Bitunixのアナリスト：原油価格が100ドルを突破するのは単なる表面的な現象に過ぎず、市場が実際に取引しているのは「高インフレの制度化」リスクである。
BlockBeats ニュース、7月24日、世界市場が直面しているのはもはや中東での戦闘激化だけではなく、エネルギー供給、金融政策、そして世界の資金フローが同時に変化していることである。米国はイランへの軍事圧力を強化し続けており、B-1爆撃機の配備、トランプ氏による大規模軍事行動の検討、そしてフーシ派による紅海航路への新たな脅威により、ホルムズ海峡と紅海という二大エネルギー輸送の要所が同時にリスクに晒されている。ブレント原油が100ドルを突破した後、市場は単発的な地政学イベントを反映するだけでなく、世界的なインフレリスクを再評価し始めている。
真に注目すべきは、原油価格の上昇が各国中央銀行の政策関数を変え始めている点である。米国の新規失業保険申請件数が再び予想を下回り、雇用市場の底堅さを示しているため、FRBが緊急に政策緩和を行う必要はない。一方、エネルギー価格がインフレ期待を再び押し上げ、米国債利回りが全面上昇し、市場では9月またはそれ以前の利上げへの賭けが急速に増加している。ウォッシュ氏がフォワードガイダンスを撤回した後、市場はFRBが答えを提供するのを待たず、自ら先行的に政策経路を価格に織り込み始めており、金利変動が顕著に拡大している。これは、高い資金調達コストが市場の当初予想よりも長期にわたって維持される可能性があることを意味する。
この圧力は米国だけに存在するわけではない。欧州中央銀行（ECB）は様子見姿勢を維持しているが、9月の利上げの余地を明確に残している。日本に関しては、米財務省が円が著しく過小評価されていると直接指摘し、日本銀行に通貨正常化の継続を求めており、日本のインフレ上昇と利回り上昇により、市場は日本の利上げと大型機関投資家の資金の国内回帰の可能性を再評価している。いったん日本の資金が海外資産配分を減らし始めれば、米国債と米国株への資金需要を弱めるだけでなく、世界のドル流動性をさらに引き締める可能性がある。
これに加えて、米国は関税措置を同時に拡大し、約60の経済圏に対して10％から12.5％の輸入関税制度を再構築しており、エネルギーコストと貿易コストが同時に上昇している。これは、市場が今後直面するのは単なる原油価格の変動ではなく、サプライチェーンコスト、関税、エネルギー価格が共同で企業の運営コストを押し上げ、世界のインフレが二次的な波及を引き起こしやすくなり、各国中央銀行が高金利政策を維持する必要性をさらに高めることを意味する。
暗号資産市場にとって、現在の最大の圧力源はもはや単なる地政学リスクではなく、世界の実質金利とドル流動性の同時引き締めである。原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げ、利回りが高水準に達し、主要中央銀行が再び利上げを議論し、日本の資金が国内に回帰する可能性があることは、リスク資産がより高い資金調達コストの試練に直面することを意味する。短期的な市場変動は依然として中東情勢と各国中央銀行の政策を中心に展開するだろうが、今後の資産価格の方向性を真に決定する鍵は、エネルギー価格が高水準を維持し続けるかどうか、そして高金利が徐々に世界金融市場の新たな常態となるかどうかである。
