会社が倒産した後、どうやって従業員データを売って金を稼ぐか

动察 Beating

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60億件のメッセージの来世。

原文タイトル：《会社倒産後、どうやって従業員データを売って稼ぐか》
原文著者：動察Beating

メール、チャット履歴、プロジェクト文書、チケット——これらはかつて、会社が閉鎖された後に処分待ちとなるデジタル遺産に過ぎなかった。今、それらは再評価され、パッケージ化され、販売され、AI企業のトレーニングパイプラインに送り込まれている。

納棺師は死者のために最後の尊厳を守る。企業が死んだ後の尊厳とは、自分が残したものにまだ価値があることを証明することだ。

8月17日、破産資産オークションで、Googleが1000万ドルを提示し、Spirit Airlinesの全企業データを落札した。競合にはMercorという企業もあり、750万ドルを提示したが、250万ドル差で敗れた。

出品物は3つのブロックに分かれていた。第一ブロックは、約1億通の従業員メール。第二ブロックは、5億件のMicrosoft Teamsメッセージ。この2つで合計6億件。第三ブロックは、カレンダー、スプレッドシート、財務データベース、プロジェクトファイル、運営記録に、一部の内部ソフトウェア。乗客プロフィールやマイレージ情報は含まれていない。

6億件——1人が1日に100回話すとしても、途切れなく1万6000年以上話し続ける計算だ。

計算すると、1メッセージあたり1.67セントで売れたことになる。アメリカ人は1セント硬貨をペニーと呼び、落ちていても拾うのが面倒だと思う。つまり、Spiritの従業員がTeamsで発した一言は、ペニー1.5枚分の価値があったわけだ。

時を1980年に遡ると、Spirit Airlinesはデトロイトで誕生した。前身はCharter Oneというトラック運送会社で、後に航空業に転身。1992年にSpirit（魂という意味）と改名した。その後34年間、米国の超低コスト航空モデルを業界全体の模範となる水準まで築き上げた。

その基盤はかつて決して薄いものではなかった。205機すべてがエアバス機で、1日約300便を運航し、2024年の売上高は約50億ドル。しかし同年、純損失は約12億ドルに達し、破産申請時には約90億ドルの負債を抱えていた。

2026年5月のある深夜、同社は運航停止を発表した。翌日、約1万7000人の従業員がニュースで自分たちの失業を知った。

事態はまだ手続き中で、取引は破産裁判所の承認を待っている。SpiritはChapter 11に基づく清算型の閉鎖を進めており、破産管財人は引き継がず、会社は裁判所の監督下で、残った資産を一つずつ自ら売却している。従業員メールやTeamsメッセージなどの機密データが関わるため、まず独立機関に委託して、氏名やメールアドレスなど個人を特定できる情報を削除する必要がある。この機関はGoogleが選定し、費用もGoogleが負担する。

さらに、公開報道を調べても、破産した会社が内部データをAI企業に売却した前例はこれまで見つかっていない。この取引は、おそらく歴史的な初事例となるだろう。

アメリカの老舗テックメディアGizmodoは、この取引に「Spiritは死んだが、そのデータはGoogleのサーバー内で何世代にもわたって彷徨い続けるだろう」という見出しをつけた。

新たなビジネス

死んだ会社の後始末をする人々はこれまでもいた。弁護士、清算人、オークションハウスは、数十年にわたって活動してきた。飛行機、机や椅子、商標、特許——売れるものはすでに売られてきた。

本当に新しいのは、今年から企業の内部従業員データまでが棚に並ぶようになったことだ。

このビジネスが出現した背景には、二つの理由がある。

第一に、死ぬ企業が増えたことだ。

2024年第1四半期、アメリカのスタートアップの失敗率は前年同期比で58%上昇し、活発なベンチャーキャピタル機関の数はピーク時より62%減少した。

資金が減ったわけではないが、ますますAIに集中するようになった。2024年、アメリカのAIスタートアップは970億ドルの資金調達を獲得し、歴史的記録を樹立した。資本市場には依然として資金があるが、AI以外にはますます使いたがらなくなっている。

