Bitwise：ビットコインの各サイクルの底値は上昇しており、機関投資家は押し目買いを行っている。

BlockBeats ニュース、7月10日、Bitwiseの上級投資ストラテジストJuan Leon氏は、現在のビットコインの弱気相場は過去のサイクルとは根本的に異なり、機関投資家の採用が進んでいる一方で、市場はAIブーム、マクロ経済の不確実性、米国の暗号資産法制化の遅れの影響を受けていると述べた。Bitwiseの機関投資家顧客は大きく2つのカテゴリーに分けられる。過去2年間にビットコインを既に配分した投資家は、今回の下落をリバランスと積立の機会と捉えている。一方、別の大口資金は、より明確な規制の枠組みを待っている。同氏は「2022年、顧客は暗号資産が生き残れるかどうかを尋ねていた。2026年には、参入ポイントとポジションサイズを尋ねている。全く異なる会話だ」と述べた。

Leon氏は、今回の下落はビットコイン史上「構造的に最も穏やかな弱気相場」であり、現在の高値からの下落率は約50%で、2022年の弱気相場の78%、2018年の84%を下回っていると述べた。同氏は、ビットコインの各サイクルの底値が切り上がっていることは、この資産が徐々に成熟し、限界的な保有者が個人投機筋から専門的な資産配分者へと移行していることを反映していると述べた。

しかし、Leon氏は、過去の弱気相場は通常約12～13ヶ月続くのに対し、今回のサイクルは現在約8ヶ月であることから、ビットコインがさらに下落する可能性もあると認めている。同氏は、従来の底入れシグナルの一部が現れ始めていると指摘。これには、モメンタム指標の売られ過ぎ、ビットコイン保有者の約半数が含み損状態、長期保有者の再蓄積、6月の現物ビットコインETFからの記録的な資金流出などが含まれる。現在の暗号資産市場の問題は、ファンダメンタルズよりもマクロ経済面に起因するものが多いと述べた。

Leon氏はまた、AIブームが暗号資産市場に流入していた可能性のある数十億ドルの資金を吸収したと述べた。4月以来、ストレージチップETFには約120億ドルの資金が流入した一方、現物ビットコインETFからは40億ドル以上の資金が流出した。AIへの資本支出期待が市場に織り込まれ、相対的なバリュエーションが縮小するにつれて、配分者は高値から50%下落し、ファンダメンタルズが改善した資産を再び探す可能性がある。同氏は同時に、AIと暗号資産は徐々に補完関係に向かい、エージェントAIはプログラム可能なマネー、マシン間決済、ステーブルコインのレールに依存する可能性があるとの見解を示した。