AIバブルが崩壊する前に、「ザ・ビッグショート」はまず購読料で1億ドルを稼いだ。

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マイケル・バリーの有料ニュースレターは、開始から231日で30万人の購読者を突破した。年間料金379ドルで計算すると、理論上の年間収入は約1億1370万ドルに達する。

原文タイトル：「今年1億ドル稼ぐ！『大空売り』より『大インフルエンサー』になろう」
原文著者：龍玥、ウォール街見聞

Michael Burryの有料ニュースレター「Cassandra Unchained」は、開始から231日で30万人の購読者を突破した。年間購読料379ドルで計算すると、理論上の年間収入は約1億1370万ドルに達する。一方、彼が空売りしているNVIDIA、Micron、AMATなどのAI・半導体株は今年大きく上昇しており、特にMicronは年内上昇率が697%に達し、空売りポジションは明らかに圧迫されている。

AI株の空売りで大損する一方、購読販売で大儲けする可能性——Michael Burryが今年最も稼いだビジネスは、株式投資ではなくブログ執筆かもしれない。

「大空売り」Michael BurryのSubstack購読投資ニュースレター「Cassandra Unchained」は、開始からわずか231日で30万人の購読者を突破した。年間購読料379ドルで計算すると、理論上の年間収入は約1億1370万ドルに達する。

この数字はどれほど直感的か？Stocktwitsの報道によると、100万ドルをS&P 500の年内上昇率トップ10銘柄にそれぞれ投資した場合、総収益は約3400万ドル——Burryのニュースレター理論収入の3分の1にも満たない。

30万人の購読者、231日

Burryは「Short & Thankful: 300」と題する投稿で、「Cassandra Unchained」が30万44人の購読者と34万6680人のフォロワーに達したことを明らかにした。購読者は米国全50州と212か国に及び、そのうち52%が米国外からの参加だ。

データを見ると、「Cassandra Unchained」ニュースレターは今年1月に約21万8000人のフォロワーがいたが、7月には約34万7000人に近づき、成長曲線は上昇を続けている。

ニュースレターの価格は月額39ドルまたは年額379ドルで、無料層も設けられている。Burryは有料購読者の具体的な割合を開示しておらず、Substackの購読者数統計には無料・有料の読者が両方含まれている。また、上記の試算はSubstackのプラットフォーム手数料を差し引いていない。したがって、1億1370万ドルは理論上の上限であり、実際の手取り収入ではない。

Burryは2025年11月にこのニュースレターを創刊した。その頃、彼はちょうどSECにヘッジファンド登録を抹消し、ソーシャルメディアに復帰し、AIブームへの批判を再開したところだった。ニュースレターは開始早々6万人以上の購読者を集め、その後、彼がリアルタイムのポジション更新、バリュエーション分析、詳細な取引記録を発表する主要プラットフォームへと発展した。

バリュー株のロング：PayPal、Lululemon、Alibaba

ニュースレターの中で、Burryは具体的な取引を継続的に開示している。

今年4月、彼は初めて大規模な公開ポジションを明らかにし、約49ドルでPayPal Holdings（PYPL）を建て、ポジション比率は3.5%に達し、ソフトウェアおよび決済分野の最優先銘柄として、Fiserv（FI）やAdobe（ADBE）よりも優先するとした。その後、彼は約45ドル付近でPayPalを追加購入し、同時にFiservも買い増した。同月、彼はAdobe、Autodesk（ADSK）、Veeva Systems（VEEV）も建て、「AI破壊への懸念がソフトウェア株のバリュエーションを内在価値以下に押し下げた」と理由を述べた。

4月には、Molina Healthcare（MOH）への自信も再表明し、市場の期待は「底を打った」と述べ、投資ロジックが今後数年の正常化した利益に基づいているため、買い増しを続けると語った。

6月、BurryはLululemon Athletica（LULU）に注目し、複数回買い増しした。彼は率直に「経営陣の悪さはバリュー投資家にとって最高の友だ」と述べた。ウォール街が経営陣の失策、関税、成長鈍化に過度に焦点を当て、長期的な価値を見落としていると彼は考えている。

中国資産に関しては、Burryは4月にAlibabaの株式を6%以上保有していることを開示し、JD.com（JD）も継続的に買い増した。先週、彼はJDが自身の上位3つのポジションの一つであると述べ、「AIとメモリチップへの熱狂が冷めるにつれ、資金は中国香港と中国株へローテーションするだろう」と語った。

AI株のショート：NVIDIA、Micron、Palantir

一方で、BurryはAIおよび半導体株の空売りポジションも拡大し続けている。

4月、彼はNVIDIA（NVDA）の追加プットオプションを開示し、2027年1月満期の115ドル行使価格の契約を含み、以前の100ドルプットも維持した。6月30日、彼は取引をNVIDIAの直接空売りに格上げし、建値は198.09ドルだった。同じ更新では、Applied Materials（AMAT）、iShares半導体ETF（SOXX）、Tesla（TSLA）、Caterpillar（CAT）への新規空売りも開示し、現在の半導体ブームをインターネットバブルと比較した。

「今日のこの上昇相場の直接の引き金は、韓国が発表した大規模な支出だ。私はこれが終わりの始まりだと考えている」とバリー氏は語った。

今月初め、彼はマイクロン・テクノロジー（MU）への直接的な空売りを開示し、このストレージチップメーカーの200日移動平均線からの乖離率が1984年以来のどの時点よりも大きいと述べた。

パランティア・テクノロジーズ（PLTR）については、バリー氏は昨年11月に空売りを初めて開示して以来、ウォール街で最も注目される弱気ポジションの一つを維持している。一部を決済したものの、6月には「売り手の降伏や衰弱の兆候はまだない」と改めて表明した。