その結果、これまで資金調達で生き延びられた企業の一部が、より早く壁にぶつかるようになった。2024年8月、a16zが出資するフィンテック企業Tallyが閉鎖を発表した。累計調達額は1億7200万ドル、最高評価額は8億5500万ドル、Dラウンドまで到達していたが、結局次の資金を得ることはできなかった。

第二に、データが高価になったことだ。

大規模言語モデルのトレーニングによるデータ消費は、すでに非常に驚異的な規模に達している。GPT-4のトレーニングデータは約13兆トークン。参考までに、Google Booksは40年以上かけて約4000万冊をスキャンし、換算すると約4兆トークンになる。つまり、GPT-4の一回のトレーニングで使用されるデータ量は、Google Booksの3倍以上に相当する。

Epoch AIの試算によると、高品質な言語データ——書籍、ニュース、ウィキペディア——は2026年前後には枯渇する見込みだ。公開インターネット上でトレーニングに利用できる高品質なテキストは急速に底をつきつつあり、合成データの割合がますます高まっている。今後、AI企業が求める新たなデータは、公開インターネットの外へとより多く向かわざるを得ない。企業内部に長年蓄積されたメール、チャット記録、業務文書が、こうして視野に入ってきた。

そして、AIトレーニングデータセット市場について、研究機関は2030年までに97億ドルに達すると予測している。各種ライセンスを含めると、市場全体の規模は推定675億ドルに達する見込みだ。

一方で、閉鎖や清算に進む企業が増え、これまで価格設定されていなかった大量の内部データが残されている。他方で、AI企業は公開インターネット以外のデータへの需要をますます高めている。この両方が同時に発生したことで、企業内部データが初めて大規模に取引される条件が整ったのだ。

こうしたデータの価値をさらに高めているのは、企業向けエージェントの発展だ。Gartnerは、2026年までに企業アプリケーションの40%にタスク型AIエージェントが組み込まれると予測しており、前年の5%未満から急増する見通しだ。

企業向けエージェントが必要とするトレーニング資料は、一般的な大規模言語モデルとは完全には同じではない。公開ウェブページは知識や言語、完成されたコンテンツを提供できるが、ある企業の実際の業務プロセスを再現することは難しい。コミュニケーションや協力には、具体的な多くの現実的な詳細が含まれている。例えば、ある要件がどのように提起され、数人がどのように議論し、タスクがどのように割り当てられ、問題が発生した際にどのように修正され、最終的にどのように納品されるかといったことだ。

これらのプロセスは、企業内部のメール、チャット記録、チケット、プロジェクト文書に大量に保存されている。

こうしたデータに明確な買い手と用途が現れ始めると、かつて企業閉鎖時に直接削除されていたものが、単独で取引する価値を持つようになる。

回収人

以前この仕事をしていたのは清算弁護士だったが、今では3種類のプレイヤーが加わっている。

1つ目は解散サービスプロバイダーで、代表格はSimpleClosureだ。

この会社はただ1つのことだけを行う——スタートアップが堂々と終わるのを支援する。2023年に会社を立ち上げ、pre-seedラウンドで150万ドルを調達し、2025年5月にはTTV CapitalがリードするAラウンドで1500万ドルを調達した。多くの米国スタートアップの株式管理や会社運営を手掛けるCartaも、自社の閉鎖サービスを停止し、代わりにSimpleClosureに出資し、その顧客ニーズを同社に委ねている。

2025年10月までに、SimpleClosureは1000社以上の企業の「葬儀」を執り行ってきた。Crunchbaseは同社に「A Better Way To Fail」——より良い失敗の仕方——という名前を付けた。米国の起業家は「fail fast（迅速に失敗する）」を好んで言う。SimpleClosureは、迅速な失敗だけでは不十分で、堂々としたものでなければならないと言う。公式サイトには価格計算ツールまで掲載されており、会社の状況を入力すれば、一度「死ぬ」のにいくらかかるかが算出できる。

