ゴールドマン・サックス：AI設備投資は1.7兆ドルに迫り、3年間で1.42兆ドルの収益を生み出さなければ15％のリターンに達しない
動察 Beating AI 速報、ゴールドマン・サックスの最新調査によると、米国のハイパースケーラー各社の2026年から2027年のAI設備投資額は約1兆7,300億ドルに達する見込みです。年率15%の投下資本利益率（ROIC）を基準とすると、Alphabet、マイクロソフト、アマゾン、Meta、オラクル、SpaceXの6社は、2028年から2030年に累計で約1兆4,200億ドルの収益を実現しなければ、このAI計算能力投資に対するリターン要件をカバーできず、これは1ギガワットあたり年間約116億ドルの収益に相当します。
ゴールドマン・サックスはAI計算能力の構築を3つの段階に分類しています。2023年から2025年の設備投資は約6,330億ドル、2026年から2027年は約1兆7,300億ドル、2028年から2030年はさらに約4兆1,400億ドルに上昇すると予想されています。
需要面では、AWS、Azure、Google Cloudの2026年第2四半期時点の合計受注残高は約1兆6,900億ドルで、前年同期比約152%増となりました。ゴールドマン・サックスの試算では、3社のクラウドサービスプロバイダーの2026年から2027年の設備投資約1兆2,200億ドルに対し、2028年から2030年に約1兆ドルの収益があれば15%のROIC基準を達成でき、これは現在の受注残高の約59%に過ぎません。
ゴールドマン・サックスは、現在のAI設備投資の収益率が一時的に圧迫されている主な原因は大規模な先行投資であり、AIの経済モデルに構造的な収益性の問題があるわけではないと考えています。その試算によると、ROIC目標が0%から30%の場合、2028年から2030年に必要な累計収益は約9,080億ドルから1兆8,900億ドルとなります。
さらに、ゴールドマン・サックスは2027年のAIインフラ設備投資額を約1兆3,000億ドル、2028年にはさらに約2兆ドルに上昇すると予想しています。これに対応するAIデータセンターの新規導入規模はそれぞれ35GWと57GWに達すると見込まれています。ゴールドマン・サックスは、企業のAI活用が試験段階から実運用へと加速すること、およびクラウドサービスの受注残高が持続的に増加することが、今後のAI計算能力の収益化を支える重要な需要要因になると考えています。
