SemiAnalysis：SpaceXは2027年に新規演算能力が10GWを超える可能性があり、年間経常収益は3000億ドルに達する見込みだ。

BlockBeats ニュース、8月10日、SemiAnalysis の最新レポートによると、SpaceX の建設可能な全サイトと利用可能なガス発電設備を評価した結果、SpaceX が2027年末までに10GW超の算力を新規追加する目標は実現可能であると判断した。マスク氏は先の SpaceX 初の業績発表会で、同社の「保守的」目標は2027年に単年で6〜8GWの増分算力を新規建設・納入し、上方余地は10GWを超える可能性があると述べた。1GWあたり約500億ドルの資本的支出で計算すると、2027年の資本的支出は3000億〜5000億ドルに達する可能性がある。

SemiAnalysis は、AI 推論事業の高い利益率が算力需要拡大の重要な原動力であると考えている。同社のモデルによると、OpenAI と Anthropic が GB300 クラスター上で API 推論サービスを提供する場合、1GWあたり年間1000億ドル超の収益を生み出せる。また、GPU 1台あたり1時間3ドルのレンタル価格で計算すると、1GWあたりの年間コストは約120億ドルとなり、推論の粗利益率は60%超、一部のフラッグシップモデルでは85%超に達する。

マイクロソフトの算力ギャップが SpaceX に大口注文をもたらす可能性がある。SemiAnalysis の試算では、マイクロソフトが2025年10月に OpenAI と締結した2500億ドルのインフラストラクチャ・アズ・ア・サービス契約は約7GWの算力に相当し、マイクロソフトは今年に入ってからレンタル、自社建設、長期電力購入契約などを通じて10GW超の拘束力のある契約を締結したと述べている。同社は、マイクロソフトが SpaceX と約3GW、総額約1500億ドルの算力契約を結ぶことは「不可能ではない」と考えており、その理由の一つとして、SpaceX が90日間のキャンセル条項を提供できるため、マイクロソフトの財務リスクを低減できることを挙げている。

レポートはまた、SpaceX の強みは算力インフラの迅速な構築にあると指摘している。例えば、Colossus 1 の300MW施設は122日で建設され、Southaven 発電所の容量は数ヶ月で約495MWから1.7GWに拡大した。SemiAnalysis は、SpaceX が2027年に新規追加する算力の半分が商業推論に使用され、残りが Grok と Cursor チームのトレーニングに使用された場合、同社の年間経常収益は2027年末までに3000億ドルに達する可能性があると予測している。