葬儀だって無駄にはならない。2026年4月、SimpleClosureはAsset Hubを立ち上げ、会社の閉鎖後に残る無形資産を専門に扱うようにした。ブランド、ソフトウェア、顧客リストに加えて、Slackの記録、メール、Jiraのチケットといった内部業務データが初めて明確に棚に並べられた。

これはSpirit以前から、市場がすでに死んだ会社の内部データに価格をつける試みを始めていたことを示している。ただし当時はまだスタートアップ企業、少額取引、非公開のマッチングが中心だった。

実例が一つある。文字起こし・字幕会社のcielo24は閉鎖時、SimpleClosureを通じて過去13年間に蓄積したSlackメッセージ、内部メール、Jiraチケットを売却した。CEOのShanna Johnsonは後にForbesに対し、このデータが最終的に数十万ドルで売れたと語っている。

閉鎖を決めた会社にとって、これは本来なら整理すべきデータだったが、最終的には清算時に回収できる資産となった。

データ販売の部分は、SimpleClosureがProtegeに委託した。これはAIトレーニングデータのライセンスを専門とするデータ取引市場で、2026年1月にa16z主導の3000万ドルを調達したばかりだ。創業者はBobby Samuels。Protegeの最初の切り口は医療画像で、30日間で買い手に数百万枚の画像を集めて事前学習用に提供した。

現在、Protegeはこのデータライセンスと取引の能力を、閉鎖企業の内部通信データに適用し始めている。SimpleClosureが会社の閉鎖と資産整理を担当し、Protegeが買い手探し、データライセンス、取引の完了を担当する。

第二の参加者は、破産裁判所と清算弁護士だ。何十年もの間、彼らは航空機、机や椅子、商標、特許を査定してきた。今やそのリストには、メールボックス、Slackの記録、その他の内部データが加わり始めている。

米国破産法に基づき、これらのデータは無形資産として破産財団に組み込まれ、裁判所の監督下で売却できる。関連する法律事務所も、破産案件におけるデータ保存、証拠収集、整理を扱う専門チームを設置し始めている。Redgrave LLPにはこうした再編・証拠開示業務がある。

第三の参加者は、技術的な実行を担当するe-discoveryサービスプロバイダーだ。KLDiscovery、Epiq、Consilioといった企業は、日常的に企業データの収集、整理、保管、審査を行っている。メール、Teams、SharePoint内のコンテンツは、まず彼らがエクスポート・アーカイブし、その後取引プロセスに乗せられるデータパッケージに整理される。

この業界にはすでに確立された課金体系が存在します。EDRMは定期的に価格調査を公表しており、一般的な課金単位にはデータ収集のGB単価、ホスティングの月額GB単価、文書レビュー費用などが含まれます。

Spiritの6億件のメッセージが最終的に一点のオークション出品物となるまでには、こうした基礎作業が支えていました。ただ、裁判資料やオークションの入札価格と比べると、この部分は公開報道に登場することはほとんどなく、誰がどのように処理しているのか、外部からは通常見えません。

剖検チェックリスト

企業向けエージェントにとって、学ぶべきは知識や正解だけでなく、実際の業務環境における判断、協働、修正、実行プロセスも含まれます。

完成品はモデルに最終的に何が成し遂げられたかを伝え、内部記録はそれがどのように成し遂げられたかを伝えます。

この変化はすでにエージェントのトレーニングデータに反映されています。以前はコードのトレーニングサンプルが数百トークンで、数行のコード修正が内容でしたが、現在ではエージェントのトレーニングサンプルは要件理解、ファイル特定、コード修正、テスト検証の完全なプロセスを含むことが多いです。

トレーニングデータは単一の回答から、完全なタスク実行記録へと移行し始めています。エージェントにとって最終結果も重要ですが、よりトレーニング価値があるのは、タスク遂行中に残された判断、操作、フィードバックです。

正常に運営されている企業と比べ、閉鎖企業のデータは取引プロセスに入りやすいです。会社が運営中の場合、内部通信の売却は営業秘密、従業員プライバシー、競業リスク、顧客関係に関わるため、法務部門や経営陣は通常非常に慎重になります。清算段階に入ると、会社の主な目標は残存資産を可能な限り回収し、債権者により多くの価値を確保することになります。

