Coinbase から OpenAI へ：ロビー活動のエキスパートが暗号通貨を離れ始める

深潮TechFlow

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産業がピークかどうか、または山のふもとにあるかどうかを判断するためには、1つのことだけを見れば十分です：最も賢いロビー活動の専門家が参入してくるか、撤退していくかです。

原文タイトル：「Coinbase から OpenAI へ：ロビー活動の専門家が暗号を去るとき」
原著者：Ada、TechFlow 深潮

ある業界が絶頂かそれとも最底辺かを判断する際には、一つのことを見れば十分です：最も賢いロビー活動の専門家が、業界に参入しているか離れているか。

4月14日未明、CoinDesk が目立たない場所で人事ニュースを掲載しました。

Coinbase の国際政策副社長 Tom Duff Gordon が退職し、OpenAI に移り、EMEA 政策ディレクターに就任しました。

暗号通貨コミュニティのTwitterトレンドで、このニュースは半日も停滞しませんでした。同じ日にXRPの大口取引者がCoinbaseに10億ドル以上を投じたニュースに比べると、このニュースはあまりにも静かでした。

しかし、静かなニュースほど、時には本当に読む価値があるものです。

なぜ退社したのか？

Gordonの経歴をよく見ると、その情報量はCoinDeskの数百ワードの記事よりもはるかに大きいです。

彼はクレディ・スイスで8年半働きました。その後、4年間Coinbaseに在籍し、最近OpenAIに転職しました。伝統的な金融から暗号通貨、さらにはAIへ。転職するたびに、彼は業界の曲線の新しい分岐点に立っていました。

Gordonは2021年頃にCoinbaseに参加し、その時MiCAがブリュッセルで起草されたばかりであり、英国FCAの暗号資産登録制度が導入されたばかりであり、ヨーロッパ全体が「デジタル資産」をどのように規制するかはまだ白紙状態でした。Coinbaseは、これらの規制を徹底的に明らかにするために、投資銀行のコンプライアンスを理解し、ロンドンのシティでハイティータイムを楽しめる人物を必要としていました。

Gordonは最適な選択でした。彼はクレディ・スイスで規制当局と頻繁にやり取りし、顧客のニーズ、口調、リズムが一貫していました。

そして、2026年4月にCoinbaseを離れてOpenAIに参加したこのタイミングも偶然ではありません。

欧州AI法がまだ新しい時期であり、最初の罰則事例が出ておらず、各国のローカライズされた執行規則がまだ駆け引き中でした。元副首相のNick Clegg氏や元財務大臣のGeorge Osborne氏は政界でなくなって久しいですが、彼らの連絡先はまだ有用であり、その連絡先を活用する人々が競技場を変え始めています。

Gordon が今タイミングで去ったのは、Coinbase の政策戦争が終わったからです。

2023 年、SEC が Coinbase を未登録の証券取引プラットフォームとして提訴し、2024 年に米国第三巡回区控訴裁判所が控訴を受理し、2025 年 1 月 21 日に新しい SEC が暗号通貨ワーキンググループを設立し、2025 年 2 月 27 日に SEC が訴訟を取り下げました。

最も厳しい規制から和解へ、2 年かかりました。

2026 年 1 月の企業ブログで、最高法律責任者の Paul Grewal は、「2025 年は Coinbase の市場ビジネスにとっての画期的な年でした」と述べ、政策戦争の主戦場が米国から他の地域に移ったことを示唆しています。

Gordon が担当していたヨーロッパ戦線も終結しました。MiCA は 2024 年末に段階的に発効し、2025 年には各取引所がライセンスを取得し、地元登録を行う年でした。これはコンプライアンス弁護士やローカライゼーションチームの仕事であり、副社長レベルの政策ロビー専門家の主場ではありません。

政策ロビイストの価値は、規制が確立されていない時期に最も高く、一旦規制が確立されると急速に低下します。

Gordon は決して唯一の例ではありません。過去 2 年で、Coinbase の政策および法務部門からは数多くの人が次々と去っています。

2023 年の 20% のリストラ時には、法務コンプライアンスラインから少なくとも 20 人が削減されました。ここ数年に辞めた人は、より上級のポジションにあり、ほとんどがリストラされたのではなく、自発的に辞めた人です。

自発的に辞める理由は業界内では秘密ではなく、アルファのリターンが消失したからです。

2021 年から 2024 年までの規制の真空状態では、暗号に詳しい政策専門家は、取引所、ベンチャーキャピタル、発行者、プロジェクトチームに同時にメモを書ける人と同等でした。メールで「昨日 FCA と話をしました」と一言言えば、新たな資金調達や提携が成立しました。

しかし、今日ではこの言葉の価値はもうありません。FCA の立場は公式文書で公開されており、欧州連合の規制機関は毎週記者会見を開いており、暗号通貨コンプライアンスの情報格差は縮小されています。

