連邦準備制度理事会金融政策報告書: 適切な時期にバランスシートの縮小を停止する計画

BlockBeatsは、2月8日に連邦準備制度理事会が半期ごとの金融政策報告書を発表し、その中で連邦準備制度理事会が引き続き米国債と機関投資家向け証券の保有を大幅に削減し、予測可能な形で継続していることに言及したと報じた。 2024年6月以降、FRBは保有証券を2,970億ドル削減しており、バランスシートの縮小開始以来の累積的な保有証券削減額は約2兆ドルとなる。連邦公開市場委員会（FOMC）は、十分な準備金制度のもとで金融政策の効率的な実施と一致する水準で証券保有を維持する意向を表明した。スムーズな移行を確実にするため、FOMCは2024年6月に証券保有の減少ペースを鈍化させ、準備金残高がFOMCが十分な準備金と一致すると判断する水準をわずかに上回った時点で証券保有の削減を停止する予定です。

堅調な労働市場と実質賃金の上昇に支えられ、消費者支出は引き続き力強く伸び、実質企業固定投資は緩やかに増加しました。住宅市場では、新築住宅の着工は堅調だったが、住宅ローン金利が高止まりしたため、既存住宅の販売は低迷した。国内総生産とは対照的に、製造業の生産高は、金利に敏感な産業の生産が低迷したこともあって、ほとんど変化がなかった。

米国の金融システムは依然として強固で回復力に優れています。株式、社債、住宅用不動産など、さまざまな市場において、評価額はファンダメンタルズに比べて高い水準を維持しています。国内総生産（GDP）に占める家計および非金融法人の総負債は引き続き減少しており、現在では過去20年間と比較して非常に低い水準となっている。ほとんどの銀行は依然として規制要件を大幅に上回る資本水準を報告しており、無保険預金への依存を減らしているが、一部の銀行では依然として固定金利資産の公正価値の損失が大きい。資金調達リスクに関しては、2023～2024年のSECによるマネー・マーケット・ファンド（MMF）に関する改革により、主要なマネー・マーケット・ファンドの脆弱性は部分的に緩和されたものの、規制の少ないその他の短期投資ツールは依然として脆弱で透明性に欠けており、資産規模は拡大し続けています。同時に、ヘッジファンド間のレバレッジは高く、集中しているようだ。 （ゴールデンテン）