これが、同じ内部データでも、会社が存続している間は売却が難しいのに、閉鎖段階になると資産として再評価される可能性がある理由です。

企業内部データの価値は、業界がすでに認識していました。SalesforceはSlackに蓄積された企業コミュニケーションを重要なデータ資産と見なしており、マイクロソフトのCEOサティア・ナデラも、企業がAIを利用する際に真に価値のある部分は自社の専有データと業務コンテキストであると繰り返し強調しています。

これまで、これらのデータは主に企業自身に役立っていました。現在、AI企業が企業内部データを積極的に探し始めたことで、これらは初めてより明確な外部バイヤーを持つようになりました。

価格設定の技術

このビジネスはまだ形成され始めたばかりだが、市場にはすでに参考にできる価格がいくつか出ている。

SimpleClosure と Protege が扱う閉鎖スタートアップのデータでは、1件あたりの取引は通常1万ドルから10万ドルの間だ。Mercor が買収されたスタートアップの従業員のチャット記録やメールに提示する価格は、最大で30万ドルに達することもある。

Spirit はその価格を一気に千万ドル級へと押し上げた。Mercor は750万ドルを提示し、Google は最終的に1000万ドルまで上積みして、約6億件の内部通信やその他の企業データを争った。この6億件のメッセージだけで計算すると、平均して1件あたり約1.67セントになる。

この単価は決して高くない。ロイターが2024年に報じたところによると、Photobucket は約130億枚の写真と動画を AI 企業にライセンス提供する交渉を行い、写真の提示価格は1枚あたり約5セントから1ドル、動画は1本あたり1ドル以上だった。B2B データ市場では、1件の連絡先情報が完全性や正確性に応じて、数セントから数ドルで売買されることもある。

しかし、これらの価格はまだ統一された基準を形成するには至っていない。閉鎖企業の内部データが実際にどれほどの価値を持つのかは、現状では主に一件ごとの交渉に委ねられている。データ量、業界、時間的範囲、完全性、独自性、そして買い手がそれを何に使おうとしているかが、最終的な提示価格に影響を与える。Spirit の1000万ドルは、むしろ現在公開されている数少ない大規模なサンプルの一つと言える。

さらに成熟したデータライセンス市場と比較すると、その差はより顕著だ。Reddit はユーザーの投稿とコメントを Google にライセンス提供し、契約額は年間約6000万ドル。News Corp と OpenAI のコンテンツライセンス契約は5年間で約2.5億ドル。xAI と Telegram の提携額は3億ドルに達する。Apple が Shutterstock の画像ライセンスを購入する際の提示額は、2500万ドルから5000万ドルの間だ。

これらの市場にはすでに安定した買い手、ライセンス方式、価格設定のノウハウが存在する。一方、閉鎖企業の内部データ取引はまだ始まったばかりで、どのデータが最も価値があるのか、1件単位・容量単位・パッケージ単位のいずれで評価すべきかについて、明確なルールはまだ確立されていない。

Spirit の1000万ドルを、同社自身の規模の中で見るとまた別の話になる。2024年の Spirit の年間売上高は約50億ドルに迫り、平均すると1日あたり約1370万ドルだ。Google がこのデータを購入するために支払った金額は、同社が通常営業で稼ぐ1日分の収入にも満たない。

破産清算にとって、これは残余資産からの1回の回収に過ぎない。AI企業にとっては、長期間公開されておらず、実際の企業運営プロセスを含むデータの塊を購入したことになる。

整理と引き渡し

データの取引成立後も、すぐに買い手に引き渡すことはできない。正式な引き渡しの前には、通常、エクスポート、非識別化、整理・パッケージ化、裁判所の承認、最終的な決済といういくつかのステップを経る必要がある。

最初のステップはエクスポートだ。Slackの企業データは通常、ZIPファイルとしてエクスポートされ、チャンネルごとに整理されたJSONファイル、メンバー情報、添付ファイルが含まれる。

