見解まとめ：ビットコインは周期的な底値形成段階にある可能性があり、7月から10月の重要な変動期に注目すべき。

BlockBeats ニュース、6月29日、ビットコインの継続的な調整に伴い、市場では今サイクルの底値に関する議論が活発化している。複数の分析を総合すると、ビットコインは徐々にサイクルの底値に近づいている可能性があるが、短期的には市場がさらなる整理と底固めを完了するのを待つ必要がある。

グレイスケールの最新レポートによると、ビットコインは2025年10月の約12万5000ドルの高値から50%以上下落し、6万ドルを割り込んだが、これは長期強気相場における周期的な調整であり、トレンドの反転ではないとしている。レポートでは、今回の下落は主にFRBの政策見通しのタカ派転換、『CLARITY法案』の立法見通しの不確実性、Strategyのレバレッジ圧力、量子コンピューティングのセキュリティ懸念などの要因が複合的に影響したと指摘。グレイスケールは、法案が順調に進み、企業のレバレッジ解消圧力が緩和され、FRBが利上げを一時停止すれば、ビットコインは今サイクルの底値に近づいている可能性があると見ている。逆に、規制推進が滞り、デジタル資産企業のレバレッジ解消が続き、利上げリスクが重なれば、市場にはさらなる下落余地が残る。ただし、過去のサイクルと比較すると、今回の機関投資家の資金基盤はより強固であり、過去の約80%の弱気相場の下落幅を再現する可能性は低く、長期的にはパブリックブロックチェーンとデジタル資産の成長見通しを引き続き強気に見ている。

市場関係者の間でも、底値圏の判断は徐々に収束しつつある。Liquid Capital（旧LD Capital）創業者の易理華氏は、今回の下落は2025年10月以来の第3波の調整に入っており、過去のボラティリティのパターンに従えば、7月から8月が今回の弱気相場で最後かつ最も価値のあるエントリーの窓口になる可能性があると述べた。同氏は、米国株の動向、Strategyのバランスシートの変化、FRBのインフレと金利に対する姿勢が引き続き市場の方向性を決める主要な変数であり、弱気相場終盤のブラックスワンイベントにも注意が必要だと指摘。過去の下落幅の試算では、12万6000ドルの高値から60%から66%下落した場合、対応する価格は約5万1000ドルから4万3000ドルとなり、このレンジは潜在的な極端な圧力領域と見なされている。

暗号資産アナリストのMurphy氏は、「半減期後のMVRV重複曲線」に基づく分析で、今サイクルの全体的なボラティリティは明らかに収束しており、高値と安値の両方が過去の強気・弱気サイクルを下回っていると指摘。現在のMVRVレンジは約1.12から1.30であり、ビットコインの合理的な取引レンジは約5万9000ドルから7万ドルで、短期的に5万ドルを割り込む確率は比較的限定的であり、7月23日まではもみ合いか弱いリバウンドが続く可能性が高いとしている。Murphy氏はさらに、真に注目すべき底固めの段階は7月下旬から8月下旬にかけて始まり、9月から10月にかけてより重要な方向性の選択が期待されると指摘。6万ドル以下のビットコインはすでに高い長期投資価値を持つが、現段階では忍耐強く、市場が底値を固めるのを待つべきだと述べている。