バンク・オブ・アメリカが警告：現在の市場相場はAIセクターに極度に集中しており、2000年のインターネットバブルピーク直前と非常に類似している。

BlockBeatsのニュース、10月4日、バンク・オブ・アメリカ証券のチーフ投資ストラテジスト、Michael Hartnett氏は最新号の「Flow Show」で、現在の米国株式市場の構造は2000年のITバブル頂点前夜と高度に類似していると述べた。2000年3月のピーク前の6ヶ月間、テクノロジーセクターは40％以上上昇し、生活必需品セクターは30％下落、テクノロジーと通信以外のすべてのセクターが下落した。現在の市場も同様に、AIおよび大型テクノロジー株のみが上昇し、他の銘柄が圧迫される分化した格局を示している。市場はナスダック100指数とMag7に代表されるAI資産をロングし、同時にAIとの関連性が低いS&P 500等ウェイト指数などをショートしており、「1999年のアナロジーは依然として成立している」。

Hartnett氏はAIを「鉄道以来最大のバブル」と呼び、19世紀の2度の鉄道投資バブルを参照点として挙げた。ハイパースケーラー企業の設備投資は2027年に米国GDPの3.5％から4％に達すると予想されているが、これは鉄道建設のピーク時の約5％を依然として下回っている。同時に、現在の半導体価格は依然として上昇しており、鉄道時代の輸送能力過剰後に貨物運賃率が持続的に低下したこととは差異がある。ただし、同氏は、当時の鉄道バブルには国債利回りの低下が支援を提供していたが、現在の高金利環境にはこの条件が欠けていると指摘した。

債券に関しては、米国10年国債利回りは5.33％に上昇し、2002年以来の高値を更新した。Hartnett氏は「恥を買う」戦略を提唱し、投資家が市場に見放された債券を増持し始めることを推奨した。歴史的に同様の極端な低リターンは通常、世代的な資産配分の機会に対応するが、利回りが100から200ベーシスポイント低下するには、信用イベントや景気後退が触媒として必要かもしれない。

Hartnett氏は4つのリスク警戒ラインを挙げた：グローバル金融株ETF IXGが125ドルを下回る、MOVE指数が125を上回る、中型株ETF MDYが666ドルを下回る、および小型株ETF IJRが135ドルを下回る。同氏は、小型株が銀行株に追随して弱含む場合、市場でデレバレッジの連鎖反応が発生する可能性があると考えている。バンク・オブ・アメリカのブル・ベア指標は今週、9.3から8.8に低下したが、依然として「売り」ゾーンにある。