Microsoft 365では、フォレンジックツールを使用してメールやTeamsメッセージをエクスポートできる。Spiritは約6億件の内部通信に関わり、データ量が非常に多いため、実際の運用ではバッチ処理が必要となる。具体的にe-discoveryサービスプロバイダーが実行するのか、買い手のエンジニアリングチームが実行するのかは、公開文書では現在明らかにされていない。

次は非識別化、つまり特定の従業員を特定できる情報を可能な限り削除することだ。一般的な方法としては、氏名、電話番号、住所などの個人情報を特定してマスキングするか、機密フィールドを個人に直接対応できない番号に置き換える方法がある。一部の統計・トレーニングシナリオでは、ランダムな摂動を追加して個人の再識別可能性をさらに低減することもある。

しかし、非識別化は絶対的な匿名化を意味するわけではない。氏名やメールアドレスが削除されていても、テキスト内に職業、時間、場所、行動特性が十分に残っていれば、他の情報を通じて個人を再特定できる可能性は依然として存在する。

そのため、Spiritのこの取引では、誰がこのステップを担当するかが重要だ。現在の取引計画によれば、データは独立した第三者機関が非識別化を担当するが、この機関はGoogleが選定し、費用もGoogleが負担する。Googleは同時に、このデータを個人の再識別に利用しないことを約束している。

破産企業がデータを売却すること自体はそれほど新しいことではない。過去20年以上にわたり、Toysmart、Borders、RadioShackから23andMeまで、破産手続き中に顧客データを処理または売却した事例が存在する。こうした取引は消費者プライバシーに関わるため、通常、裁判所、規制当局、州政府によるより厳格な審査を受ける。

Spiritの違いは、今回の売却の中心が乗客名簿ではなく、従業員のメール、Teamsメッセージ、その他の内部業務データである点だ。既存の破産手続きは、こうしたデータの処理について、消費者情報ほど成熟したルールを形成していない。

すでに論争も生じている。Spiritの客室乗務員組合が取引に異議を申し立て、裁判所は承認を延期した。もともと破産資産として売却されるはずだった企業データの塊が、従業員の権利とAI利用の境界線に関わる問題になり始めている。

取引が最終的に承認されれば、データはようやく最終的な決済段階に入る。しかし、整理されたデータパッケージからGoogleのシステムに至るまでの間については、公開文書で明らかにされていることはほとんどない。データがどのように転送されるのか、引き続きクリーニングが行われるのか、最終的にどのような形で製品開発やモデルトレーニングに投入されるのかは、現時点では確認できない。

プログラムがここまで進んで初めて、データは破産資産からAI資産への変換を真に完了する。

買い手

この種のデータの現時点で最も明確な買い手は、Googleのようなモデル企業、そしてMercorのようなトレーニングデータサービスプロバイダーである。

GoogleがSpiritとのこの取引について公式に述べているのは、製品改善とAI開発のためだということだ。Googleにとって、このデータの価値は、大企業の実際の運営プロセス（シフト管理、コラボレーション、社内コミュニケーション、プロジェクト推進、問題処理、経営判断など）を記録している点にある。

これらの内容は公開ウェブページから得ることは難しい。特にエンタープライズエージェントにとって、最終結果以外に重要なのは、タスクが実際の組織内でどのように推進され、完了されるかということだ。Spiritが残した社内記録には、まさにこうしたプロセスデータが大量に含まれている。

もう一つの入札者であるMercorは、このビジネスがどの方向に向かっているかをより明確に示している。

Mercorは2023年に設立され、3人の創業者Brendan Foody、Adarsh Hiremath、Surya Midhaは高校時代からディベート部のチームメイトだった。同社は当初AI採用支援を行い、モデルを使って企業の候補者スクリーニングや面接を支援していた。2024年9月までに、Mercorは約30万人の求職者を評価し、評価額は2億5000万ドルに達した。