一方、AI 部門では、情報格差が最大になっています。

Coinbase の複製

2024 年 10 月、OpenAI はニューヨーク、シアトル、パリ、ブリュッセル、シンガポールに新しいオフィスを開設するとツイートしました。2026 年 4 月 13 日、つまり Gordon の退職発表の1日前に、OpenAI はロンドン支社をさらに拡大し、ロンドンを米国外で最も重要な拠点の1つと位置付けました。

2つのニュースを一緒に見ると、物語が明確になります。

OpenAIの現在の採用ページには、EMEAグローバルアフェアーズディレクターの職種が半年以上掲載されており、「15年以上の政府、国際アフェアーズ、テクノロジーポリシーの経験」を持つことが要求されています。さらに、「欧州連合機関や規制機関、各国政府との信頼性のある関係網を築く」と明記されています。

Gordonの履歴書は、この求人に完璧にマッチしています。

Financial Timesによると、OpenAIは2026年末までに従業員数を4500人から8000人に拡大し、平均して1日に12人を採用する予定です。政策と政府の事務はその重点分野の1つです。今年1月、OpenAIは公式に「OpenAI for Europe」計画を発表し、教育、医療、サイバーセキュリティ、災害対応をロビー活動の対象とする意向を明らかにしました。

この発言の意味は、欧州でのOpenAIの取り組みが、企業向けのChatGPTを販売するだけでなく、法律で干渉される可能性のあるあらゆる分野に深く関与し、事前に準備を整えるということです。

2021年、Coinbaseはヨーロッパで同様の取り組みを行いました。

ただし、そのときは暗号通貨の規制に関わり、今回は汎用人工知能の規制に関わっています。

Gordonの価値

暗号通貨業界には「規制アービトラージ」という概念があります。これは、異なる地域、異なる分野、異なる時間帯の規制上の違いを利用し、規則の隙間を見つけ、それをビジネスに変えることを意味します。

Binanceは最初にマルタに登録し、FTXはバハマを選択し、Tetherは英領バージン諸島に移籍したなど、これは模範的な規制アービトラージです。

そして、規制アービトラージの背後には、ロビー活動専門家がいます。

彼らは直接アービトラージを行うのではなく、「隙間」を「コンプライアンスの物語」に変えます。取引プラットフォームの実際の運営を規制当局が受け入れられる言葉に翻訳し、規制当局の懸念を企業が受け入れられるビジネス上の妥協に翻訳します。

この仕事には3つの要素が必要です：規制機関の内部意思決定プロセスに対する深い理解、業界の技術理解、および人脈です。

このような人々は、Gordonが売るものです。

技術理解は実際には最も価値の低い部分です。暗号通貨とAIは基盤技術において全く関係がありませんが、それは重要ではありません。彼らは本来技術を理解する必要はありません。彼らが必要とするのは、どの官僚がどのような問題に敏感であるか、どの議員が今年選挙に出るか、どの業界団体の会長が来月の会議で何を演説するかを知っていることです。

これらの知識は、暗号化と人工知能（AI）の両方の分野で非常に移植可能です。MiCAの起草を担当したEUの人々は、今日、AI Actの現地実施規則を起草しています。

言い換えれば、Gordon は Coinbase を離れて OpenAI に参加しましたが、普通の人が想像するよりもはるかに少ない再学習が必要でした。

そして、その真の価値は、リンクトインに表示されない彼の電話帳にある数百の電話番号にあります。

Coinbase は今日も政策人材を必要としています。しかし、必要としているのは地域のコンプライアンスマネージャー、MiCAの条項を順次実施できる実行型の役割、SECによる2度目の調査を処理する訴訟弁護士です。

もはや、ブリュッセルやロンドン、パリのトップ政界と飲みに行く副社長級のPR型ロビイストは必要ありません。

これは Coinbase だけの状況ではありません。

現在の暗号化市場を見てみましょう：Circle は上場後の最高値から298ドルまで下落し、Bullish は118ドルから38ドルまで下落し、Kraken はすでにIPOを機密提出していますが、現在はIPO計画が一時停止しています。プライベートプレイスメント市場価格から見ると、市場は前回の200億ドル調達時の評価額を下回る評価額を予想しています。

BitGo は上場後の3日目に、株価が初日の上昇をすべて取り戻し、IPO価格を下回りました。

ある業界の評価論理が「物語のプレミアム」から「キャッシュフローの割引」に切り替わると、その業界の人材需要も同期して変化します。

暗号化業界の物語のプレミアム期間は、おそらく2020年から2025年まで続くでしょう。これら5年間では、規制に詳しい副社長がビジネス資産、PR資産、資金調達資産であることができます。

しかし、キャッシュフロー割引期がやってきました。このような役職は、CFO、COO、およびCCOによって置き換えられました。

この種の「ブリュッセルに行って白紙を持ち帰って色を塗る」活動は、暗号化業界にとっては不要です。