SEC委員が米国株の24時間取引体制について6つの疑問を提示：夜間の重要情報をいかに迅速に伝達するか？流動性と規制の問題は依然として未解決

BlockBeatsのニュースによると、9月17日、SEC委員のHester M. Peirce氏は米国株の24時間取引に関する円卓会議で講演し、取引時間の延長が23時間・週5日取引の形で具体化しつつあると指摘した。一部のATS（代替取引システム）では何年も前から存在しているものの、延長時間帯の取引は依然としてNMS（全国規制市場）株式の総取引量の1%未満にとどまり、少数の銘柄に高度に集中している。過去2年間、新規参入者と従来の取引プラットフォームの双方が、国内外の需要に応えるため積極的に営業時間を拡大してきた。インフラ面では、NSCCが6月に清算業務を24×5モードに移行し、日曜午後8時から金曜午後8時まで連続稼働させている。SECはSIP（証券情報プロセッサ）の運用時間延長を承認し、新スケジュールは12月6日に開始予定である。委員会はまた、延長時間帯における全市場値幅制限計画の実施を承認し、取引所もコーポレートアクション処理の基準を策定済みである。

Peirce氏は、多くの市場参加者がこの変化に対して矛盾した態度をとっており、避けられないものの必ずしも歓迎されない複雑化と見なし、夜間の注文板の薄さ、スプレッドの拡大、価格変動の激化、そしてバックオフィス業務、バッチ処理サイクル、重要なITメンテナンスが毎晩わずか1時間に圧縮されることを懸念していると率直に述べた。運用上の問題以外にも、睡眠といったより根本的な人間的関心事があり、取引時間の延長は、午前3時のデータソース障害や、本社が眠っている間にソーシャルメディアの噂が株価を押し下げる懸念を増幅させる。米国市場は新たな領域を開拓しているわけではなく、外国為替市場（数十年にわたり24/7で稼働）、暗号資産市場（決して眠らない）、夜間指数オプションおよび先物市場（一般に23/5）から学ぶことができる。韓国の取引プラットフォームも先週、取引時間の延長計画を発表した。

Peirce氏は一連の疑問を提起した。連続取引の経験を持つ市場は、流動性、マーケットメイク、操作およびサイバーセキュリティリスクに関して米国株にどのような教訓を提供できるのか。ブローカーは流動性が分散しスプレッドが広い状況で最良執行義務をいかに果たすのか。資産運用者にとって、流動性と執行コストが不利な場合に夜間取引を選択しないことは、依然として受け入れ可能な受託者としての決定なのか。発行体は行動を変える必要があるのか。現在、発行体は通常コア取引時間の前後に書類を提出し重要情報を公表するが、EDGARで午後5時30分以降に提出された書類は通常翌営業日まで処理されない。SECは夜間時間帯におけるコーポレートアクションと重要情報の適時な伝播を確保するためシステムを修正する必要があるのか。委員会は、取引延長が発行体、特に小規模発行体に与える負担を軽減するための指針や救済措置を与えるべきか。