美銀：強気相場終焉の三要素のうち二つが既に揃っている。共和党が上院を維持すれば、AI株を2027年まで急騰させることができる。

BlockBeats メッセージ、8月14日、米銀チーフ投資ストラテジスト Michael Hartnett 氏のチームが発表したレポートによると、2026年の中間選挙は米国株 AI 相場の重要な分水嶺となる可能性がある。共和党が上院を維持し、テキサス州知事 Greg Abbott 氏が再選に成功した場合、市場はこれを AI 資本支出とデータセンター拡大の継続シグナルと見なし、米国株、特に AI セクターはさらなる上昇が期待でき、2027年には「バブル的」相場を演じる可能性がある。逆に、民主党が上院とテキサス州知事の両方を獲得した場合、AI 投資とリスク資産は再評価に直面し、米国株は10%超の大幅な下落が発生する可能性があり、ドルと債券利回りもそれに伴って低下するだろう。米銀はテキサス州知事選挙を「生活コストと AI データセンター」を巡る国民投票と定義している——テキサス州には現在335基のデータセンターがあり、さらに247基が計画中である。

現在の強気ロジックには依然としてファンダメンタルズの裏付けがある：S&P 500 の第2四半期の利益成長率は32%に達し、2027年の AI 資本支出は1兆ドル超と予測され、米国株式市場は年内に約14%上昇し、韓国などの AI 産業チェーン市場の上昇率はさらに高い。しかし、市場の楽観感情はすでに高度に混雑しており、米銀の「ブル・ベア指標」は依然として売りシグナルゾーンにあり、プライベートクライアントの株式配分は66.4%に上昇して過去最高を記録し、債券配分は17%に低下し、現金配分はわずか9.4%で過去最低を記録した。

米銀は、過度なポジションは直ちに強気相場の終焉を意味するわけではないが、市場を予期せぬ悪材料に対してより敏感にすると考えている。債券市場が最大の潜在的な制約であり、米国政府債務はまもなく40兆ドルを突破し、過去12ヶ月の利払い費は約1.4兆ドル、30年物米国債利回りは最近一時5.126%に上昇し25年ぶりの高水準を記録した。真の強気相場の終焉は通常、過度なポジション、過度な利益楽観、政策引き締めが同時に発生する必要があり、現在は最初の2つが揃っており、選挙結果と金利経路が強気相場が力強い上昇からバブル的熱狂へと進むかどうかを決定する重要な変数となるだろう。