようになると、この紐は切れます。Bittensorとサブネットの関係は、ベンチャーキャピタルというより、研究資金提供に近いです―スタートアップ資金を提供しますが、株式を取得することはできません。

正直な話、Bittensorは本質的には財産移転です：トークン投機家からAI研究者への移行―あるいはもっと素直に言えば、テクニカルな「マイナー」ヘからの引継ぎです。

その原理は非常にシンプルです：TAO の投資家がエコシステム全体をバックアップします。彼らは TAO を購入し保持し、コイン価格を支え、コイン価格自体がサブネットワークへの資金流入を促進するパイプラインです。サブネットワークの運営者は「アピール達成」によって TAO のインフレ報酬を受け取りますが、実際には、「アピール達成」とは自分たちのサブネットワークトークンの価格を一定のレベルに保つことです。これらの資金で構築されたAI製品はいつでも姿を消すことができますが、唯一の拘束は、彼らが引き続きネットワークリソースを取得する必要があることです。

これはVCの最も恐れるべき悪夢です：あなたがお金を出し、相手が製品を作り上げたが、彼らはあなたに何も負わない。残りは、トークンの発行スケジュールと祈りだけです。

楽観論者の解釈

今度は別の視点から考えてみましょう。楽観論者の視点は、2つの支柱の上に築かれています：

持続的なリソース需要により、人工知能企業は常に資金不足の問題に直面しています。計算、データ、人材コストが高額です。 Bittensor がこれらのリソースを信頼性のある大規模に提供できれば、サブネットはそこに留まる理由があります。それは彼らがロックされているからではなく、離れることがリソース供給チャンネルの喪失を意味するからです。

論理的には、AIはリソースに対する需要が果てしないため、TAOだけでは到達できない規模を提供できます。この論理に従うと、サブネットワークチームは自らのトークン値を自発的に維持し、どんな強制メカニズムも必要としません。TAOエコノミクスは自発的にポジティブなフライホイールを形成することができます。暗号通貨はリソースの集約において傑出した性能を発揮しています。ビットコインは単なるトークンインセンティブだけで膨大な計算能力を集約しました。イーサリアムのプルーフオブワークメカニズムも非常に成功し、計算リソースの強力な磁石となりました。

Bittensor は同じ戦略を人工知能分野に適用しています。「強制執行メカニズム」はトークンゲームそのものであり、TAOに価値がある限り、参加の動機はますます高まります。

Bittensorの未来を1000回シミュレートした場合、結果は非常に偏っています。