銀、機関投資家が一斉に弱気見通し：UBSは需要縮小を警告、HSBCは「ファンダメンタルズ面で過大評価」と指摘

BlockBeats ニュース、5 月 28 日、銀市場は需要の弱含みと価格下押し圧力という二重の試練に直面しており、複数の機関は、2025 年の価格急騰による「後遺症」が顕在化しつつあると指摘している。

銀価格は 1 月 28 日に一時 1 オンス当たり 120 ドルを突破した後、1 日で約 30% 急落した。その後は反発も見られたものの、全体としては下落基調となった。5 月 14 日に約 87 ドルまで回復した後、再び売りに押され、過去 2 週間は主に 75〜78 ドルのレンジで推移。木曜日の取引時間中には 3.5% 超下落し、約 71.98 ドルとなった。

UBS は最近のレポートで、2025 年の約 140% の上昇が下流の工業需要を明らかに抑制していると指摘し、価格が現在の水準にとどまる限り、需要の縮小が続く可能性があると警告した。また同行は、中央銀行による金購入の恩恵を受ける金とは異なり、銀には戦略的な需要のアンカーが欠けているため、現在の環境下では「魅力に乏しい」配分先だと見ている。

HSBC も同様に、銀は「ファンダメンタルズ面で割高」だと考えており、上昇余地は限られると指摘。今後、金銀比価が拡大し、銀は相対的に弱含む可能性があると判断している。マッコーリーはマクロの観点からより弱気な見方を示し、米連邦準備制度理事会（FRB）が 2027 年上半期に再び利上げする可能性があり、貴金属の重しになると予想。また、マクロ環境がさらに悪化した場合、銀価格には大幅な下落リスクがあると警告している。