その後、同社の重心は徐々にAIトレーニングデータへと移行した。2025年11月、3人の創業者は全員わずか22歳で、会社の評価額が上昇するにつれ、当時世界最年少の一代で億万富翁となった。2026年上半期、Mercorの売上高は6億1400万ドルを超え、その約9割はOpenAIなどのトップAIラボからのものだった。7月までに、同社は約200億ドルの評価額を求めており、AIエージェント向けトレーニング環境を構築するDeeptuneを買収した。

Mercorがトレーニングデータを取得する主な経路は2つある。

1つは企業内部の記録を直接購入することだ。同社は買収されたり閉鎖されたスタートアップにオファーを出し、従業員のチャット記録やメールを購入しており、1社あたりの最高オファーは約30万ドルに上る。

もう一つの道は、実際の実務経験を持つ人材を雇うことだ。TechCrunchが2025年10月に報じたところによると、AIラボはMercorを通じて企業の元従業員を採用し、彼らの実務経験をトレーニングタスクやフィードバックに変換させており、時給は約200ドルだ。MercorのCEOはかつて、同社はAIトレーニングに参加する人々に毎日150万ドル以上の報酬を支払っていると述べている。

一方で企業が残した業務記録を購入し、もう一方で従業員が持つ実務経験を購入する。Mercorの核心資産は、本質的に現実世界での業務プロセスだ。

これが、なぜ同社がSpiritのオークションに登場したのかを説明している。Mercorにとって、6億件の内部通信は、さらに大規模なトレーニングデータの供給源なのだ。

この種のビジネスにはリスクも伴う。2025年、Scale AIはMercorを提訴し、元従業員が営業秘密を持ち出したと告発した。その後、同社はトレーニング関連情報の漏洩や提携停止にも直面している。データはMercorのビジネスであると同時に、最も守るべき資産でもある。

最後に、数字の上での対比がある。Spiritはこの名前で34年間経営されてきたが、その内部データの入札に参加したMercorの3人の創業者は、当時全員がわずか22歳だった。

砕けたベンチ

Spiritの取引はまだ完了しておらず、裁判所の承認も得られておらず、Googleもそのデータをまだ入手していない。今後は組合の異議申し立てや公聴会、多くの手続きが待っている。

しかし、このオークションは、これまでほとんど議論されることのなかった事柄を具体的なものにした。

かつて、企業が閉鎖された後、多くのものは本当に消え去っていた。財務諸表は残り、商標は残り、特許も残る。しかし、企業の日常的な経験は通常残らない。ある部門がどう会議を行うか、あるマネージャーがどう判断を下すか、遅延が発生した後に数十人がどう調整するか、あるプロセスがなぜ今日のような形に変わったのか——こうしたことは正式に記録されることはほとんどない。

会社が解散し、人が去り、メールが停止され、チャットグループが閉鎖されれば、それらも一緒に消えていく。

だからこそ、企業は非常に奇妙な組織なのだ。

それは数十年生き延び、数万人の経験を蓄積することができるが、実際に引き継がれるのは、そのほんの一部に過ぎないことが多い。次の会社はまた人を雇い、また過ちを犯し、多くのことを一から学び直さなければならない。

AIが変える可能性があるのは、まさにこの点だ。もしメール、会議、チケット、コード修正、社内議論が本当にトレーニングデータとして整理できるなら、かつて人だけが持ち出せた企業の経験が、初めて別の保存方法を持つことになる。

この流れが最終的にどこへ向かうのかは、今のところ判断が難しい。将来、企業がこれらのデータを積極的に保存するようになるかもしれないし、従業員契約が書き直されるかもしれない。破産法に新たな制限が加わる可能性もあれば、企業の資金調達やM&Aの際に、社内の業務記録が単独で評価される時代が来るかもしれない。

Spiritはこの問題を先取りして提起した。

「破産」という言葉には広く知られた語源説がある。中世のイタリア商人はベンチに座って商売をしていた。支払不能に陥ると、ベンチは公衆の面前で叩き壊された。banca rotta、つまり「壊れたベンチ」だ。

数百年の間、ベンチが壊れれば、それで終わりだった。

Spiritのベンチはすでに壊れた。それが残した6億件のメッセージは、今まさに再評価されている。

1件あたり1.5ペニー。