ロビンフッドのパラドックス：ウォール街に対抗する姿から裕福な顧客を対象としたサービスに転換するまで

彭博社

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かつて小売取引を主打していたアプリがエリート化に向かっています。

原文タイトル：ウォール街批判的取引アプリが裕福なトレーダーに大手銀行の特典を提供

原著者：Charlie Wells、Paulina Cachero，Bloomberg

原文の翻訳：Chopper，Foresight News

手数料無料、分割株、小口株のために知られ、「金融の民主化」と謳われる取引アプリは、エリート化への道を歩んでいます。

Robinhood、eToro、Revolut、Public.com などは、以前は「親の地下室で株を売買する若者」というレッテルを貼られていました。しかし今日では、これらの証券会社は投資家に空港ラウンジ、晩餐会、F1観戦権利を提供しています。

これら企業は、百万ドルの口座残高を持つ顧客向けに年会費695ドルのハイエンドクレジットカードを発行し、エリートなコンシェルジュサービスを提供し、複雑な税務計画、資産管理、信託口座などに進出し、伝統的な老舗機関と競い合っています。

数か月前、29歳のデイビッド・イースターウッドは、17gのRobinhoodゴールドカードを取り出してカウボーイハットを購入しました。店員は彼に「きっとお金持ちだね」と言いました。

実際、彼はそうでした。フェニックスの個人投資家であるイースターウッドは、2019年にRobinhoodに登録し、18歳のときに最初の取引をしました。その後、フォードの株などを購入しました。彼は、自身の口座が2023年に「爆発的な成長」を遂げたと述べています。イースターウッドが提供した口座のスクリーンショットによると、2019年9月以来、彼は88.5万ドル以上の利益を上げています。

Robinhoodゴールドカードを持っているだけでなく、イースターウッドはRobinhoodのコンシェルジュサービスにも加入しており、このサービスは100万ドル以上の資産を持つか、プラットフォームで活動が活発なユーザーにのみ提供されています。

「口座に100ドルあろうと1億ドルあろうと、」彼は言います、「私は常にRobinhoodに留まるつもりです。」

デイビッド・イースターウッドは、自身のRobinhoodゴールドカードを使用してこのカウボーイハットを購入しました

顧客層の年齢が上昇し、財産が蓄積される中、これは取引プラットフォームが作り出そうとしている雰囲気です。パンデミック中、Robinhood などのプラットフォームは低コストで、「金融の民主化」を掲げ、小売投資家を取り込み、若者志向でウォール街に反発するイメージを形成しました。

Robinhood ユーザーの年齢の中央値は5年前の31歳から36歳に上昇しています。現在、会社には10万ドルを超える資産を持つ顧客が30万人以上おり、2022年から250%以上増加しています。

Public によると、50万ドル以上の資産を有するか取引が活発なユーザー向けの招待制のコンシェルジュサービスが拡大し続けています。eToro のメンバーシップクラブプログラムは類似した上級特典を提供し、昨年末のメンバー数は72万人を突破し、前年同期は57.9万人でした。

証券取引アプリの製品の進化は、かつての新興勢力が成熟したユーザーを追いかけていることを示すだけでなく、多くの先進国がK字型の分化パターンを形成し始めていることも反映しています：資金に制限のある人々は基本サービスしか利用できず、資産を多く持つ人々は、小売投資信託から始まる財産であっても、金融機関が争って取り合い、さまざまな特典を享受しています。

Public.com は2025年にニューヨークで、会員とコンテンツクリエイターが一堂に会し、製品のアップデートや今後の製品について討論する小規模な夕食会を開催しました。

「当社の戦略の核心は、プラットフォーム上で財産を築くユーザーが逃げないようにすることです。」と Robinhood Money の副社長兼ゼネラルマネージャーである Deepak Rao は述べています。これらの会社は、自社が慎重に育てた顧客がゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループなどのウォール街の大手資産管理機関に流出することを望んでいません。

シカゴ大学ブースビジネススクールのマーケティング教授であるアビゲイル・サスマンは、このような転換は非常に困難であり、特に証券取引アプリがハイエンドに位置付けを変える場合、初期の「金融の民主化」ブランドイメージと矛盾すると述べました。

「ブランドがハイエンドから大衆市場に進むのははるかに簡単です。」とサスマンは述べています。ハイエンドのファッションブランドが低価格化するとブランドが希薄化する可能性がありますが、既に成熟した信頼があるため、ファーストファッションの小売業者がアップグレードするのは非常に困難です。「逆行することは、ハイエンドのイメージと地位を構築するにははるかに困難です。」

それでも、これらのプラットフォームは全力で前進しています。

Robinhood は、プラチナカードなどのハイエンドサービス向けの発表会の招待状に次のように述べています。「第一級の目線で新しい製品を体験し、あらゆる世代が財務目標を達成するのを支援します。」このイベントはニューヨークのケネディ空港のTWAホテルで開催され、695ドルの年会費、99.9%純プラチナ材製のクレジットカード、および子供の信託と管理口座が発表されました。

Robinhood CEO Vlad Tenev unveiled the Robinhood Platinum Credit Card in New York in March

London-based fintech firm Revolut is aggressively entering the private banking sector and plans to launch more products for high-balance customers. The company is also hiring multilingual private bankers to serve high-net-worth individuals, cross-sell products, and provide financial advice.

