Bitunixアナリスト: フェド関係者のトーンがホークに転じていますが、データが価格の中心を引っ張っています

BlockBeats ニュース、2 月 11 日、Bitunix アナリストは、最近の市場の中心的なジレンマは「利下げの是非」ではなく、政策の忍耐がデータの増減に対する引きの強さを耐えられるかどうかであると述べました。クリーブランド連邦準備制度理事会議長のメスター（Loretta Mester）とダラス連邦準備制度理事会議長のローガン（Lorie Logan）は今年の FOMC 投票委員であり、最近相次いでホーク気味のシグナルを送り、利上げが必要な場合には利上げも排除しておらず、公式のインフレ再燃への警戒は依然として成長減速への懸念よりも高いことを強調しました。

メスターは、2025 年末に 3 回の利下げが行われた後、現在は既存の政策効果を観察するのが適切であり、「微調整」ではなく、彼女はまた、現在、利上げリスクと利下げリスクのバランスがおおむね同等であると強調しました。ローガンも、労働市場が「実質的に悪化しない限り」、金利を維持することが適切な選択肢であると述べ、現時点では雇用の減少よりもインフレの粘性がより懸念されていると直言しました。

しかし、データ面のシグナルはこのホーク派の物語を弱めています。アメリカの 12 月の小売売上高は前月比で横ばい（予想は +0.4%、前月値は +0.6%）、13 のカテゴリーのうち 8 つが減少し、年末の消費勢いが明らかに鈍化していることを示しています。債券市場は迅速に反応しました：10 年債利回りは 4.14% に低下し、30 年債利回りは約 4.79% に低下し、いずれも数週間ぶりの低水準を記録しました。金利先物は、来月の利下げ 25 ベーシスポイントの確率が 19.6% に上昇し、1 年間に 3-4 回の利下げが行われる賭けも同時に盛り上がっています。

これは明確な構造を形作っています：役人の立場はホーク気味ですが、市場はデータを使って「長期的な様子見」の持続可能性を再評価しています。この背景のもとで、金利とリスク資産の価格決定の主導権は、短期的には雇用と消費者物価指数（CPI）データの後にあり、単一の役人の発言ではありません。成長とインフレの両方が減速する場合、政策転換への市場の期待は引き続き公式の物語に圧力をかけることになるでしょう。