米国株が新高値を更新し「取り残され恐怖症」を引き起こし、機関投資家がコールオプションの買いを強化

BlockBeats ニュース、8月14日、米国株式市場が史上最高値を更新し続ける中、投資家の主な懸念は市場の下落から上昇相場を取り逃すことへと移行している。S&P 500指数は3月下旬以来累計で約23%上昇しており、企業業績の堅調さ、インフレ圧力の緩和、そして市場がFRBの利上げ予想を縮小している背景の中で、機関資金は明らかにコールオプションへの配分を増やしている。

キャッスル証券のデータによると、S&P 500指数の構成銘柄のうち少なくとも170銘柄でコールオプションの需要が市場変動に賭けるオプション需要を上回っており、その差は少なくとも2016年以来の最高水準に達している。キャッスル証券の株式および株式デリバティブ戦略責任者スコット・ルブナー氏は、上昇余地への追求が史上最高水準に近づいていると述べた。インターアクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏はこの種の取引を「FOMO保険」と呼び、投資家が直接正株を追い上げることを望まない場合に、コールオプションの購入を通じて上昇参加の機会を保持するものだと説明している。

同時に、市場のインプライド・ボラティリティは低下し続けている。VIX指数は今年1月以来の最低水準にまで低下し、VIX等加重指数も3月17日以来の低水準に達しており、下落保護のコストは相対的に低くなっている。木曜日、ある大型機関投資家が2340万ドルを投じて大規模なプットオプションの組み合わせを購入し、S&P 500指数が12月18日までに38%急落した場合、このヘッジポジションが高額なリターンを得ることに賭けた。

ソスニック氏は、現在の市場では一方で強い上昇追求が見られ、他方で下落防止保護のコストが低水準にあるため、一部の機関はコールオプションを通じて相場に参加しつつ、低コストを利用してテールリスクのヘッジを構築していると述べている。