Public COO Stephen Sikes stated that better data, content, and AI tools make people more willing to self-manage tens of millions of dollars in assets. The company has hired concierge officers to communicate trades with high-value clients, build relationships, and enhance the experience.

Meanwhile, eToro CEO Yoni Assia said the platform's premium membership program is getting an upgrade. Currently, diamond members with assets over $250,000 can receive exclusive sports event tickets, access to airport lounges, and a Visa card that offers stock-back rewards.

"Ultimately, I want eToro to become your family office," Assia said.

eToro CEO Yoni Assia

These emerging platforms face fierce competition from Wall Street's traditional institutions, which have been serving the affluent for centuries. They enhance user stickiness through one-on-one exclusive services, private investment channels, estate planning, among other means to maintain multi-generational clients. At the same time, traditional banks with trillions of dollars in customer assets are optimizing their applications, weakening the core advantages of purely digital platforms. In this industry, trust is far more important than excellent user experience and marketing.

And trust has long been a major issue for these digital brokers. Robinhood suffered a major setback after a surge in users during the pandemic. In 2021, the US Financial Industry Regulatory Authority fined it $70 million for reasons including customer misleading and internal control deficiencies. Robinhood did not admit or deny the allegations but stated that it has made several improvements. In 2024, eToro agreed to pay $1.5 million to settle charges from the US Securities and Exchange Commission regarding its unlicensed brokerage and clearing operations.

Robinhoodの新しいプラチナカードの特典は、米国エクスプレスやJPモルガンと非常に似ています：レストランでの5％キャッシュバック、年に250ドルのDoorDashクレジット、ホテルおよびレンタカーでの10％キャッシュバック、無料のRobinhood Goldメンバーシップ、および年に250ドルの自動運転補助金。

信用カードに特化した情報サイトBankrateのチーフアナリストTed Rossmanは、「この高級カードは競合他社を凌駕していない」と述べています。

「正直に言って、このカードは米国エクスプレスのプラチナカードやJPモルガンのサファイアカードに劣ります。」とRossmanは述べました。たとえば、DoorDashクレジットの制限が多く、見た目ほどお得ではありません。

しかし、The Points Guyのシニアエディター兼ディレクターであるNick Ewenは、Robinhoodカードが別の価値を提供していると指摘しています。「他のポイントは増価されませんが、Robinhoodの設計は長期的な投資価値を高めるようになっています。」

これは、32歳のポーランドの投資家であるJohn OstrowskiがeToroカードを使用し続ける理由でもあります。彼は4％の返金でメルセデスベンツの株を選択し、その配当を重視しており、このカードが新しいアイデンティティ感をもたらしていると述べています。

「これは社会的な話題です」と彼は言い、「私の父はエクスプレスカードを使っていますが、私はeToroカードを使っています。」

eToroがドバイで開催したメンバー限定イベント

しかし、高級感を加えても、新しさが一部のユーザーには不十分である場合があります。一部のプラットフォームがユーザーのロイヤリティを高めようとするサービスは逆効果に終わることがあります。

「彼らは私に登録会計士を手配してくれました」と、ニューヨーク在住の42歳のJason Sabshonは述べています。彼はRobinhoodのコンシェルジュサービスの条件を満たしています。プラットフォームのロジックは、適切な税務計画が投資収益を向上させ、投資プロセス中に税金処理を完了することで税金の圧力を軽減するというものです。しかし、Sabshonはそれに賛成していません。「彼らはその人物を私の聞いたこともない会社から派遣してくれると言っていましたが、私はあまり安心していません。」

ドバイ出身の39歳の男性であるKai Schukowskiは複数の証券口座を所有していますが、eToroのようにトップ客に気配りする会社は他にないと述べています。数か月前、彼は迪拜歌劇場の最上階にあるBelcantoレストランで開催されたプラットフォームの高級イベントに招待され、最高のトレーダーや幹部が一堂に会し、世界一の高層ビルであるブルジュハリファを見下ろせる屋外パーティーが開催されました。