債券大手がAIバブルの崩壊に先手を打つ：ディープサイクルを乗り切れるクレジット債を購入

BlockBeats ニュース、6月7日、ダブルライン・キャピタル（DoubleLine Capital）とオークツリー・キャピタル（Oaktree Capital）は、AIバブルの可能性ある崩壊に先手を打ち、深いクレジットサイクルを生き残れる債券を厳選する戦略を取っている。ダブルライン・キャピタルのファンドマネージャー、ロバート・コーエン氏はブルームバーグのグローバルクレジット債フォーラムで「AIバブルの確率はおそらく100％」と明言し、テクノロジー企業が巨額の資金を投じ続ける中、今後数ヶ月から数年のうちに市場は間違いなくバブル水準に達すると考えている。コーエン氏はクレジットバブルを、投資家が実際の成長を必要とする企業に資金を提供し、その成長によって債務を返済させる状態と定義し、歴史的にテクノロジーブームはこのようにして崩壊してきたと指摘。そのため、将来の成長期待に依存するのではなく、構造的な取り決めや強固なバランスシートによって存続できる銘柄を探すことを主張している。

AI業界の借入規模は空前の拡大を見せている。バークレイズの統計によると、米国のハイパースケールテクノロジー企業による年内のグローバル無担保債券発行額はすでに1550億ドルを超え、昨年通年比で45％以上増加している。ブルームバーグ・インテリジェンスは、今後5年間で企業のAI向け資本支出が約5兆ドルに達し、そのかなりの部分が債務融資に依存すると予測している。今週だけでも、Hut 8は約40億ドルの投資適格債を発行し、エヌビディア関連のデータセンター事業に資金を調達、4倍の応募超過を記録。Anthropicの360億ドル規模のチップ購入債券もほぼ完了している。

オークツリー・キャピタルのプライベートクレジット共同運用ポートフォリオマネージャー、クリスティーナ・リー氏は、データセンター向け融資の機会は膨大だが、厳選が必要だと述べ、「誰が勝者で誰が敗者になるかはまだ明確ではないからだ」と語る。PIMCOグループの最高投資責任者ダン・イヴァシン氏はより慎重で、AIはオーバーウェイトに適さないとしつつも、融資需要が大きいため、防御を維持しながら価値を引き出せると指摘。また、デフォルトが発生した場合の損失規模が歴史的な経験値を超える可能性があると警告している。ブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏は、大規模な技術革命には常に投機の過熱が伴い、企業は「巨額を投じて市場を奪うか、投資不足で競争に敗れるか」というジレンマに直面すると注意を促している。