バンク・オブ・アメリカはエヌビディアの「買い」レーティングを維持し、目標株価を350ドルとする。

BlockBeats ニュース、8月26日、バンク・オブ・アメリカはエヌビディア（NVDA）に対し「買い」評価と目標株価350ドルを維持した。同行は、Vera Rubinの量産拡大に牽引され、エヌビディアの第2四半期売上高および業績ガイダンスが再び市場予想を3%から4%上回る可能性があると予想する一方、業績数値自体は今回の決算で最も重要な注目点ではないと見ている。

バンク・オブ・アメリカは、市場はむしろエヌビディアがチップ供給、電力、AIモデル、顧客需要を確保するために締結した複数年にわたるオフバランスシート契約を開示するかどうかに注目すべきだと述べている。関連する潜在負債を定量化してもAIインフラ構築リスクを完全に排除することはできないが、市場が現在圧迫されているエヌビディアのバリュエーションを再評価する一助となる。

2025年9月、エヌビディアが1000億ドル規模、10GWの演算能力に相当するOpenAI投資計画を発表した際、その先物EV/EBITDAは約27倍だった。その後、このバリュエーション倍率は44%下落し約15倍となり、AMDの約32倍の半分にも満たない。バンク・オブ・アメリカは、現在のディスカウントは約5000億ドル、企業価値の10%に相当する最悪の資金調達シナリオを過度に織り込んでいると考えており、その中には1500億から2000億ドルの複数年にわたる購入コミットメントやクラウドサービス契約が含まれる。AI需要が堅調に推移すれば、エヌビディアが遊休能力や座礁資産コストを負担する必要はない可能性がある。

バンク・オブ・アメリカはまた、エヌビディアに対し株主還元の強化を提案している。アップルは2013年から2025年度にかけてフリーキャッシュフローの82%を株主に還元し、発行済み株式の約43%を自社株買いした。これに対し、市場はエヌビディアの2027年から2028年度のフリーキャッシュフロー還元率が約37%にとどまると予想している。これを50%から75%に引き上げれば、株価により強力な下支えをもたらす可能性がある。同行は、エヌビディアが来年、1日あたり約10億ドルのフリーキャッシュフローを生み出せると予想しており、エコシステムへのコミットメントと自社株買いを同時に支えるのに十分な額である。